Уорън Бъфет веднъж каза: „Ако бизнесът върви добре, в крайна сметка акциите следват.“
Цените на акциите, повече от всичко, се влияят от това как една компания извършва своя бизнес. Печелете ли, расте, разширява ли се? В опит да станат по-големи, компаниите винаги търсят печеливши сливания и придобивания. Тези сделки включват много пари и риск, тъй като бъдещите печалби понякога не оправдават цената, платена за такива сделки.
Всеки вид покупка и продажба включва няколко фактора, които фигурират в цената, особено сделки, натрупани в милиони долари. Материалните активи (като земя, сгради, машини и т.н.) имат ценова марка. Така правят и повечето идентифицируеми нематериални активи (като лицензи, патенти и други). Но какво да кажем за нематериалните нематериални активи, като репутацията? Как се изчислява стойността на репутацията или лоялността към марката? Стойността е доста субективна, особено когато една компания се опитва да оцени собствената си репутация. Стойността му се разкрива при покупка или продажба на компания, тъй като това е допълнителната сума, платена над и над справедливата стойност на активите.
Дефинирана репутация
По този начин репутацията може да бъде определена като премия, платена над и над балансовата стойност на активите по време на придобиването на дружество от друга. Ако фирмата, която се купува, има силна марка, лоялност на клиентите и добра репутация, стойността на репутацията, платена за нея, ще бъде с премия.
Репутацията не може да бъде продадена или закупена независимо от компанията, а нейната стойност е маркирана с резултатите на компанията и пазарните събития, които от своя страна насочват доверието на инвеститорите заедно с ръководството за оценка на цените на акциите. Компания с висока репутация има тенденция да привлича инвеститори, тъй като ги кара да вярват, че компанията е в състояние да генерира по-големи печалби в бъдеще.
Анализът на тенденциите и случаите от миналото разкрива двусмислена връзка между репутацията на компанията и нейните цени на акции. Цените на акциите на дружеството са имали в различни периоди и ситуациите са реагирали различно на новини, свързани с репутацията - това може да се дължи на отписването, обезценката, положителните очаквания за стойността на репутацията или други фактори.
Действия на FASB
Още през 2001 г. FASB (Съветът за финансови счетоводни стандарти) отмени амортизацията на репутацията, което доведе до увеличаване на EPS на дадена компания, фактор, който повиши средните цени на акциите, но само за кратко време. Инвеститорите скоро разбраха, че амортизацията всъщност не влияе на паричния поток или операциите и по този начин нещата се върнаха към нормалното си състояние. Разбира се, цените на акциите на няколко компании паднаха при новините. В началото на 2014 г. FASB обяви нови алтернативни правила за частните компании, според които репутацията ще бъде амортизирана и също така тествана за обезценка, когато възникне нужда. Ефектът от промените в репутацията на репутацията върху цените на акциите обикновено е временен и не е тежък.
Резултатът от загубата от обезценка и намаленията на цените на акциите зависи от това дали пазарът вече е взел предвид вероятността от подобно събитие въз основа на каквито и да било оповестявания от ръководството. През януари 2002 г. Time Warner обяви огромна репутация за 54 милиарда долара. Цената на акциите беше малко по-висока в деня на обявяването, тъй като пазарът вече беше очаквал подобно събитие. Но акциите на компанията бяха коригирани с 37% от стойността си за шестмесечния период, предхождащ обявяването. Това доказва, че инвеститорите не са приели новината положително. Отговорът обаче се разпространява във времето и се задейства, когато се появяват такива новини.
Интересното е, че този процес работи и обратното, при което спада на цените на акциите може да предизвика необходимостта от тест за обезценка на репутацията. Това се дължи главно на факта, че при тестване на репутацията за обезценка пазарната капитализация на компанията е уместна и намалява с спад на цените на акциите.
Долния ред
Инвеститорите реагират различно на всяка ситуация. Никакви категорични или ясно доказателства не свързват репутацията с движението на цените на акциите. Но като цяло, новините за придобиване, което означава разширение за дадена компания, имат тенденция да повишат цените на акциите. Условията, които показват загуба на добра воля, обикновено действат като по-малко. "Видимата реакция" на инвеститорите към такива съобщения обикновено е краткотрайна, а "реалното въздействие" се наблюдава за определен период от време. Като цяло е най-добре да се заключи, че инвеститорите са склонни да гледат на компаниите извън „фактора на добра воля“ и да се фокусират върху паричните потоци, генерирането на приходи и дивидентите.
