Балон с активи възниква, когато цената на финансов актив или стока се повиши до нива, които са много над историческите норми или неговата вътрешна стойност, или и двете. Проблемът е, че тъй като присъщата стойност на актива може да има много широк диапазон, балонът често се оправдава от погрешното предположение, че самата вътрешна стойност на актива е скочила скок или, с други думи, активът в основата си струва много повече от него беше в миналото. (За повече информация вижте: 5 стъпки на балон.)
Някои мехурчета са по-лесни за откриване, отколкото други, например например балоните на фондовите пазари, тъй като традиционните показатели за оценка могат да се използват за идентифициране на екстремни надценки. Например, индексът на собствения капитал, който се търгува при съотношение цена-печалба, което е два пъти по-голямо от средното за историята, е вероятно на територията на балончетата, въпреки че може да е необходим повече анализ, за да се направи категорично решение. Други мехурчета са по-трудни за откриване и могат да бъдат идентифицирани само при заден ход.
Често срещан елемент, който преминава през повечето мехурчета, е желанието на участниците да преустановят неверието си и непоколебимо да игнорират нарастващия звук на предупредителните сигнали. Друга особеност на мехурчетата е, че колкото по-голям е балонът, толкова по-големи щети той нанася, когато най-накрая се спука. В тази бележка изброяваме под пет от най-големите балони на активите в историята, три от които са възникнали от края на 80-те години - значителен знак за времената.
- Холандският балон с лалета: Tulipmania, който обхвана Холандия през 1630-те, е един от най-ранните регистрирани случаи на ирационален балон на активите. Според една сметка цените на лалета се повишиха 20 пъти между ноември 1636 г. и февруари 1637 г., преди да поевтине 99% до май 1637 г., според бившия професор по икономика на UCLA Ърл А. Томпсън. Както обикновено правят балончетата, Tulipmania консумира голямо напречно сечение на холандското население и в своя пик някои луковици от лалета заповядаха цени, по-високи от цените на луксозните жилища. Южният морски балон: Южният морски балон е създаден от по-сложен набор от обстоятелства от холандската Tulipmania, но въпреки това влезе в историята като друг класически пример за финансов балон. Южноморската компания е създадена през 1711 г. и е обещана от британското правителство за монопол върху цялата търговия с испанските колонии в Южна Америка. В очакване на повторение на успеха на Източноиндийската компания, която имаше процъфтяващ бизнес с Индия, инвеститорите щракнаха акции на Южноморската компания. Тъй като неговите директори разпространиха високи приказки за невъобразимо богатство в Южното море (днешна Южна Америка), акциите на компанията скочиха повече от осем пъти през 1720 г., от 128 £ през януари до £ 1050 през юни, преди да се сринат в следващите месеци и предизвиква тежка икономическа криза. Японски балон за недвижими имоти и фондови пазари: В настоящата ера понякога балончетата с активи се подхранват от прекалено стимулираща парична политика. Японският балон беше класически пример. 50-процентовият скок на йената в началото на 80-те години предизвика японска рецесия през 1986 г. и за да се противопостави на нея, правителството въведе програма за парични и фискални стимули. Тези мерки действаха толкова добре, че стимулираха необузданите спекулации, в резултат на което японските запаси и стойностите на градските земи се утроиха от 1985 до 1989 г. В пика на балона на недвижимите имоти през 1989 г. стойността на основанията на императорския дворец в Токио беше по-голяма от тази на недвижимите имоти в целия щат Калифорния. Впоследствие балонът се спука в началото на 1990 г., като постави началото на „изгубените десетилетия“ на Япония през 90-те и началото на 2000-те. (За повече информация вижте: От г-жа Ватанабе до Аноменика: Дивата езда на Йена.) Балонът Dot-Com: За чисти мащаб и размер няколко мехурчета биха могли да съвпадат с балона на NASDAQ от 90-те години. Въвеждането на Интернет предизвика масирана вълна от спекулации в бизнеса на „Нова икономика“ и в резултат стотици компании с дот-ком постигнаха многомилиардни оценки веднага след като станаха публично достояние. NASDAQ Composite, който е дом на повечето от тези технологии / dot-com компании, се покачи от ниво под 500 в началото на 1990 г. до пик от над 5000 през март 2000 г. Индексът се срина малко след това, като се понижи близо 80% до октомври 2002 г. и предизвиква рецесия в САЩ. Композитът в крайна сметка достигна нов връх едва през 2015 г., повече от 15 години след предишния си пик. Американският жилищен балон: Някои експерти смятат, че спукването на балона на NASDAQ накара американските инвеститори да се натрупат в недвижими имоти с погрешното убеждение, че това е много по-безопасен клас активи. Докато индекс на цените на жилищата в САЩ почти се е удвоил от 1996 г. до 2006 г., две трети от това увеличение се случи от 2002 г. до 2006 г., сочи доклад на американското Бюро по трудова статистика. Дори цените на жилищата се увеличаваха с рекордни темпове, имаше все по-големи признаци на неустойчива ярост - разярена ипотечна измама, кондо "преобръщане", къщи, които се купуват от кредитополучатели на под-премиер и др. Цените на американските жилища достигнаха максимум през 2006 г., а след това започнаха слайд, довел до това, че средната американска къща загуби една трета от стойността си до 2009 г. Жилищният бум в САЩ и разрушителните ефекти, които имаше върху ипотечните ценни книжа, доведоха до глобално икономическо свиване, което беше най-голямото след Депресията от 30-те години на миналия век и стана известна като „Голямата рецесия“.
Долния ред
Петте балона, обсъдени тук, бяха сред най-големите в историята и провеждат ценни уроци, които трябва да се вземат под внимание от всички инвеститори.
