ОПРЕДЕЛЕНИЕ на залога за брутен приход
Залогът за брутен приход е уговорка в облигационен облик на община или друго образувание в публичния сектор, което изисква от емитента първо да използва приходите за обслужване на дълга, като делегира оперативните разходи и разходите за поддръжка (O&M) като втори приоритет и вероятно ги финансира от други източници на приходи, Залогът или липсата на такъв е фактор за оценката на задължението за кредит от кредитна агенция и за ценообразуването на емисията.
Известен също като "заложени приходи".
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Брутен залог на приходите
Подобно на повечето рестриктивни разпоредби в облигационния облигации, залогът на брутните приходи прави издаването на дълг по-безопасно за облигационерите. Притежателите на облигации получават уверение, че приходите първо се прилагат за плащания на главница и лихва преди разходите за O&M. В нетен залог за приходи се поемат разходи за O&M преди разходите за обслужване на дълга. Като цяло добавената безопасност, създадена от залога на брутния приход, е причина емитирането на облигации да се предлага при по-ниска лихва, което спестява пари от разходите за лихви за емитента.
Пример за залог на брутен приход
През март 2018 г. Университетът в Кънектикът продаде 152 милиона долара облигации за приходи от специални задължения за студентски такси за финансиране на студентски център за отдих в основния кампус на университета. Облигациите са структурирани така, че да осигуряват обслужване на дългови нива през следващите 29 години с лихва за полугодие. Облигационният титуляр съдържа клауза за обещаните приходи. Облигациите са оценени Aa3 и AA- от Moody's Investors Service и S&P Global Ratings, съответно, с една стъпка по-висока от рейтингите на общите облигационни облигации на щата Кънектикът. Moody's заяви, че рейтингът му „отразява обхвата на дейността на университета, както и неговите стабилни резултати, силата на заложените приходи и значителното държавно капиталово финансиране, което води до ниски задължения за директен дълг“.
