Един от най-често задаваните въпроси за интелигентните бета фондове е кога принципно претеглените методологии ще проникнат сериозно в пространството с фиксиран доход. В САЩ се търгуват над 1000 интелигентни бета-фондови фондове (ETFs), но малък процент са облигационните фондове.
Този процент расте, тъй като съветниците и инвеститорите търсят нови начини за достъп до облигации. Традиционните ETF-та на облигациите са претеглени с максимална стойност, което означава, че размерът на емисиите се взема предвид при претеглянето на компонентите в индексите на облигации, почти същата пазарна капитализация се използва в референтните показатели за собствен капитал. Резултатът е съвкупни облигации, които обикновено са прекомерно разпределени на държавния дълг на САЩ и корпоративни облигации ETF, които са силно разпределени за най-големите емисии.
Нова вълна от облигационни фондове оживява алтернативни методи за претегляне, включително iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB). IGEB, който проследява BlackRock Индексът за повишен инвестиционен клас за облигации, дебютира в началото на тази година.
Фактори работят с облигации, твърде
Инвестиционните фактори, като инерция, качество и стойност, често се прилагат и се мислят по отношение на акциите, но факторите имат приложения и с облигации.
„Комбинирането на качество и стойност е по този начин интуитивно“, заяви BlackRock. „Прилагането на качествен екран на пазара може да премахне тези ценни книжа с най-високия очакван шанс за неизпълнение, което води до по-високо качество на ценните книжа, от които да се изгради портфейл. След това облигациите се избират с помощта на стойност наклона, като се избират имената с по-висока стойност, след като най-лошото е премахнато. “
IGEB притежава 230 облигации и има 30-дневна SEC доходност от 4, 29%, което е в съответствие с традиционните фондове за корпоративни облигации. ЕФТ има ефективна продължителност от 6, 86 години.
Многофактор с облигации
Една от най-бързо развиващите се области на интелигентното бета пространство са многофакторните фондове. Просто обяснение на многофакторните ETF е, че тези фондове използват множество инвестиционни фактори, като например ниска волатилност, качество и стойност, в един фонд. Тази методология може да се прилага с облигационни фондове и в полза на инвеститорите.
Прилагането на качество към облигациите може да помогне за ограничаване на риска по подразбиране, но този фактор сам по себе си може потенциално да претегля доходността и дългосрочната възвръщаемост на портфейла от облигации. Има плюсове и минуси за подчертаване на стойността и с облигациите.
„С коефициента на стойност виждаме почти обратната динамика при игра“, каза BlackRock. „Накланянето към стойност може да създаде портфолио от високодоходни ценни книжа спрямо широкия пазар. Тези облигации с по-висока доходност обаче често са най-рискови, което води до по-ниска възвращаемост на риска от широкия пазар. Стойностният портфейл може да генерира по-висока възвръщаемост и доходност, но не и без разходите за по-висок риск. Това може да не е приятно за инвеститорите с фиксиран доход, особено за тези, които разчитат на своя облигационен портфейл като източник на относителна безопасност и стабилност."
Близо 98% от дяловете на IGEB са оценени като A или BBB, което показва, че качеството е играещо, но доходността на ETF от почти 3, 4% показва, че инвеститорите не са измамени от доходите за достъп до солидно кредитно качество.
