Какво представлява моделът на Фед?
Моделът на Фед е инструмент за определяне на пазарните срокове за определяне дали американската фондова борса е справедливо оценена. Моделът се основава на уравнение, което сравнява доходността на печалбата на S&P 500 с доходността по 10-годишните облигации на САЩ. Моделът никога не е бил официално одобрен от Федералния резерв и първоначално се е наричал Модел за оценка на запасите на Фед.
Моделът на Фед днес диктува, че ако печалбата на S&P е по-висока от доходността на 10-годишните облигации в САЩ, пазарът е „бичи”; ако печалбата на печалбата спадне под доходността на 10-годишната облигация, пазарът се счита за „мечешки”."
Разбиране на модела на Фед
Икономистът Ед Ярдени е кредитиран за разработването на модела на Фед в сегашния му вид през 1999 г., но графика, показваща връзката между дългосрочните доходи на облигации от доходността на печалбата и печалбите от 1982 г. до 1997 г., е публикувана две години по-рано в доклада на Хъмфри-Хокинс на Фед.
Моделът на Фед днес диктува, че ако печалбата на S&P е по-висока от доходността на 10-годишните облигации в САЩ, пазарът е „бичи”. Тоест общите приходи на компаниите в S&P 500 са сравнително високи в сравнение с възвръщаемостта от холдинга 10-годишни държавни облигации. Бичият пазар предполага, че цените на акциите ще се покачват и затова сега е подходящ момент за закупуване на акции.
Ако доходността на печалбата спадне под доходността на 10-годишната облигация, пазарът се счита за „мечешки“. Компаниите не произвеждат сравнително високи печалби в сравнение с доходността от 10-годишна облигационна доходност. Моделът на Фед прогнозира мечешки пазар и предполага, че цените на акциите ще спаднат.
Моделът на Фед няма репутация на надежден прогнозатор на пазарите, тъй като не успя да прогнозира Голямата рецесия. Водейки до финансовата криза, моделът на Фед оценява пазара като бичи от 2003 г. Това дава на последователите на модела на Фед оптимизъм на пазарите, насърчавайки ги да купуват акции. Моделът все още обяви бичи пазар през октомври 2007 г., върхът на Голямата рецесия.
Инвеститорите, които следват мълчаливите съвети на модела на Фед, закупуват акции, като предполагат, че цените им ще се повишат. Вместо това те видяха как те спадат рязко и продължават да губят стойност през следващата, дълга рецесия.
Ключови заведения
- Моделът на Фед е инструмент за определяне на пазарните срокове, базиран на формула, която сравнява доходността на печалбата и доходността на държавните облигации. Когато доходността е по-висока на пазара на облигации в сравнение с доходността, моделът на Фед казва, че перспективите са мечешки и е време да се продават акции.Ако доходността на печалбата е по-голяма от доходността на облигациите, моделът на Фед казва, че пазарът е бичи и е подходящ момент за закупуване на акции. Проследяването на модела на Фед не е непреодолимо - той остава бичи преди няколко важни спада на пазара, включително през 2008 г. финансова криза.
Алтернативи на модела на Фед
След като не успя да прогнозира Голямата рецесия, моделът на Фед също не успя да прогнозира кризата с еврото и бюста на нежеланите облигации за 2015 г. Въпреки тези фишове, някои инвеститори все още разчитат на модела като инструмент за прогнозиране.
Съществуват и други пазарни модели за време и оценка - някои с по-добре доказани резултати в прогнозирането на пазарна посока. Тези модели за оценка разглеждат други пазарни данни: съотношение цена-печалба, съотношение цена-продажби или собствен капитал като процент от общите финансови активи.
По-специално, икономистът Нед Дейвис от Ned Davis Research разгледа прогнозната история на всеки от тези модели, включително модела на Фед, и установи, че моделът на Фед се оказва най-малко точен при прогнозирането на пазарите на мечки и бикове.
