Във финансовата / инвестиционната терминология бета е измерване на нестабилността или риска. Изразена като цифра, тя показва как вариацията на даден актив - от индивидуална ценна книга към цял портфейл - се отнася до ковариацията на този актив и борсовия пазар (или каквото и да е използвано референтно ниво) като цяло. Или като формула:
Как изчислявате бета в Excel?
Какво е Бета?
Нека разбием това определение по-нататък. Когато имате експозиция към който и да е пазар, независимо дали е 1% от вашите средства или 100%, сте изложени на системен риск. Систематичният риск е недиверсифицируем, измерим, присъщ и неизбежен. Понятието риск се изразява като стандартно отклонение на възвръщаемостта. Когато става дума за минали доходи - независимо дали са нагоре, надолу, каквото и да е - искаме да определим размера на вариацията в тях. Намирайки тази историческа дисперсия, можем да преценим бъдещата дисперсия. С други думи, ние вземаме известната възвръщаемост на актив за определен период и използваме тези възвръщаемости, за да намерим дисперсията за този период. Това е знаменателят при изчисляването на бета.
На следващо място, ние трябва да сравним тази вариация с нещо. Нещото обикновено е "пазарът". Въпреки че "пазарът" наистина означава "целият пазар" (както във всички рискови активи във Вселената), когато повечето хора се отнасят до "пазара", те обикновено се отнасят до фондовия пазар в САЩ и по-точно към S&P 500. Във всеки случай, сравнявайки отклонението на нашия актив с това на „пазара“, можем да видим присъщото му количество на риска спрямо присъщия на пазара риск: Това измерване се нарича ковариация. Това е числителят при изчисляването на бета.
Тълкуването на бета е основен компонент в много финансови прогнози и инвестиционни стратегии.
Изчисляване на бета в Excel
Може да изглежда излишно да се изчисли бета, тъй като това е широко използван и публично достъпен показател. Но има една причина да го направите ръчно: фактът, че различните източници използват различни времеви периоди при изчисляване на възвръщаемостта. Въпреки че бета винаги включва измерване на дисперсия и ковариация за период, няма универсална, съгласувана продължителност на този период. Следователно, един финансов доставчик може да използва пет години месечни данни (60 периода за пет години), докато друг може да използва една година седмични данни (52 периода за една година), като предлага бета номер. Резултатните разлики в бета може да не са огромни, но последователността може да бъде от решаващо значение при сравненията.
За да изчислите бета в Excel:
- Изтеглете исторически цени на сигурността за актива, чиято бета версия искате да измерите. Изтеглете исторически цени за сигурност за сравнителния показател. Изчислете периода на промяна на процента, за да бъде период и за актива, и за сравнителния показател. Ако използвате ежедневни данни, това е всеки ден; седмични данни, всяка седмица и т.н. Намерете Варианта на актива, използвайки = VAR.S (всички процентни промени на актива). Намерете ковариацията на актива към референтната стойност, използвайки = COVARIANCE.S (всички процентни промени на актива, всички процентни промени на показателя).
Проблеми с Бета
Ако нещо има бета-версия от 1, често се предполага, че активът ще отиде нагоре или надолу точно толкова, колкото на пазара. Това определено е копелене на концепцията. Ако нещо има бета-версия от 1, това наистина означава, че при промяна на показателя, чувствителността му на възвръщаемост е равна на тази на показателя.
Какво става, ако няма ежедневни, седмични или месечни промени за оценка? Например, рядката колекция от бейзболни карти все още има бета, но тя не може да бъде изчислена по горния метод, ако последният колекционер я продаде преди 10 години и я оцените по днешната стойност. Използвайки само две точки от данни (покупна цена преди 10 години и стойност днес), вие драстично ще подцените истинската дисперсия на тези възвръщаемости.
Решението е да се изчисли бета на проекта, използвайки метода Pure-Play. Този метод взема бета на публично търгувана съпоставима, освобождава я, след това я освобождава, за да съответства на капиталовата структура на проекта.
