Финансовите показатели възвръщаемост на капитала (ROE) и възвръщаемостта на използвания капитал (ROCE) са ценни инструменти за измерване на оперативната ефективност на компанията и произтичащия потенциал за бъдещ растеж на стойността. Те често се използват заедно за изготвяне на пълна оценка на финансовите резултати.
Възвръщаемостта на капитала
ROE е процентното изражение на нетния доход на дружеството, тъй като се връща като стойност за акционерите. Тази формула позволява на инвеститорите и анализаторите алтернативна мярка за рентабилността на компанията и изчислява ефективността, с която една компания генерира печалба, като използва средствата, които акционерите са инвестирали.
ROE се определя с помощта на следното уравнение:
ROE = Нетни приходи ÷ Капитал на акционерите
По отношение на това уравнение нетният доход се състои от печалбата през годината, минус всички разходи и разходи. Тя включва изплащания, направени на предпочитани акционери, но не и дивиденти, изплатени на обикновените акционери (и общата стойност на собствения капитал на акционерите изключва предпочитаните акции). Като цяло, по-високият коефициент на възвръщаемост означава, че компанията използва парите на инвеститорите си по-ефективно, за да подобри корпоративните резултати и да й позволи да расте и да се разширява, за да генерира увеличаваща се печалба.
Една от признатите слабости на ROE като мярка за ефективност се състои във факта, че непропорционалното ниво на дълга на компанията води до по-малка базова стойност на собствения капитал, като по този начин се получава по-висока стойност на ROE дори при много скромен размер на нетния доход. Така че, най-добре е да видите стойността на ROE във връзка с други мерки за финансова ефективност.
Възвръщаемост на заетия капитал
Оценката на ROE често се комбинира с оценка на съотношението ROCE. ROCE се изчислява по следната формула:
ROCE = използван капиталEBIT, където: EBIT = печалба преди лихви и данъци
ROE отчита печалбите, генерирани от собствения капитал, но ROCE е основната мярка за това колко ефективно дадена компания използва целия наличен капитал, за да генерира допълнителни печалби. Той може да бъде по-подробно анализиран с ROE чрез заместване на нетния доход за EBIT в изчислението за ROCE.
ROCE работи особено добре, когато сравнява ефективността на компаниите в сектори, които са интензивни за капитала, като комунални услуги и телекомуникации, тъй като за разлика от други основи, ROCE също взема предвид дълговите и други задължения. Това осигурява по-добра индикация за финансовите резултати на компаниите със значителен дълг.
За да получите превъзходно изобразяване на ROCE, може да са необходими корекции. Дружеството може понякога да държи пари в ръка, които не се използват в бизнеса. Поради това може да се наложи да се извади от цифрата на капиталовите служители, за да се получи по-точна мярка за ROCE.
Дългосрочната ROCE също е важен показател за ефективността. Като цяло инвеститорите са склонни да предпочитат компании със стабилен и нарастващ брой на ROCE пред компании, при които ROCE е нестабилна от година на година.
