Въпреки големия скок на акциите на Apple Inc. (AAPL) тази седмица, перспективата за няколко от нейните доставчици остава мечешка, което сигнализира за потенциален спад на акциите на производители на полупроводници, включително Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), и Qorvo Inc. (QRVO). Вниманието за тези три доставчици идва от зависимостта им от един голям клиент, увеличавайки риска и прави групата акции по-нестабилна от техните по-добре диверсифицирани партньори. И трите производители на чипове разчитат до голяма степен на Apple за приходи, по-специално от iPhone, който се очаква отново да намалява търсенето през текущото тримесечие на Apple.
Докато същите тези акции някога са се възползвали от предишните „супер цикли“ на Apple, в които новите поколения продукти биха създали опашка на богатството за доставчиците, разпадането на този цикъл и прогнозите за спад или по-слаби продажби на iPhone, сега имат обратен ефект. По-рано този месец технологичният гигант, базиран в Купертино, намали целта си за приходи, като придаде слабост на по-ниските от очакваните продажби на iPhone, които бяха засегнати от високите запаси и слабото търсене на развиващите се пазари, според Barron's.
3 Доставчиците на Apple могат да се сблъскат с по-голям спад
- Cirrus Logic Inc.; 25.6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% Qorvo Inc.; 24, 5%
Пазарът на смартфони отлежава
Въпреки 5, 5% рали на акциите на Apple в сряда, акциите остават с 30% под най-високото си ниво от 52 седмици, което претегля индекса на Barron на 50 плюс плюс доставчици на Apple, 33% от пика им за 1 година. Според оценките на Barron пазарна стойност от 300 милиарда долара е отхвърлена от доставчиците на Apple, след като се появи слабост на търсенето на iPhone.
Предупреждението на Apple по-рано този месец последва предупрежденията на производителите на чипове, включително Qorvo, които казаха в средата на ноември, че приходите ще бъдат по-малко от прогнозите и Skyworks, които предложиха разочароващи насоки само седмица преди това.
Последните тримесечни резултати на производителя на iPhone, публикувани във вторник вечер, предлагат поглед върху основната дейност на фирмата, тъй като се бори с по-дългите цикли на замяна. Сега Apple очаква да продаде стоки на стойност 57 милиарда щатски долара, 900 милиона долара по-малко от средните прогнози на анализаторите, тъй като фирмата удвоява своя разрастващ се бизнес софтуер и услуги. Тъй като пазарът на смартфони се забавя, доставчиците ще трябва да чакат по-дълго, докато поръчките за компоненти се възстановят.
„Въпреки възможностите за увеличаване на съдържанието, смятаме, че ще бъде изключително предизвикателно запасите на доставчиците на Apple да работят в текущия цикъл“, пише анализаторът на KeyBanc Джон Вин, като признава възможността доставчиците да произвеждат по-голяма част от частите в устройствата на Apple.
Едно ярко място за производителите на чипове
Cirrus генерира 82% от продажбите си от Apple, следван от Skyworks на 47% и Qorvo с 36%. Междувременно производителят на чипове Broadcom Inc. (AVGO) е пример за индустриален играч, който стана по-малко рисков поради успешната си диверсификация далеч от пазара на мобилни телефони. Днес той извлича 25% до 34% от продажбите си от Apple, на Barron.
Въпреки че Broadcom далеч не е имунизиран срещу слабостта на iPhone, Vinh разглежда акциите като атрактивна изгодна покупка, цитирайки текущата стратегия на ръководството за засилване на своята устойчивост чрез диверсификация на бизнеса си.
Акциите на производителя на чипове в Сан Хосе, Калифорния са възстановили близо 22% за три месеца, в сравнение със 1, 5% загубата на S&P 500 за същия период. Въпреки ралито, акциите на Broadcom все още търгуват по-малко от 12 пъти очакваните приходи за 2019 г. На това ниво акцията отразява 18% отстъпка в сравнение с нейната историческа кратна оценка.
Междувременно ръководството на Broadcom подкрепи агресивна стратегия за M&A, като завърши поемането на софтуерния производител VA за 18 милиарда долара през ноември.
Запазването на нововъзникващите пазари изисква „ангажимент на пълен работен ден“
Сидарт Капур, портфолио мениджър в Avasar, предполага, че за производителя на iPhone „за да спечели Индия са необходими ангажименти и инвестиции на пълен работен ден“, който Apple едва ли ще предложи. "Те не могат да продават остарели iPhone на намалени цени, за да спечелят индийците, които могат да избират от множество доставчици", добави той.
Гледам напред
Не всички производители на чипове остават на волята на iPhone на Apple. Доставчици като Broadcom и други, които активно се диверсифицират, могат да избегнат пълния ефект на неволите на Apple. В началото на декември както Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM), така и Foxconn Technology Co Ltd., отчитат солидни резултати от продажбите, което показва, че много производители на чипове все още могат да имат дългосрочен потенциал. Освен това, ако Apple успее да се задържи на развиващите се пазари и да обнови търсенето на продукти, доставчиците му могат да видят продажбите и техните цени на акции, да се върнат.
