Какво е опция за начален старт?
Опцията за начален старт е екзотична опция, която се купува и плаща за сега, но става активна по-късно с определена по това време стачка. Датата на активиране, датата на изтичане и основния актив са фиксирани в момента на покупката.
Поредица от опции за начален старт се нарича опция за кликет или тресчотка. Всяка опция става активна, когато предишната опция в серията изтича и всеки удар също се задава в момента на активиране.
Ключови заведения
- Опцията за преден удар е екзотична опция, подобна на ванилна опция, с изключение на опцията за начален старт не се активира до известно време в бъдеще и цената на стачката е неизвестна, когато опцията бъде купена. Всички параметри са зададени за опция за напред при иницииране (не за активиране), с изключение на цената на стачката. Цената на стачката е неизвестна при започване, но обикновено е зададена да бъде или близо до парите, когато опцията се активира. След като опцията се активира и стачката й бъде зададена, опцията се оценява по същия начин като ванилната опция. Поредица от опции за начален старт се нарича тресчотка или кликет.
Разбиране на опцията за начален старт
В началото на договора за опция за начален старт се посочват всички дефинирани характеристики, свързани с опцията, с изключение на цената на стачката. Датата на изтичане, основния актив, размер и дата на активиране се определят в момента на изготвяне на договора.
Единственото неизвестно за договора е цената на стачката. По отношение на ценообразуването на договора бъдещата цена на основния актив също не е известна. Договорът обикновено определя някои параметри за това къде ще бъде цената на стачката спрямо цената на основния актив. Например хората, които купуват / продават опцията, могат да уточнят, че стачката ще бъде в пари (АТМ) при активиране, или 3%, или 5% в парите или без пари (OTM). Тъй като това е персонализиран договор, те могат да договарят всякакви условия, които искат.
Опциите за начален старт обикновено се опитват да поддържат бъдещите стачни цени на парите или близо до парите. По този начин притежателят ще има право, но не и задължение, да купува (обажда се) или продава (пуска) базовия актив в бъдеще на или близо до сегашната пазарна цена.
Познаването къде ще бъде цената на стачката във връзка с цената на основния улеснява измислянето на премията (цената) на опцията, която също обикновено се определя и изплаща при започване на договора преди датата на активиране.
Ако към датата на изтичане, основните сделки под стачката на опцията (за разговор), тогава тя изтича безполезно. Ако основната част е над стачката (за разговор), тогава титулярът я упражнява и притежава базовия на цената на стачката. За пут опция, ако основната цена е под цената на стачката, опцията има стойност и ще бъде продадена или упражнена, за да реализира печалба. Ако основната стойност е над цената на стачката, опцията ще изтече излишно.
Обикновено, както при повечето опции, притежателят може да продаде опцията, ако тя е в парите и да вземе парите, вместо да упражнява опцията. Тъй като това е екзотична опция, продавачът и купувачът на опцията може също да се съгласят да уредят опцията с пари в брой, вместо да доставят основната.
След като опцията за начален старт стане активна (зададена е стачка), тогава опцията се оценява като ванилна опция.
Опциите за акции на служителите са вид опция за начален старт. Тук компанията се ангажира да предоставя на служителите опции срещу парите, без да знае каква ще бъде цената на акциите в бъдеще.
Cliquets
Група последователни опции за начален старт се нарича опция за тресчотка или опция за кликет. В този случай първата опция за начален старт е активна веднага и всяка следваща опция за начален старт става активна, когато предишната изтича.
Когато първата опция от серията узрява, следващата опция става активна, тъй като получава своята стачка. Ако в края на следващото споразумение базовите сделки над новата стачка (за разговор), притежателят може да избере разликата между цената на основния и стачката или да упражни опцията и да получи основната.
Пример за опция за начален старт
Опциите за начален старт са екзотични и затова са персонализирани от хората, които ги търгуват. Тъй като те не са изброени на борса, за демонстрационни цели е необходим хипотетичен пример.
Да предположим, че две страни се съгласяват да влязат в опция за стартиране на разговор в акция на Netflix Inc. (NFLX). Септември е и те се споразумяват, че опцията за начален старт ще се активира на 1 януари при пари. Това означава, че на 1 януари ударната цена за опцията ще бъде цената, на която акциите се търгуват в този ден. Опцията изтича през юни.
Точната цена на стачката не е известна, но страните знаят стачката и цената на основата ще бъде същата при активиране. Те могат да разгледат текущите 6-месечни опции (от януари до юни) и да преценят нестабилността, за да определят премия за опцията.
Те се съгласяват да търгуват един договор, еквивалентен на 100 акции от основния акции.
Те решават премия от $ 40 или 4000 $ за договора ($ 40 х 100 акции).
Купувачът на разговора се съгласява да плати 4000 долара сега (септември), въпреки че опцията не се активира до януари.
На 1 януари приемете, че цената на акциите е 400 долара. Стачката е определена на 400 долара, а опцията вече е ванилна опция с изтичане на юни.
В края на юни, предположението е, че Netflix се търгува на $ 420. В този случай опцията струва $ 20 ($ 420 - $ 400 стачка). Ако се уредят в брой, купувачът получава 2000 долара, или ако упражнява, получава 100 акции на 400 долара и може да ги задържи или да ги продаде на 420 долара, за да направи 2000 долара. Забележете, че това все още води до загуба за купувача, тъй като те са платили 4000 долара, но получават само 2000 долара.
За да печелите пари в разговора, цената на основните трябва да се движи над цената на стачката плюс премията. Следователно, ако цената се движи до 450 долара с изтичане, опцията струва $ 50 ($ 450 - $ 400 стачка), а купувачът получава $ 5000. Това е нетна печалба от 1000 долара над цената им от 4000 долара.
Ако основният пазар се търгува под стачката от 400 долара при изтичане, опцията за разговор изтича безсмислена и премията на купувача се губи (печалба от 4000 долара за продавача).
