Какво представлява капиталовият мултипликатор?
Коефициентът на собствен капитал е коефициент на финансов ливъридж, който измерва частта от активите на дружеството, която се финансира от собствения капитал. Изчислява се чрез разделяне на общата стойност на активите на дружеството на общия нетен собствен капитал.
Умножител на собствения капитал = Общо активи / Общ капитал на акционерите
Умножител на собствения капитал
Разбиране на множителя на собствения капитал
Инвестирането в активи е от ключово значение за успешния бизнес. Фирмите често финансират тези активи чрез процеса на издаване на собствен капитал и дълг. Коефициентът на собствения капитал разкрива каква част от общите активи на компанията са съставени от дълг и собствен капитал. По същество това съотношение е индикатор за риск, тъй като показва доколко дружеството се възползва от инвеститорите и кредиторите.
По-голямото число на мултипликатора на собствения капитал показва, че частта от дълга в общите активи се увеличава, което означава повече финансов ливъридж за компанията. Компаниите с по-голяма тежест върху дълга ще имат по-големи разходи за обслужване на дълга, което означава, че ще трябва да генерират повече парични потоци, за да поддържат оптимални условия на работа. Следователно коефициентът на собствен капитал е изменение на съотношението на дълга.
Коефициент на дълга = Общ дълг - Общо активи = 1 - (1 ÷ собствен множител)
Коефициентът на нисък собствен капитал предполага, че компанията е неприязнена да поеме дълга, което обикновено се разглежда като положителен, тъй като разходите за обслужване на дълга са по-ниски, но това може да означава също, че компанията не е в състояние да привлече заемодатели, за да ги заеме пари, което би бъде отрицателен.
Умножителят на собствения капитал дава на инвеститорите кратка снимка на капиталовата структура на компанията, която може да им помогне в техните инвестиционни решения. Може да се използва за сравнение на няколко компании в един и същ период или на една и съща компания в различни периоди. Основният начин за интерпретация на това число е:
- Високият мултипликатор на собствения капитал може да означава, че компанията може да е твърде зависима от дълга за своето финансиране, което би направило потенциално рискова инвестиция. Предимството е, че поради високия си финансов ливъридж перспективите за растеж може да са примамливи. Ниският капиталов мултипликатор разкрива компания, която се финансира предимно от акционери и че дълговото финансиране е ниско, което прави доста консервативна инвестиция. Обратната страна е, че перспективите за растеж може да не са твърде високи предвид ниския финансов ливъридж. Идеалният сценарий би бил да се намери компания, която е намерила начин да балансира както собствения, така и дълга, така че да може да превъзхожда своите колеги. Пазарният консенсус, въпреки че може да варира в сектори и отрасли, е, че коефициентът на дялово участие 2: 1 е оптимален баланс на дълга и собствения капитал, за да може една компания да финансира своите активи.
Ключови заведения
- Мултипликаторът на собствения капитал е коефициент на финансов ливъридж, който измерва частта от активите на компанията, която се финансира от собствения капитал. Коефициентът на собствения капитал е рисков показател, тъй като показва доколко дружеството се възползва от инвеститорите и кредиторите. Коефициентът на собствен капитал също е важен фактор в факторния анализ на DuPont, който е метод за финансова оценка
Анализ на ливъридж
Изчисляването на коефициента на собствения капитал е сравнително просто и ясно. Помислете за баланса на Apple Inc. (AAPL) към края на фискалната 2017 г. Общите активи на компанията са 375 милиарда долара, а балансовата стойност на собствения капитал е 134 милиарда долара. Следователно, коефициентът на собствения капитал на компанията беше 2.79 (375/134), което може да се сравни с неговия капиталов мултипликатор за 2016 г., който беше 2.34.
Verizon Communications Inc. (VZ) оперира с много различен бизнес модел, който включва повече финансов ливъридж. Общите активи на компанията са били 257 милиарда долара към края на фискалната 2017 година, с 43 милиарда долара акционерния капитал. Коефициентът на собствения капитал беше 5.98 (257/43) на базата на тези стойности.
Много по-ниската пропорционална стойност на собствения акционер на Verizon показва, че бизнесът разчита по-силно на финансиране от дълг и други лихвоносни задължения. Телекомуникационният бизнес модел на компанията напомня повече на комунални фирми, които имат стабилни, предвидими парични потоци и обикновено носят високи нива на дълг.
От друга страна, Apple е по-податлива на променящите се икономически условия или развиващи се отраслови стандарти от комунални услуги или големи традиционни телекомуникационни компании. В резултат Apple има по-малко финансови възможности. Разликите в бизнес моделите означават, че по-високият финансов ливъридж не означава непременно превъзходно финансово здраве.
Анализ на DuPont
Коефициентът на собствен капитал също е важен фактор при анализа на фактора на DuPont, който е метод за финансова оценка, разработен от DuPont Corp. за целите на вътрешния преглед. Моделът DuPont разгражда възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) на съставните му части, които са популярни финансови съотношения и показатели.
Нетният марж на печалбата, оборотът на активи и коефициентът на собствения капитал се комбинират за изчисляване на ROE, което позволява на анализаторите да разгледат относителното въздействие на всеки отделно. Ако ROE се промени във времето или се отклони от нормалните нива за групата на връстници, анализът на DuPont показва каква част от това се дължи на финансовия ливъридж. Ако коефициентът на собствения капитал се колебае, той може да повлияе значително на ROE. По-високият финансов ливъридж управлява ROE нагоре, всички останали фактори остават равни.
