Какво е пълна стойност?
Пълната стойност е термин, използван за описване на търговия с активи на справедлива цена. Пълна стойност се постига, когато изчислената стойност на даден актив, неговата вътрешна стойност, е същата като пазарната му стойност, цената, на която той може да бъде закупен или продаден на открития пазар.
Ключови заведения
- Казват, че активът е достигнал пълна стойност, когато неговата вътрешна стойност, възприемана стойност, е равна на пазарната му цена. Когато активът достигне пълна оценка, се казва, че не е нито надценяван, нито подценен. Пазарът като цяло е неефективен, което означава, че възприеманите оценки на активи често се различават от това колко търгуват на открития пазар. Професионалните инвеститори могат да не са съгласни по отношение на точката, в която действително е достигната пълна стойност, като се дават различни оценки на присъщата стойност.
Разбиране на пълната стойност
Според ефективната пазарна хипотеза (EMH) пазарната стойност на актива винаги трябва да е равна на истинската му вътрешна стойност. В действителност поради различни причини активите рядко търгуват на пълната си стойност.
Това обяснява защо изразът „купувай ниско, продавай високо“ е обвързан около толкова често. Ценните инвеститори смятат, че има много подценявани компании, които могат да бъдат закупени под тяхната вътрешна стойност. Идеята е, че закупуването на пренебрегвани акции ще доведе до по-голяма възвръщаемост при дългия път, тъй като другите инвеститори постепенно ще започнат да признават своите достойнства, изтласквайки цените на акциите си, за да отразяват истинската им стойност (пълна стойност) или, още по-добре, може би да ги надценяват.
Често пазарната оценка на актив се различава от присъщата стойност на актива.
Когато активът достигне пълна оценка, се казва, че не е нито надценяван, нито подценен. Мениджърите на портфейли и анализаторите често гледат на пълната оценка като индикация за подходящо време за продажба на актив, въпреки че професионалните инвеститори могат да не са съгласни по отношение на точката, в която действително е достигната пълна стойност, като се получат различни оценки на присъщата стойност.
Метод с пълна стойност
Фундаменталният анализ най-често се използва от анализаторите за определяне на присъщата стойност на актив, като акция, и дали той се търгува на пълната си стойност. Фундаменталните анализатори изучават всичко, което може да повлияе на стойността на актива, включително икономическите и индустриалните условия, здравето на финансите на компанията и ефективността и успеха на нейния мениджърски екип.
Крайната цел на фундаменталния анализ е да се произведе количествена стойност, която инвеститорът може да сравни с текущата пазарна цена на ценната книга.
Кеш е крал
Често, анализаторите ще се съсредоточат върху парите, за да определят присъщата стойност на компанията. Един от най-популярните методи е изчисляването на дисконтирания паричен поток (DCF).
Накратко, анализът на DCF се стреми да установи стойността на една компания днес, въз основа на прогнози за това колко паричен поток ще генерира в бъдеще. Целта е да се оцени парите, които инвеститорът би получил от инвестиция, коригирана спрямо стойността на парите във времето.
Ограничения на пълната стойност
Поради безброй променливи, участващи в определянето на вътрешната стойност, включително сложния процес на оценяване на нематериалните активи, оценките за присъща стойност могат да варират в зависимост от анализаторите. Следователно липсата на консенсус прави невъзможно да се установи дали даден актив се търгува на правилната пазарна цена или не.
Могат да се достигнат и различни присъщи оценки, тъй като не всички инвеститори имат еднакъв достъп до данни за даден актив. Тяхното тълкуване на стойността на актива ще информира тяхното решение за това какво струва и какво са готови да платят за него на открития пазар. Като цяло, всички тези действия на инвеститорите ще повлияят на пазарната оценка на актива.
Предлагането и предлагането също могат да играят роля при определяне на пазарната цена. Ако инвеститорите като цяло определят, че дадена акция е привлекателна инвестиция, но броят на акциите е недостатъчен, за да задоволи цялото им търсене за акцията, цената на акциите може да се повиши, дори по-далеч от присъщата стойност на акцията.
Освен това пазарните настроения могат да окажат влияние върху пазарната цена. Например, бездействащите клюки за дадена компания могат да унищожат цената на акциите й, като я накарат да търгува по-малко от реалната й вътрешна стойност.
