Все по-широкото използване на множество класове акции сред технологичните компании предизвика критики от висш служител на Комисията за ценни книжа и борси в САЩ.
В реч в четвъртък старшият демократичен регулатор Робърт Джексън-младши заяви, че компаниите трябва да бъдат принудени да елиминират специални класове акции, които дават на учредителите по-голяма избирателна сила след ограничен брой години, защото те развъждат „корпоративни роялти“. Комисарят на SEC твърди, че макар да се дава контрол на визионерските учредители на фирмата има смисъл през ранните етапи на развитие, не е честно обикновените акционери да бъдат принудени да се доверяват на преценката на ръководството за неограничен период от време.
Компании като Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) и Viacom Inc. (VIAB) в момента имат няколко различни класа акции, някои от които не t изтича, докато основателят или дългогодишният контролиращ акционер не умре.
„Има дълъг дебат за двойния клас. От една страна, имате основатели-визионери, които искат да запазят контрола си, докато получават достъп до нашите публични пазари. От друга страна, вие имате структура, която подкопава отчетността: мениджмънтът може да надхитри обикновените инвеститори на почти всичко “, казва Джексън-младши. „Това повдига перспективата контролът върху нашите публични компании и в крайна сметка над пенсионните спестявания на Main Street да бъде завинаги държан от малка, елитна група корпоративни инсайдери - които ще предадат тази власт на своите наследници.“
Когато станат публични, много компании често избират да издават специални класове за акции, за да дадат право на учредителите да избират членове на борда и да решат дали бизнесът може да бъде продаден. Според комисаря на SEC Джаксън-младши, повече от 14 процента от 133 компании, които са регистрирани на борсите в САЩ през 2015 г., имат гласуване в двоен клас, спрямо 12 процента през 2014 г. и едва 1 процент през 2005 г.
Междувременно данните на Съвета на институционалните инвеститори, докладвани от Bloomberg, показват, че близо една пета от компаниите, които публикуваха публиката миналата година, имат класове с двойни акции с неравностойно право на глас. Според съобщенията 74% от тях издадоха класове за акции, които ще останат отделни за неопределено време.
Джаксън-младши възрази срещу тази тенденция, заявявайки, че в крайна сметка специалните класове за акции трябва да изтекат, за да се даде възможност на редовните инвеститори повече да кажат как се управлява бизнесът. Историята, добави той, доказва, че използването на класове с двоен дял не е от полза в дългосрочен план.
„Едно неотдавнашно проучване показва, че разходите и ползите от структурите с двоен клас се развиват през целия живот на компанията“, каза той. „Малко след IPO фирмите с двойна класа търгуват с премия - но, тъй като компанията съзрява, тази премия в крайна сметка изчезва. В началото на живота на една компания тогава има смисъл да се дава контрол на основателите на визионерските фирми, но в един момент тази структура вече не е от полза."
