Какви са валутните ефекти?
Ефектите в чуждестранна валута са печалби или загуби от чуждестранни инвестиции поради промени в относителната стойност на активите, деноминирани в чуждестранна валута. Нарастващата вътрешна валута означава, че чуждестранните инвестиции ще имат по-ниска възвръщаемост при конвертиране обратно в местна валута. От друга страна, намаляващата валута на страната на страната ще увеличи възвръщаемостта на чуждестранните инвестиции във вътрешната валута.
КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ
- Ефектите в чуждестранна валута са печалби или загуби от чуждестранни инвестиции поради промени в относителната стойност на активите, деноминирани в чуждестранна валута. Инвеститорът ще спечели най-много, когато стойността на тяхната международна инвестиция нараства заедно с валутата. Чуждестранните валути могат да увеличат загубите както и печалби. ЕФТ-хеджираните с валута пазари позволяват на инвеститорите на дребно да заемат позиции в чуждестранни акции и облигации, без да се притесняват от валутните ефекти.
Разбиране на валутните ефекти
Чуждестранните инвестиции са усложнени от колебанията на валутата и конвертирането между държавите. Висококачествената инвестиция в друга държава може да загуби пари, защото валутата на тази държава намаля. Дълговият деноминиран дълг, използван за закупуване на вътрешни активи, също доведе до фалити в много нововъзникващи пазарни икономики.
Движението във валута може да окаже значително влияние върху възвръщаемостта от чуждестранните инвестиции. Инвестирането в ценни книжа, деноминирани в поскъпваща валута, може да увеличи общата доходност. Въпреки това, инвестирането в ценни книжа, деноминирани в обезценяваща валута, може да намали печалбата.
Пазарите на стоки също се влияят от валутните ефекти, особено силата на щатския долар. Повечето стоки са на цени в щатски долари, така че може да забележат значително намалено глобално търсене, когато тази валута е силна. Това по-ниско търсене може пряко да повлияе на печалбите на производителите на стоки.
При инвестиране в чуждестранни ценни книжа възвръщаемостта се влияе както от изпълнението на самата основна инвестиция, така и от чуждестранната валута. Някои инвеститори търсят възможности за привеждане в съответствие на валутния ефект с биковите пазари в акции. Други, които имат по-малко познания за валутните пазари или по-нисък толеранс към риска, се опитват да намалят ефекта на чуждестранните цени.
Предимства на валутните ефекти
Инвеститорът ще спечели най-много, когато стойността на техните международни инвестиции нараства заедно с валутата. Въпреки че рискът е по-голям, има и по-голям потенциал за печалба. През много периоди основните фондови пазари и техните валути се движат в същата посока.
Бичият фондов пазар често привлича чуждестранни инвеститори и засилва валутата, но процесът може да стигне твърде далеч. Например, силата на японската йена и Никей се усилваха през 80-те години. Нарастващата стойност на йената обаче подкопава международната конкурентоспособност на японските компании и в крайна сметка Nikkei падна. Чуждестранните инвеститори пострадаха по-малко по време на катастрофата, тъй като продължаващото поскъпване на йената частично компенсира спада в Nikkei.
На развиващите се пазари поскъпването на валутата често е част от процеса на развитие. Повечето развиващи се страни имат много по-високи средни доходи при паритет на покупателната способност, отколкото в щатски долари. Това може да е индикация за подценявана валута. Възникващата нация обикновено расте по-фискално отговорно и вътрешните цени стават по-стабилни с напредването на развитието. Валутата на развиващата се страна става по-малко рискована, така че тя оценява. Инвеститорите в развиващите се пазари могат да получат двойна печалба. Първата печалба е от растежа на развиващите се фондови пазари, докато втората е от укрепването на валутите им.
Недостатъци на валутните ефекти
Чуждестранните валути могат да увеличат загубите, както и печалбите. Между 2010 г. и 2019 г. американските акции и щатският долар имат тенденция да превъзхождат международните пазари. В резултат на това американците, които инвестират на чуждестранни пазари, често трябваше да се справят с по-ниска възвръщаемост от акции и валутни загуби едновременно.
Международните инвеститори могат да изберат хеджиране срещу рискове от нежелани движения в чуждестранна валута. Те могат да хеджират, защото са бичи на чуждестранна компания или борсов индекс и понасят валутата на страната. Някои инвеститори смятат, че докато запасите ще нараснат в дългосрочен план, движението на валутата е фундаментално непредсказуемо. Ако тази вяра е вярна, тогава валутният риск е некомпенсиран риск, което е крайно нежелателно. И накрая, инвеститорът може да иска ползите от международната диверсификация, но да няма разбиране за движението на цените в чуждестранна валута.
Инвеститорите не трябва да мислят, че хеджирането на валута е само за сложни или заможни инвеститори. Валутно хеджираните ETF позволяват на инвеститорите на дребно да заемат позиции в чуждестранни акции и облигации, без да се притесняват от валутните ефекти. Човек може да купи тези борсово търгувани фондове (ETFs) също толкова лесно, колкото човек може да закупи акции в местна фирма.
Един истински пример
Например германският борсов индекс DAX достигна рекордни стойности през първото тримесечие на 2015 г. Въпреки това американците, които инвестираха в DAX през това време, щяха да видят печалбите си от падащото евро. Възвръщането на еврото през 2017 г. доведе до добра възвръщаемост за американците, които инвестират в DAX, въпреки че самият индекс беше предимно непроменен.
