Какво е страничен джоб?
Страничен джоб е вид сметка, използвана в хедж фондовете за разграничаване на неликвидните активи от по-ликвидните инвестиции. След като инвестицията попадне в странична джобна сметка, само настоящите участници в хедж фонда имат право на дял от нея. Бъдещите инвеститори няма да получат дял от постъпленията, ако възвръщаемостта на актива стане реализирана.
Като цяло страничните джобни сметки имат дълга история в индустрията на хедж фондовете. Те са законни и достоверни инвестиционни сметки, но регулаторните органи внимателно ги следят. Тези сметки и тяхното използване трябва да бъдат напълно документирани за инвеститорите. Освен това мениджърите на хедж фондовете внимателно следят правилната оценка на тези активи, за да генерират справедлива компенсация за управление.
Основите на страничния джоб
Подобните фондове с частен капитал с един актив в структурни джобни сметки се използват изключително в индустрията на хедж фондовете от ръководителите на хедж фондове. Целта им е да отделят неликвидни, трудно оценени и често високорискови активи от други, по-ликвидни активи. Неликвидните активи в тези странични джобни сметки включват инвестиции като недвижими имоти, антиквариат, акции без рецепта (OTC), акции с изключително нисък обем на търговия, акции, отпаднали от борси, и частни инвестиции.
Активите на страничната джобна сметка се записват в книгите на фонда, но се проследяват отделно. Техните механизми за счетоводство и оценка са включени в инвестиционния проспект на фонда. Когато се създаде страничен джобен акаунт, инвеститор във фонда получава пропорционална инвестиция в страничната джобна сметка.
Ключови заведения
- Страничните джобове са вид сметки, използвани в хедж фондовете. Страничните джобове се използват за държане на неликвидни, трудно оценени и често високорискови активи, отделяйки ги от другите инвестиции на фонда. След като инвестицията влиза в странична джобна сметка, само настоящите участници в хедж фонда имат право на дял от него.
Странични джобове и неликвидност
Притежаването на неликвидни активи в стандартен портфейл от хедж фондове може да доведе до голяма степен на сложност, когато инвеститорите искат да предприемат дистрибуции или да оставят фонда напълно - друга причина за поставянето на тези активи в отделна сметка.
Инвеститорите, които напуснат хедж фонда, може да не могат да изплатят незабавно инвестициите си от страничен джоб от фонда. Те обаче получават дял от стойността, когато активите се ликвидират или преместят в общия фонд. Обикновено този вид лечение получават само най-затруднените активи, като акции на акции на дадена компания.
Ограничаването на страничните джобни средства помага за намаляване на твърде много ранни изходи от хедж фонда, което позволява на мениджърите на фондове да балансират необходимостта от посрещане на обратно изкупуване на инвеститорите с поддържането на достатъчно капитал, който фондът да оцени.
Страничните джобни акаунти са обект на многобройни разследвания. Тези разследвания се фокусираха основно върху мениджърите, които са надценили неликвидните активи в страничните джобни сметки. Надценяването на тези активи води до събиране на по-високи такси за управление от инвеститорите. В някои случаи мениджърите също са присвоили средствата от страничните джобни сметки в ущърб на инвеститорите.
Професионалисти
-
Разделя неликвидни и ликвидни активи
-
Хедж фондът на Shields се връща от бедстващи активи
-
Опростява счетоводството и администрирането
-
Ограничава погасяването на средствата
Против
-
Забавяне на изкуплението
-
Склонни към присвояване
-
Може да бъде отворен за неправилно ценообразуване
-
Не се споделя от нови инвеститори
Реални примери за странични джобове
През 2011 г. мениджърът на фонда Лорънс Голдфарб и неговият частен инвестиционен фонд Baystar Capital II предоставиха водещ случай на злоупотреба, свързана с джобни страни. Комисията за ценни книжа и борси (SEC) таксува Baystar за недобросъвестно докладване и незаконно присвоени средства от страничен джобен акаунт.
В този случай Baystar отчита по-ниска възвръщаемост, отколкото е спечелена от сметката, използвайки средства за инвестиране в други предприятия, от които той има икономически интерес, а също и за лични разходи. Без да признава или отрича твърденията на жалбата от SEC, Goldfarb се съгласи на 1 март 2011 г. да плати повече от 14 милиона щатски долара разсрочване и предразсъдъчни лихви като окончателно решение по случая.
Страничните джобни сметки бяха цитирани и в случая със SAC Capital Advisors на Стивън Коен, който бе обвинен за вътрешна търговия през ноември 2013 г. Страничните джобни сметки не бяха в центъра на разследването на SEC и не бяха причината за закриването на фирмата през 2016 г. Въпреки това, необходимостта от удължено време за затваряне на фирмата беше предоставена поради затрудненията при оценяването и ликвидирането на инвестиции в странични джобове.
