ОПРЕДЕЛЕНИЕ за извънредно изкупуване
Извънредното обратно изкупуване е разпоредба, която дава на издателя на облигации правото да изиска своите облигации поради необичайно еднократно възникване, както е посочено в извлечението за предлагане. Извънредни обратно изкупуване, наричани също извънредни обаждания, се случват, когато постъпленията от облигации не се изразходват по график; когато приходите от облигации се използват по начин, който прави необлагаемата облигационна лихва облагаема; или когато катастрофа унищожи финансирания проект, наред с други причини.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУК Извънредно обратно изкупуване
Извънредни разпоредби за обратно изкупуване се намират в някои общински облигации, които се издават за набиране на капитал за финансиране на определени проекти за подобряване на общността. Един вид общинска облигация е приходната облигация, която има своите лихвени плащания и изплащане на главницата, подкрепена от приходите, генерирани от финансирания проект. Например, може да бъде издадена облигация за приходи за финансиране на летище и всички приходи, генерирани от летището чрез такси, такси и данъци, ще бъдат използвани за обслужване на дълговия дълг. Ако обаче настъпи неблагоприятно събитие, при което летището стане неработещо, притокът на пари няма да съществува. В този случай емитентът няма да може да продължи обслужването на дълга и може да реши да задейства клаузата за извънредно погасяване.
Извънредното обратно изкупуване означава, че емитентът изкупува облигацията по номинала, преди облигацията падежи поради необичайни обстоятелства, които засягат източника на приходи. Клаузите за извънредни събития могат да бъдат задължителни или незадължителни, което означава, че настъпването на събитие може да изисква или компанията да изкупи облигациите, или опцията може да бъде отворена за компанията. По-често срещано обстоятелство, при което облигацията би била наречена, ако се приеме, че е предвидена в отчета за предлагане, е спадът на лихвените проценти, който позволява на емитента да рефинансира проекта си чрез издаване на нови облигации с по-нисък курс. Тази разпоредба може да се използва и за пенсиониране на еднофамилни ипотечни облигации или обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS), когато голям брой собственици на жилища рефинансират ипотеките си. Примери за облигации с изключителната функция за обратно изкупуване са облигации за вода и канализация, жилищни облигации и облигации за изграждане на Америка (BAB).
Изграждайте американски облигации
BAB бяха издадени за кратък период, започващ през 2010 г. в разгара на финансовата криза като начин да се помогне на общините да запазят платежоспособността по време на икономическата рецесия. Правителството предложи на емитентите и притежателите на облигации 35% федерална субсидия на лихвените плащания чрез данъчни кредити, като намали разходите на емитента за заеми и данъчните задължения на облигационера. Ако федералното правителство не плати обещаните 35% от лихвените плащания на емитента или намали тази субсидия, разпоредбата за извънредно обратно изкупуване може да бъде активирана и облигациите могат да бъдат погасени по всяко време. В действителност, когато правителството намали лихвата за субсидия от 35% на 28%, някои емитенти незабавно действаха и извикаха своите купонови облигации и издадоха нови облигации с по-ниската ставка, която да ги замени. Програмата Build America Bond приключи през 2010 г.
Извънредно обратно изкупуване срещу редовни повиквания
Редовно или фиксирано обаждане е насрочено и може да се упражнява от емитента, ако лихвените проценти спаднат до ниво, което прави рефинансирането на облигации финансово изгодно за емитента. Доверителното издание изброява датата (ите) на повикване, на които емитентът може да изкупи облигациите. Облигациите не могат да бъдат погасени преди тези дати. Извънредното обратно изкупуване е опция за обаждане, която дава на емитента правото, но не и задължението, да изиска облигациите, когато настъпят определени задействащи събития. Оттеглянето на облигациите е непланирано и може да бъде призовано само в резултат на удостоверяващо катастрофално събитие, обикновено преди завършването на проекта.
