Големите играчи на ETF като Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) и JPMorgan Chase & Co. (JPM) са извършили огромни сделки с облигации в диапазона от 1 милиард долара или повече и по този начин така те са трансформирали пазара на облигации на борсово търгувания фонд (ETF). Големите сделки са част от усилията за увеличаване на дела с риск от намалени маржове, което може да попречи на печалбите. Всички сделки включват размяна на базови облигации за акции на ETF, които след това могат да бъдат продадени на пазара. Търговията на тези масивни и сложни сделки бяха почти невъзможни до съвсем скоро, според неотдавнашна история в Business Insider. "Преди три години това не би било чуто", посочва Джон Клайн, отговорен за надзора върху търговията с кредитни кредити с инвестиционен клас в Bank of America. Процесът може драматично да трансформира скоростта, ликвидността и прозрачността за клиентите от целия бранш.
Стотици облигации наведнъж
Най-добрите фирми успяха да се възползват от напредъка на технологиите и твърдата подкрепа от страна на по-високите фирми за извършване на сделки със стотици облигации наведнъж по по-бърз и по-ефективен начин от всякога. Клайн обяснява, че "мащабът на една от тези сделки… е нещо изключително". Bank of America и други фирми са обновили своите подразделения на FICC, за да отворят тези масивни сделки за клиенти по нов начин и в отговор на свиването на търговските такси; Business Insider съобщава, че общият пул от такси за търговия е спаднал с 24% от 82 милиарда долара през 2013 г. до 64 милиарда долара миналата година. За Bank of America новото централизирано бюро за търговия на FICC ETF излезе на живо миналия месец. Маркетинговите производители наблюдават пазарната цена на ETF спрямо базовите му активи, като съответно адаптират предлагането на акции.
Какво означава
Фирми като JPMorgan и Goldman Sachs също се стремят да направят големите сделки по-достъпни за клиентите. Тези банки търсят високи нива на обем, дори когато генерират тесни спредове и трябва да се справят с високите нива на риск. Сложността на сделките също така тласка търговските бюра, които най-често са автономни в сътрудничество по нов начин.
Интересът към ETF сделки с висока стойност се е увеличил, дори да остане гласен контингент, който критикува облигационните ETF за тяхната непредсказуемост по време на пазарни сътресения и потенциала за неправомерни облигации. Ликвидността на пазара на облигации остава проблемна през голяма част от времето след финансовата криза. За големите производители на пазара обаче тези сделки могат да осигурят така необходимия тласък на ликвидността на пазара. Сега активите на облигационните ETF само за САЩ са повече от 1 трилион долара на отчет.
Какво следва
Съществуват значителни рискове, свързани с тази нова тенденция. Повишаването на масовите сделки с облигации може да допринесе за изскачането на балона на държавните облигации; това, което Юлиан Емануел от BTIG описва като "най-великия балон досега" и изграден за около 30 години, според друга история на Business Insider.
