Програмите за директно участие (DPPs) са нетъргувани, обединени инвестиции, които инвестират в недвижими имоти или свързани с енергия предприятия, които търсят средства за продължителен период от време. ДПП имат ограничен живот, обикновено пет до 10 години и са склонни да бъдат пасивни инвестиции. Според неотдавнашни DPP-та на CNBC, „… се появяват като алтернативен клас активи за инвеститори на дребно, обикновено генериращ поток от доход от 5% до 7%.“ В днешната среда с ниски лихвени проценти този вид поток от приходи е привлекателен.
Какво представляват DPP и какво трябва да знаят инвеститорите и финансовите съветници за тях, преди да инвестират?
Доход поток
Повечето DPP предоставят на инвеститорите поток от приходи от основното предприятие. Тези плащания на дивиденти могат да възникнат от плащания за наем на недвижими имоти, ипотечни плащания, лизинг на оборудване, плащания за лизинг на нефт и газ или други потоци от доходи въз основа на основния бизнес на DPP. (За повече информация вижте: Алтернативни инвестиции: Поглед към плюсовете и минусите .)
Правила за участие на инвеститори
Ограниченията за инвеститорите, които отговарят на условията да инвестират в DPP, ще варират. Като цяло има минимуми за доходи и нетна стойност. В някои случаи ПУР ще попада в обхвата на правилата за акредитирани инвеститори за съответната държава и Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Всяка програма за DDP може също да има допълнителни ограничения над и над тези на съответния регулаторен орган, ограничаващи кой може и не може да инвестира. Тези ограничения обикновено са налице поради неликвидния характер на ПУП, а не се основават на техния инвестиционен риск.
Неликвидни инвестиции
Инвеститорите в ДПП трябва да разберат, че това са неликвидни инвестиции. Те трябва да са готови да задържат инвестираните си пари за период от години, обикновено докато инвестицията ликвидира и не им разпредели парите на инвеститорите плюс всички печалби, които не са били изплатени преди това. Нетъргуваните АДСИЦ са пример. Обикновено правят дистрибуции, но парите не са достъпни за инвеститорите, докато фондът не публикува акциите си публично или не го ликвидира. Неликвидният характер на DPP може да бъде предимство в трудни времена на пазара като тези, които преживяваме в момента. (За повече информация вижте: Алтернативни инвестиции: Ръководство за клиенти на финансов съветник.)
Търговия срещу нетъргувани
DPP са предимно нетъргувани инвестиционни средства. Те не се търгуват на Нюйоркската фондова борса или друга подобна борса за публични инвестиции. Вторичният пазар за тези инвестиции е ограничен или не съществува. Кийт Аллайър, управляващ директор за Робърт А. Стангър и Ко, инвестиционна банка и съветник за индустрията на DPP, заяви в парчето на CNBC: „търгуваните продукти са съсредоточени върху настроенията на пазара, докато нерационалният фокус върху основния стойност."
Статистика на DPP
Според парче CNBC, най-често срещаните видове DPP в момента са:
- Нерегистрирани АДСИЦ - около 65% от пазара на DPP.Нерегистрирани фирми за развитие на бизнес (BDC), които са дългови инструменти за малки предприятия - около 32% от пазара. Програми за нефт и газ, като възнаграждения или данъчни удръжки. Програми за лизинг на оборудване в различни индустрии.
Асоциацията на инвестиционните програми събра някои статистически данни за индустрията до края на 2014 г.:
- Повече от 30 000 финансови съветници са използвали нерегистрирани АДСИЦ или BDC в своите практики. Повече от 1, 2 милиона инвеститори са имали нерегистрирани АДСИЦ или BDC в своя инвестиционен портфейл. Приблизително 16 900 долара е средният размер на сметката.43% (или 9.2 милиарда долара) са инвестирани чрез квалифицирани акаунти.
Нетърговски АДСИЦ
Нетъргуваните АДСИЦ попаднаха под обстрел през последните години от SEC и други. През август 2015 г. SEC публикува този бюлетин за инвеститори. Както ми каза шефът на местен частен инвестиционен фонд за недвижими имоти, само защото инвеститорът се справи добре с инвестиция като нетъргуван REIT не означава, че това е подходяща инвестиция за тях. Няколко големи търговци на брокери поставиха ограничения за използването на нетъргувани REITS. (За повече информация вижте: Преглед на нетъргуваните АДСИЦ .)
Подходящи ли са DPP?
Финансовите съветници в по-голямата си част искат да правят това, което е в най-добрия интерес на техните клиенти. Това означава да им помогнете да постигнат финансовите си цели, както дългосрочни, така и краткосрочни. Инвестирането в продукти на DPP може да бъде добър път за някои инвеститори, които търсят печалба и които имат възможност да инвестират част от портфейла си в инвестиционен механизъм, който няма ликвидност.
По своето естество много ДПП служат като алтернативни инвестиции чрез сравнително ниската си корелация с традиционните дълги инвестиции в акции и облигации. В настоящата нестабилна инвестиционна среда, която наблюдавахме през последната година и особено в началото на 2016 г., има подновен интерес към алтернативи от всякакъв тип. (За повече информация вижте: Защо алтернативите чрез Жилищните къщи растат .)
Финансовите съветници трябва да полагат надлежна проверка на тези продукти и да надхвърлят дали DPP просто отговаря на стандарта за годност. Те, или поне тяхната фирма, трябва напълно да проверят тези, които предлагат инвестицията и техните успешни резултати, както и икономическата теза за основната инвестиция.
Долния ред
DPP са обявени за нов клас активи от някои. Те могат да предложат солидна печалба и паричен поток, което е много желателно за много инвеститори. Финансовите съветници са задължени да гарантират, че всеки DPP е подходящ за своите клиенти, преди да ги предложи като инвестиционна опция. (За повече информация вижте: Алтернативни инвестиции: кога добавят стойност към портфейл? )
