Инвестиционната общност и финансовите медии са склонни да обсебват от лихвите - разходите, които някой плаща за използването на чужди пари - и с основателна причина. Когато Федералният комитет за отворен пазар (FOMC) определя целта за федералния лихвен процент - ставката, с която банките взаимстват заеми и взаимно дават заеми - той има пулсационен ефект върху цялата икономика на САЩ. Това включва и американския фондов пазар. И макар обикновено да са необходими поне 12 месеца, за да се усети всяко увеличение или намаление на лихвите по широко разпространен икономически начин, реакцията на пазара на промяна често е по-непосредствена.
Ключови заведения
- Когато Фед увеличава дисконтовия си процент, той има рязко действие в икономиката, като косвено се отразява на фондовия пазар. Инвеститорите трябва да имат предвид, че реакцията на фондовия пазар на лихвените проценти като цяло е незабавна, докато икономиката отнема около 12 месеца, за да види каквото и да било широко разпространен ефект. Кредитът става по-скъп с по-високи лихви, което се отразява негативно на печалбите и цените на акциите. Банковият сектор се възползва от по-високите лихви, тъй като може да увеличи печалбите, като таксува повече за кредитни продукти.
Разбирането на връзката между лихвените проценти и фондовия пазар може да помогне на инвеститорите да разберат как промените могат да се отразят на техните инвестиции и как да вземат по-добри финансови решения.
Лихвеният процент, който влияе върху акциите
Лихвеният процент, който движи пазарите, е федералният лихвен процент. Известен също като процент на дисконтиране, това е лихвената институция, която се депозира за вземане на пари от банки от Федералния резерв.
Процентът на федералните фондове се използва от Федералния резерв (Фед) за опит за контрол на инфлацията. С увеличаването на ставката на федералните фондове Федът основно се опитва да свие предлагането на пари на разположение за закупуване или правене на неща, като по този начин прави парите по-скъпи за получаване. И обратното, когато намалява процента на федералните фондове, той увеличава паричното предлагане и насърчава разходите, като прави по-евтино заемането. Централните банки на други държави правят същото по същата причина.
По-долу е представена диаграма от ФЕД, показваща колебанията в процента на федералните фондове през последните 20 години:
Защо този номер, каквато една банка плаща на друга, е толкова значим? Тъй като основният лихвен процент - търговските банки с лихвени проценти таксуват своите най-достойни за клиенти клиенти - до голяма степен се основава на федералния лихвен процент. Той също така формира основата за лихвените проценти по ипотечните кредити, годишните проценти на кредитните карти (ГПР) и множеството други лихви за потребителски и бизнес кредити.
Какво се случва, когато лихвеният процент се повиши?
Когато Фед увеличава дисконтовия процент, той не влияе пряко на фондовия пазар. Единственият наистина пряк ефект е, че заемането на пари от Фед е по-скъпо за банките. Но, както бе отбелязано по-горе, увеличаването на скоростта има ефект на пулсации.
Тъй като им струва повече да заемат пари, финансовите институции често увеличават процентите, с които начисляват на клиентите си да вземат пари. Лицата са засегнати чрез увеличения на лихвите по кредитни карти и ипотечни кредити, особено ако тези заеми имат променлив лихвен процент. Това води до намаляване на количеството пари, което потребителите могат да изразходват. В крайна сметка хората все още трябва да плащат сметките, а когато тези сметки станат по-скъпи, домакинствата остават с по-малко разполагаем доход. Това означава, че хората ще харчат по-малко дискреционни пари, което от своя страна се отразява на приходите и печалбите на бизнеса.
Но и предприятията са засегнати пряко, тъй като те също заемат пари от банките, за да управляват и разширяват дейността си. Когато банките правят заемите по-скъпи, компаниите може да не заемат толкова и ще плащат по-високи лихвени проценти по заемите си. По-малкото бизнес разходи могат да забавят растежа на една компания - това може да ограничи планове за разширяване или нови начинания или дори да доведе до съкращения. Възможно е да има и намаляване на печалбата, което за публична компания обикновено влияе отрицателно върху цената на акциите.
Как лихвените проценти влияят на фондовия пазар
Лихвени проценти и фондовия пазар
Ако се види, че една компания намалява растежа си или е по-малко рентабилна - или чрез по-големи разходи за дълг или по-малко приходи - прогнозният размер на бъдещите парични потоци ще намалее. При всички останали равни, това ще намали цената на акциите на компанията.
Ако достатъчно компании изпитат спад в цените на акциите си, целият пазар или ключовите индекси, които мнозина изравняват с пазара - Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и т.н., ще спаднат. При понижени очаквания за растежа и бъдещите парични потоци на една компания, инвеститорите няма да получат толкова голям ръст от поскъпването на акциите, което прави собствеността върху акции по-малко желана. Освен това инвестирането в акции може да се разглежда като твърде рисковано в сравнение с други инвестиции.
Рязкото повишаване на лихвените проценти може да навреди на бизнеса, което води до по-високи разходи по заеми, но постепенното увеличение може да посочи положителни тенденции в общата икономика.
Някои сектори обаче се възползват от повишаването на лихвите. Един сектор, който има най-голяма полза е финансовата индустрия. Печалбите на банки, брокери, ипотечни компании и застрахователни компании често се увеличават с повишаване на лихвите, тъй като те плащат повече за кредитиране.
Промените в лихвените проценти могат да създадат възможности за инвеститорите. За да можете да се възползвате или да хеджирате срещу тези колебания в лихвите, ще ви е необходима инвестиционна сметка чрез брокер.
Лихвени проценти и пазар на облигации
Лихвените проценти също влияят върху цените на облигациите и възвръщаемостта на компактдискове, облигации и облигации. Съществува обратна връзка между цените на облигациите и лихвените проценти, което означава, че лихвите се повишават, цените на облигациите падат и обратно. Колкото по-дълъг е падежът на облигацията, толкова повече тя ще се колебае спрямо лихвените проценти.
Когато Фед повиши федералния лихвен процент, ново предлаганите държавни ценни книжа, като държавни ценни книжа и облигации, често се разглеждат като най-сигурните инвестиции и обикновено ще имат съответно увеличение на лихвите. С други думи, безрисковата норма на възвръщаемост нараства, което прави тези инвестиции по-желани. С увеличението на безрисковия процент общата възвръщаемост, необходима за инвестиране в акции, също се увеличава. Следователно, ако необходимата рискова премия намалее, докато потенциалната възвръщаемост остане същата или намалява, инвеститорите може да почувстват, че акциите са станали твърде рискови и ще заведат парите си на друго място.
Мярката за чувствителността на цената на облигацията към промяна на лихвените проценти се нарича продължителност.
Един от начините, по които правителствата и предприятията събират пари, са чрез продажбата на облигации. С увеличаването на лихвените проценти цената на заема става по-скъпа. Това означава, че търсенето на облигации с по-ниска доходност ще спадне, което ще доведе до спад на цената им. С намаляването на лихвите става по-лесно заемането на пари, което кара много компании да издават нови облигации за финансиране на нови начинания. Това ще доведе до увеличаване на търсенето на облигации с по-висока доходност, принуждавайки цените на облигациите да бъдат по-високи. Емитентите на облигации, подлежащи на избиране, могат да изберат да рефинансират, като извикат съществуващите си облигации, така че да могат да блокират по-ниска лихва.
За инвеститорите, ориентирани към доходите, намаляването на процента на федералните фондове означава намалена възможност за печелене на пари от лихва. Новоиздадените съкровища и анюитети няма да плащат толкова. Намаляването на лихвените проценти ще подтикне инвеститорите да преместят парите от пазара на облигации към пазара на акции, който след това започва да нараства с притока на нов капитал.
Какво се случва, когато лихвените проценти падат?
Когато икономиката се забавя, Федералният резерв намалява процента на федералните фондове, за да стимулира финансовата дейност. Намаляването на лихвените проценти от Федералния резерв има обратен ефект от повишаването на лихвите. Инвеститорите и икономистите разглеждат по-ниските лихви като катализатори за растеж - полза за личните и корпоративните заеми, което от своя страна води до по-големи печалби и стабилна икономика. Потребителите ще харчат повече, като по-ниските лихви ще им накарат да почувстват, че най-накрая могат да си позволят да купят тази нова къща или да изпратят децата си в частно училище. Предприятията ще се радват на възможността да финансират операции, придобивания и разширявания с по-ниски темпове, като по този начин увеличават потенциала си за бъдещи приходи, което от своя страна води до по-високи цени на акциите.
Особени победители в по-ниските федерални фондови ставки са секторите за изплащане на дивиденти като комунални услуги и инвестиционни тръстове в недвижими имоти (REITs). Освен това големите компании със стабилни парични потоци и силни баланси се възползват от по-евтиното дългово финансиране.
Влияние на лихвените проценти върху акциите
Всъщност нищо не трябва да се случва на потребителите или компаниите на фондовия пазар да реагират на промените в лихвените проценти. Повишаването или спадането на лихвите също се отразява на психологията на инвеститорите, а пазарите не са нищо, ако не и психологически. Когато Фед обяви поскъпване, както бизнесът, така и потребителите ще намалят разходите си, което ще доведе до спад на печалбата, а цените на акциите ще паднат, а пазарът се разпадна в очакване. От друга страна, когато Фед обяви намаление, предположението е, че потребителите и предприятията ще увеличат разходите и инвестициите, което води до повишаване на цените на акциите.
Ако очакванията се различават значително от действията на Фед, тези обобщени конвенционални реакции може да не се прилагат. Да кажем, че думата на улицата е, че Фед ще намали лихвените проценти с 50 базисни точки на следващото си заседание, но ФЕД обявява спад от само 25 базисни точки. Новините всъщност могат да доведат до намаляване на акциите, тъй като предположенията за намаляване на 50 базисни точки вече са били на цени на пазара.
832
Броят точки, които Dow спадна на 10 октомври 2018 г., поради страха от по-високи лихви.
Бизнес цикълът и къде е икономиката в него също могат да повлияят на реакцията на пазара. В началото на отслабващата икономика скромният тласък, осигурен от по-ниските проценти, не е достатъчен, за да компенсира загубата на икономическа активност, а запасите продължават да намаляват. Обратно, към края на бума, когато Фед започва да повишава лихвените проценти - кимване към подобряване на корпоративните печалби, някои сектори често продължават да се справят добре, като технологични запаси, запаси за растеж и акции за развлекателни / развлекателни компании.
Долния ред
Въпреки че връзката между лихвените проценти и фондовата борса е доста косвена, двете са склонни да се движат в противоположни посоки - като общо правило, когато Фед намали лихвените проценти, това води до повишаване на фондовата борса и когато ФРС повишава лихвените проценти, това води до намаляване на борсата като цяло. Но няма гаранция как пазарът ще реагира на дадена промяна в лихвения процент, която ФЕД избере да направи.
