Какво е екзекуция?
Изпълнението е попълване на поръчка за покупка или продажба за ценна книга. Изпълнението на поръчка става, когато тя се попълни, а не когато инвеститорът я постави. Когато инвеститорът подаде търговията, тя се изпраща на брокер, който след това определя най-добрия начин тя да бъде изпълнена.
Разбиране на изпълнението
Законовите брокери са задължени да предоставят на инвеститорите възможно най-доброто изпълнение. Комисията за ценни книжа и борси (SEC) изисква брокерите да отчитат качеството на изпълнението си на акции по акции, както и да уведомяват клиенти, които не са пренасочили поръчките си за най-добро изпълнение. Цената за извършване на сделки значително се е намалила поради растежа на онлайн брокерите. Много брокери предлагат на своите клиенти отстъпка за комисионна, ако те извършват определена сума на сделки или стойност на долар на месец. Това е особено важно за краткосрочните търговци, при които разходите за изпълнение трябва да се поддържат възможно най-ниски.
Ако направената поръчка е пазарна поръчка или поръчка, която може да бъде преобразувана в пазарна поръчка сравнително бързо, тогава шансовете тя да бъде уредена на желаната цена са големи. Но може да има случаи, особено в случай на голяма поръчка, разбита на няколко малки поръчки, че може да е трудно да се изпълнят в най-добрия възможен ценови диапазон. В такива случаи в системата се въвежда риск от изпълнение. Рискът се отнася до изоставането между поставянето на поръчка и нейното уреждане.
Как се изпълняват поръчките
- Поръчка на пода: Това може да отнеме много време, тъй като търговец на хора обработва транзакцията. Етажният брокер трябва да получи поръчката и да я попълни. Поръчка на производителя на пазара: На борсите като Nasdaq, производителите на пазара са отговорни за осигуряването на ликвидност. Брокерът на инвеститора може да насочи търговията към един от тези производители на пазара за изпълнение. Електронна комуникационна мрежа (ECN): Ефективен метод, при който компютърните системи електронно съпоставят поръчките за покупка и продажба. Интернализация: Ако брокерът държи инвентаризация на въпросните акции, той може да реши да изпълни вътрешната поръчка. Брокерите наричат това като вътрешен прелез.
Ключови заведения
- Изпълнението се отнася до попълване на поръчка за покупка или продажба на ценна книга, след като търговецът я изпълни. Има няколко начина за извършване на сделка и те обхващат ръчни, както и автоматизирани методи. По закон се изисква от брокерите да намерят най-добрите възможни средства за извършване на сделка с клиент.
Изпълнение и Тъмни басейни
Тъмните пулове са частни борси или форуми, които са предназначени да помогнат на институционалните инвеститори да изпълняват своите големи поръчки, като не разкриват количеството им. Тъй като тъмните пулове се използват предимно от институциите, често е по-лесно да се намери ликвидност, за да се извърши блокчейн сделка на по-добра цена, отколкото ако беше извършена на публична борса, като Nasdaq или New York Stock Exchange. Ако институционалният търговец постави значителна поръчка на публична борса, това се вижда в книгата с поръчки и други инвеститори могат да открият, че има голяма поръчка за покупка или продажба, която може да накара цената на акциите да бъде по-ниска.
Повечето тъмни басейни също предлагат изпълнение в средата на офертата и искат цена, което помага на брокерите да постигнат възможно най-доброто изпълнение за своите клиенти. Например, ако офертната цена на акцията е 100 долара, а исканата цена е 101 долара, пазарна поръчка може да бъде изпълнена на стойност 100, 50 долара, ако в тъмния басейн има продавач на тази цена. Главната улица обикновено е скептична към тъмните басейни поради липсата на прозрачност и липсата на достъп до инвеститорите на дребно. (За да научите повече, вижте: Въведение в Тъмните басейни.)
Пример за изпълнение
Да предположим, че Олга въвежда поръчка за продажба на 500 акции ABC за 25 долара. Брокерът й е задължен да намери възможно най-добрата цена за изпълнение на акцията. Той изследва цените на акциите в различните пазари и открива, че може да получи цена от 25, 50 долара за акцията вътрешно спрямо цената от 25, 25 долара, по която се търгува на пазарите. Брокерът изпълнява поръчката вътрешно и носи печалба от 125 долара за Олга.
