ОПРЕДЕЛЕНИЕ на управленското управление
Управленският мандат е продължителността от време, през което мениджър е бил начело на взаимен фонд. Счита се, че дългосрочният запис на резултатите от фонда, за предпочитане от пет до 10 години, е ключов показател за инвестиционната способност на управителя на фонд.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Управленска работа
Смята се, че инвеститорите във взаимни фондове се обслужват най-добре от инвестиционните мениджъри, които са се доказали за дълъг период от време. Колкото по-добре съвпадат мандатът на мениджъра с резултатите от солиден фонд, толкова по-добре.
Например, нека сравним два различни фонда: Фондът XYZ има средногодишна 10-годишна обща възвръщаемост от 11 процента и е управляван от същия мениджър през този период. Фондът ABC има една и съща 10-годишна годишна средна възвръщаемост от 11 процента, но има двама различни мениджъри. Мандатът на един обхвана първите девет години, а вторият беше само една година. Ще бъде ли вторият мениджър също толкова добър, колкото първият?
Измерване на управление
Фирмата за взаимни данни Morningstar използва следната система, за да даде оценка за мандат на управление за фондове с повече от един мениджър:
- За средства с повече от един ръководител се показва средното наемане. Ако има само един управител и той / тя е във фонда за по-малко от шест месеца (и има налична биографична информация), ще се появи тире. Ако фондът определи мениджъра като мениджърски екип и не разкрива имената на управителя на портфейл или мениджъри на съвместно портфолио на Morningstar, управлението на управлението ще се появи като тире за фонда.
Означава ли по-добра ефективност на управлението?
Експертите са разделени по въпроса какво означава управленски мандат. Изследване в изданието за 2014 г. на сп. „ Финансови анализатори“, озаглавено „Пътеките за кариера на мениджърите на взаимни фондове: ролята на заслугите“ от Гари Портър и Джак Трифтс, изследва дали мениджърите с по-дългосрочни срокове доставят алфа, или по-добри резултати спрямо общия пазар,
Проучването им обхваща периода от 1996 г. до 2008 г. Наборът от данни включва 2846 фонда и 1825 мениджъри и включва 195 фонда с мениджъри, които имат най-малко 10 години опит (6, 9% от общия брой). Техните изследвания доведоха до три ключови открития:
- Оборотът отчасти е свързан с резултатите. Лошата ефективност води до уволнение. През всяка година, дори и най-дълго оцелелите солови мениджъри е малко вероятно да постигнат значително по-положителен месечен доход, адаптиран към стила, отколкото отрицателните. Докато мениджърите с по-дълъг стаж надминават своите връстници, те не показват способност алфа или по-добри резултати спрямо техните показатели, коригирани спрямо риска.
Авторите заключават: „Ключът към дългата кариера в индустрията на взаимните фондове изглежда е свързан повече с избягването на недостатъчното представяне, отколкото с постигането на превъзходни резултати.“
