Пазари, управлявани от котировки срещу поръчки: Преглед
И пазарите, ориентирани към котировки и поръчки, се отнасят до дигитални финансови пазари - електронни борси (или облигации, или други ценни книжа). Разликата между тези две пазарни системи се състои в това, което всъщност се показва по отношение на поръчките и цените за предлагане и предлагане на търгуваната ценна книга. Пазарът, управляван от поръчките, показва всички оферти и искания, докато пазарът, управляван от котировки, се фокусира само върху офертите и исканията на маркетмейкъри и други определени страни.
Пазарен пазар
Пазарът, управляван от поръчки, е този, на който са показани всички поръчки както на купувачи, така и на продавачи, като се посочват подробно цената, на която са готови да купят или продадат ценна книга, и размера на гаранцията, която са готови да купят или продадат на тази цена.
Така че, ако направите поръчка за 100 акции от акции на ABC на 30 долара на акция, вашата поръчка ще бъде показана на пазара и може да бъде видяна от хора с достъп до това ниво на информация (повечето борси таксуват такси за такъв достъп).
В таблицата по-долу всички поръчки за покупка и продажба са показани за хипотетични ABC акции, показващи цената и размера на акцията на поръчката. Така според това, което виждаме в таблицата, някой би могъл да излезе на пазара и да купи 59 100 акции за 42, 65 долара за акция.
Най-голямото предимство на пазарната система, управлявана от поръчки, е нейната прозрачност: тя ясно показва общата сума на пазарните поръчки (известна още като книга за поръчки) там. Недостатъкът е, че няма гаранция, че тези поръчки действително ще бъдат изпълнени - тоест реализирани. Те са само цени, които инвеститорите или търговците желаят да плащат.
Пазарен пазар
Пазарът, базиран на котировки, известен още като пазарен пазар или дилър, е по-ограничен в обхвата си. Той показва само офертата и изисква оферти за ценна книга от определени пазарни производители, дилъри или специалисти. Тези пазарни производители ще публикуват наддаването и ще поискат цена, която са готови да приемат по това време. Пазарните пазари най-често се намират на пазари за облигации, валути и стоки.
Да се върнем към нашите хипотетични запаси от ABC. В тази система, ако имаше един пазарен производител за акцията, той ще публикува офертата си - да речем, $ 29, 50 - и искането си - да кажем, $ 30, 50. Това би означавало, че можете да закупите акции от акции на ABC за $ 30, 50 и да продадете акции за $ 29, 50. Това е всичко, което ще бъде показано, освен ако няма повече от един производител на пазара, в този случай можете да видите повече от една оферта или да поискате оферта, а вместо това да изберете тези условия.
Цените на офертите и предлаганите ценни книжа ще се променят постоянно в зависимост от предлагането и предлагането на пазара.
Като индивидуален инвеститор (а не дилър, производител на пазара или друга определена страна), вашата собствена поръчка за 100 акции от акции на ABC на стойност 30 долара на акция няма да бъде публикувана в тази система. Производителят на пазара или ще попълни вашата поръчка от собствения си инвентар, или ще ви съпостави с друга поръчка. Разбира се, инвеститорите могат да се опитат да договорят по-добри цени, сами или чрез своя брокер или агент.
Основното предимство на пазара, базиран на котировки, е неговата ликвидност: Създателите на пазара са длъжни да отговарят на техните котирани цени, било то купуват или продават. Така че, имате гаранция за изпълнение на поръчката. Основният недостатък на пазара, базиран на котировки, е, че за разлика от пазара, управляван от поръчки, той няма прозрачност: Индивидуалните поръчки не се виждат. Там може да има по-добри оферти, но няма да знаете за тях.
Ключови заведения
- Пазарът, задвижван от поръчки, показва всички оферти и искайте оферти за ценна книга на открития пазар или борса. Пазарът, управляван от котировки, показва само оферти и искания на определени производители на пазара и специалисти за конкретна търгувана ценна книга. прозрачност.Котираните с котиране пазари предлагат повече ликвидност и гаранция за изпълнение на поръчката, тъй като производителите на пазара са длъжни да отговарят на техните котирани оферти и да предлагат цени.
Специални съображения
Съществуват системи, които комбинират атрибути както от системи, базирани на котировки, така и с поръчка, за да формират хибридни пазари. Например един пазар може да показва текущата оферта и да задава цените на производителите на пазара, но също така позволява на хората да виждат всички лимитни поръчки на пазара. Нюйоркската фондова борса и Nasdaq се считат за хибридни пазари.