Съдържание
- Как работят валутните суапове
- Примери за валутни суапове
- Кой се възползва от суап суап
- Валутно хеджиране помага на инвеститорите
- Валутни суапове и Напред
- Валутни суапове и взаимни фондове
- Долния ред
Валутен риск е финансовият риск, който възниква от потенциални промени в обменния курс на една валута спрямо друга. И не са засегнати само търговията на валутните пазари. Неблагоприятните движения на валута често могат да смажат възвръщаемостта на портфейл с тежка международна експозиция или да намалят възвръщаемостта на иначе проспериращо международно бизнес предприятие. Компаниите, които извършват бизнес зад граница, са изложени на валутен риск, когато приходите, спечелени в чужбина, се преобразуват в парите на местната държава и когато задълженията се преобразуват от местната валута в чуждестранна валута.
Пазарът за валутен суап е един от начините за хеджиране на този риск. Валутните суапове не само хеджират срещу експозицията на риск, свързана с колебанията на валутния курс, но също така гарантират получаването на чуждестранни парични средства и постигат по-добри лихвени проценти.
Ключови заведения
- Ако една компания извършва бизнес по целия свят, тя може да изпита валутен риск - валутният курс да се промени при конвертиране на чуждестранни пари обратно във вътрешна валута. Суаповете с валута са начин да помогнете за хеджиране срещу този вид валутен риск чрез размяна на парични потоци в чуждестранна валута с вътрешна валута по предварително определен курс. Считан за валутна сделка, по закон валутните суапове не се изискват да се показват в баланса на дружеството по същия начин, по който може да бъде договорен форвард или опции. взаимни фондове вече съществуват, за да дадат на инвеститорите достъп до чуждестранни инвестиции, без да се притесняват от валутен риск.
Как работят суаповете на валута
Валутният суап е финансов инструмент, който включва обмяна на лихва в една валута за същата в друга валута.
Валутните суапове съдържат две условни принципи, които се разменят в началото и в края на споразумението. Тези условни главници са предварително определени доларови суми или главница, на които се основават разменените лихвени плащания. Тази главница обаче никога не се изплаща в действителност: тя е строго „условна“ (което означава теоретична). Използва се само като основа за изчисляване на лихвените плащания, които се променят.
Примери за валутни суапове
Ето някои примерни сценарии за валутни суапове. В реалния живот ще се прилагат транзакционни разходи; те са пропуснати в тези примери за опростяване.
1. Страна А плаща фиксиран курс в една валута, Страна Б плаща фиксиран курс в друга валута.
Американска компания (партия A) се стреми да открие завод за 3 милиона евро в Германия, където разходите за заеми са по-високи в Европа, отколкото у дома. Ако приемем курс от 0, 6 евро / щатски долар, компанията може да заеме 3 милиона евро при 8% в Европа или 5 милиона долара при 7% в САЩ. Компанията заема 5 милиона долара при 7% и след това влиза в суап за конвертиране на долара заем в евро. Партия Б, контрагент на суапа, вероятно е германска компания, която изисква 5 милиона долара американски средства. По същия начин германската компания ще може да постигне по-ниска лихва на заем в страната, отколкото в чужбина - да кажем, че германците могат да заемат 6% от банките в границите на страната.
Сега, нека да разгледаме физическите плащания, направени чрез това споразумение за суап. В началото на договора германската компания дава на американската компания 3 милиона евро, необходими за финансиране на проекта, а в замяна на 3 милиона евро, американската компания предоставя на германския контрагент 5 милиона долара.
Впоследствие на всеки шест месеца за следващите три години (продължителността на договора) двете страни ще разменят плащанията. Германската фирма плаща на американската компания сумата, която е резултат от 5 милиона долара (условната сума, платена от американската компания на германската фирма при започване), умножена със 7% (договорената фиксирана ставка), за период, изразен като.5 (180 дни ÷ 360 дни). Това плащане ще възлиза на 175 000 щатски долара (5 милиона долара х 7% х.5). Американската компания плаща на германците резултата от 3 милиона евро (условната сума, платена от германците на американската компания при започване), умножена по 6% (договорената фиксирана ставка) и.5 (180 дни ÷ 360 дни)). Това плащане ще възлиза на 90 000 евро (3 милиона евро х 6% х.5).
Двете страни ще разменят тези фиксирани две суми на всеки шест месеца. Три години след началото на договора двете страни биха разменили условните принципали. Съответно американската компания ще "плати" на немската компания 3 милиона евро, а германската компания ще "плати" на американската компания 5 милиона долара.
2. Страна А плаща фиксиран курс на една валута, Страна Б плаща плаващ курс върху друга валута.
Използвайки горния пример, американската компания (партия A) все още ще извършва фиксирани плащания в размер на 6%, докато германската компания (страна Б) ще плаща плаваща лихва (въз основа на предварително определена референтна ставка, като LIBOR).
Тези видове промени в споразуменията за суап суап обикновено се основават на исканията на отделните страни в допълнение към видовете изисквания за финансиране и оптимални възможности за заем, достъпни за компаниите. Всяка страна A или B може да бъде фиксираната лихва, докато контрагентът плаща плаващата лихва.
3. Част А плаща плаващ курс на една валута, страна Б също плаща плаващ курс, базиран на друга валута.
В този случай както американската компания (страна А), така и германската фирма (страна Б) извършват плащания с плаваща лихва на базата на референтната ставка. Останалите условия на споразумението остават същите.
Кой се възползва от суап суап?
Спомнете си първия си пример за суап валута за суап валута, използвайки американската компания и немската компания. Има няколко предимства на договора за суап за американската компания. Първо, американската компания е в състояние да постигне по-добра кредитна ставка, като заема 7% в страната, за разлика от 8% в Европа. По-конкурентният вътрешен лихвен процент по кредита и съответно по-ниският лихвен разход най-вероятно е резултатът от това американската компания да е по-известна в САЩ, отколкото в Европа. Струва си да се разбере, че тази структура на суап по същество прилича на германската компания, която закупува облигация в евро от американската компания в размер на 3 милиона евро.
Предимствата на този валутен суап включват и сигурно получаване на 3 милиона евро, необходими за финансиране на инвестиционния проект на компанията. Други инструменти, такива като форуърдни договори, могат да бъдат използвани едновременно за хеджиране на риска от валутен курс.
Инвеститорите се възползват и от хеджиране на валутния риск.
Как валутното хеджиране помага на инвеститорите
Използването на валутни суапове като хеджиране е приложимо и за инвестиции във взаимни фондове и ETF. Ако имате портфейл с голяма тежест към акциите на Обединеното кралство, например, сте изложени на валутен риск: Стойността на вашите участия може да намалее поради промяна в обменния курс между британския паунд и щатския долар. Трябва да хеджирате валутния си риск, за да се възползвате от притежаването на вашия фонд в дългосрочен план.
Много инвеститори могат да намалят рисковата си експозиция чрез използване на хеджирани валутни ETF и взаимни фондове. Портфейлен мениджър, който трябва да закупи чуждестранни ценни книжа с тежък компонент на дивидент за капиталов фонд, може да се защити от колебанията на валутния курс, като влезе във валутен суап по същия начин, както американската компания направи в нашите примери. Единственият недостатък е, че благоприятните валутни движения няма да имат толкова благоприятно въздействие върху портфейла: Защитата на хеджиращата стратегия срещу нестабилност намалява и в двете посоки.
Валутни суапове и предварителни договори
Компаниите, които са изложени на чуждестранни пазари, често могат да хеджират риска си с валутни договори за суап. Много фондове и ETF също така хеджират валутен риск, използвайки форуърдни договори.
Валутен форуърд или валутен форуърд позволява на купувача да заключи цената, която плаща за дадена валута. С други думи, валутният курс се установява за определен период от време. Тези договори могат да бъдат закупени за всяка основна валута.
Договорът защитава стойността на портфейла, ако обменните курсове правят валутата по-малко ценна - защитавайки ориентиран към Обединеното кралство акционен портфейл, ако стойността на паунда намалява спрямо долара, например. От друга страна, ако паундът стане по-ценен, форуърдният договор не е необходим и парите за закупуването му бяха пропилени.
Така че, закупуването на авансови договори има разходи. Фондовете, които използват хеджиране на валута, смятат, че разходите за хеджиране ще се изплатят с течение на времето. Целта на фонда е да намали валутния риск и да приеме допълнителните разходи за закупуване на форуърден договор.
Валутни суапове и взаимни фондове
Хеджираното портфолио носи повече разходи, но може да защити вашата инвестиция в случай на рязък спад на стойността на валутата.
Помислете за два взаимни фонда, които са съставени изцяло от базирани в Бразилия компании. Един фонд не хеджира валутен риск. Другият фонд съдържа точно същото портфолио от акции, но купува авансови договори в бразилската валута, истинската.
Ако стойността на реалния остане същата или се увеличава в сравнение с долара, портфейлът, който не е хеджиран, ще превъзхожда, тъй като този портфейл не плаща за форуърдните договори. Ако обаче бразилската валута намалее в стойността, хеджираният портфейл се представя по-добре, тъй като този фонд е хеджирал срещу валутен риск.
Долния ред
Валутният риск не засяга само компаниите и международните инвеститори. Промените в валутните курсове по целия свят водят до пулсационни ефекти, които оказват влияние върху участниците на пазара в целия свят.
Страните със значителна експозиция към валута и следователно валутен риск могат да подобрят профила си за риск и възвръщаемост чрез валутни суапове. Инвеститорите и компаниите могат да изберат да се откажат от някаква възвръщаемост чрез хеджиране на валутен риск, който може да окаже отрицателно въздействие върху инвестицията.
