Акциите с малък капацитет започнаха годината с малко гръм и ако историята е някакво ръководство за бъдещето, тази сила трябва да продължи и през 2018 г. Подобряването на американската икономика също не навреди. Но, винаги има рискове и този път не е по-различно. Редица анализатори посочват високите оценки и високия дълг като основни причини да бъдат предпазливи при неотдавнашния митинг с малки ограничения, според Barron's.
Към края на търговията във вторник индексът с малки капитали на Russell 2000 вече е 4.9% за годината, което е високо в сравнение с историческите стандарти. Сред най-добрите акции на индекса някои дори превъзхождат този показател с голям марж: Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) е над 30% спрямо годината, Entegris Inc. (ENTG) е с почти 15%, Aspen Technology Inc. (AZPN) и MKS Instruments Inc. (MKSI) и двете са с около 14%, а Hancock Holding Co. (HBHC) е над 12%. (Към, вижте: 5 причини, поради които пазарът на бик ще процъфтява през 2018 г. )
Високи оценки
Докато малките шапки започват годината със силна нота, много от тях започват да изглеждат сравнително надценени. Индексът като цяло се търгува с приблизително 28 пъти прогнозни приходи, според Barron's. Сравнявайки съотношенията между цените и печалбите, публикувани от Wall Street Journal от миналия петък, Russell 2000 се търгува с около 27 пъти напред при печалба, докато Nasdaq 100 се търгува с около 21 пъти напред, а S&P 500 на само 19 пъти напред печалба.
Дали при 28 или 27 пъти печалба, Barron посочва, че тези многобройни изчисления изключват 34% от компаниите в Russell 2000, които всъщност губят пари. Въз основа на данни от FactSet Research и собствения анализ на Barron, включително тези компании с отрицателни приходи, P / E умножава до 56 пъти миналогодишната печалба и 36 пъти предходната печалба.
Сред най-добрите акции на индекса, GrubHub Inc. (GRUB) се търгува с предно съотношение P / E от 46.36, Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) се търгува с 33.12 авансови печалби, а Aspen Technology се търгува на кратно 32.72.
Голям дълг
Другият основен риск, пред който са изправени малките ограничения, са високите нива на дълг, носени от тези компании, което е пряко следствие от изминалото десетилетие на изключително ниските лихви.
Въпреки че позволява на тези компании да разширяват или купуват обратно акции, което спомогна за повишаване на цените им на акции, увеличеното заемане изглежда не е помогнало за подобряване на основния бизнес на тези компании. Средната възвръщаемост на активите (ROA) за малки ограничения е малко над 2%, като е спаднала с една трета от 2012 г. според Barron's. (Към, вижте: Топ 4 малки запаси за 2018 г. )
Увеличеният ливъридж също прави тези компании уязвими от повишаващите се лихвени проценти, което изглежда е мястото, където нещата се развиват въз основа на по-ястребния тон на Фед. Компаниите Russell 2000 са особено изложени на този риск, тъй като анализаторът Джесика Биндер Греъм от Goldman Sachs установи, че 42% от дълга, дължан от компаниите в индекса, е от вид на плаващ лихвен процент в сравнение с едва 9% от дължимия дълг от S&P 500 компании. Плаващите проценти са добри за длъжниците, когато лихвите падат, но не са толкова добри, когато лихвите се повишават.
