Настъпвайки на 75-годишнината от края на Втората световна война, сега светът е съсредоточен върху възможността за въоръжен конфликт между САЩ, техните съюзници и Иран. Досега САЩ са изразходвали приблизително 6, 4 трилиона долара за войни след 11 септември и, като се движат по най-новите туитове на президента, изглежда са готови да продължат да харчат, ако нещата ескалират. Но има малка яснота доколко Иран, неговата икономика вече се бори и ръководството й е дълбоко непопулярно, е готово да отмъсти за смъртта на своя върховен генерал.
Експертите по сигурността претеглят и само времето ще покаже, но инвестиционните експерти изпращат напомняния, че миналите войни не тласнаха американските акции да намалят дългосрочно.
LPL Financial казва в бележка, че акциите до голяма степен са се отказали от минали геополитически конфликти. „Колкото и сериозна да е тази ескалация, предишният опит показва, че е малко вероятно да окаже съществено влияние върху икономическите основи на САЩ или корпоративните печалби“, казва главният инвестиционен стратег на LPL Джон Линч. „Не бихме били продавачи на акции в слабост, свързани с това събитие, като се има предвид, че запасите са издържали на засилено геополитическо напрежение в миналото.“
Източник: LPL Financial.
"От началото на Втората световна война през 1939 г. до края на края на 1945 г., Dow е нараснал общо с 50%, повече от 7% годишно. Така, по време на две от най-тежките войни в съвременната история, американският фондов пазар се издигна комбинирани 115% ", пише Бен Карлсън, директор на институционалното управление на активи в Ritholtz Wealth Management, в статия за контраинтуитивните пазарни резултати. "Връзката между геополитическите кризи и пазарните резултати не е толкова проста, колкото изглежда."
Историята ни казва периоди на несигурност, каквито виждаме сега, обикновено са когато акциите страдат най-много. През 2011 г. изследователи от Швейцарския финансов институт разгледаха военните конфликти в САЩ след Втората световна война и установиха, че в случаите, когато има предвоенна фаза, увеличаването на вероятността за война има тенденция към намаляване на цените на акциите, но окончателното избухване на войната ги увеличава. В случаите, когато войната започва като изненада, избухването на война намалява цените на акциите. Те нарекоха това явление „войната пъзел“ и казаха, че няма ясно обяснение защо запасите се увеличават значително, след като войната избухне след прелюдия.
По подобен начин Марк Армбрустър, президентът на Armbruster Capital Management, изучава периода от 1926 до юли 2013 г. и установява, че волатилността на фондовите пазари всъщност е била по-ниска по време на периоди на война. "Интуитивно може да се очаква несигурността на геополитическата среда да се разлее в борсата. Това обаче не е така, освен по време на войната в Персийския залив, когато волатилността е приблизително в съответствие с историческата средна стойност", каза той.
Източник: Mark Armbruster / CFA Institute.
По отношение на конфликта в Иран обаче инвеститорите имаха заглушена реакция на заглавията. „Ако 2019 г. ни научи на нещо, това е, че трябва да опитате възможно най-добре, за да спазвате процеса си и да не се хващате на заглавия, ", заяви техническият анализатор на Strategas Тод Сон пред The Washington Post. "По тъжен начин се чудя дали сме свикнали с него. Чудя се дали пазарът се е научил да дисконтира тези събития."
„Част от причините за спокойствието може да се крие в променящата се структура на глобалните петролни пазари и как американската икономика е станала по-малко уязвима от колебанията на цените на енергията“, казва в бележка главният глобален стратег на JPMorgan Funds Дейвид Кели. „Част от причината може да е чисто психологическа. Днешните инвеститори видяха, че фондовият пазар се възстановява както от 11 септември, така и от Голямата финансова криза, може би най-големият геополитически и икономически шок на нашето време. Това улеснява инвеститорите да се отърват от други събития ".
"През последните няколко години пазарите бяха обусловени да не реагират на политически и геополитически шокове по две причини: първо, убеждението, че няма да има значително последващо засилване на първоначалния шок; и второ, че централните банки са готови и способни за потискане на финансовата нестабилност ", заяви Мохамед Али Ел-Ериан, главен икономически съветник в Allianz, в колона на Bloomberg.
Но той предупреди, че инвеститорите, които купуват потопа, трябва да използват цялостна избирателна стратегия. „Това включва подчертаване на висококачествените сделки, които са закотвени от стабилни баланси и високо генериране на парични потоци, противопоставяне на силното изкушение за мащабни отмествания от американските активи в полза на международните инвестиции и намаляване на излагането на присъщи по-малко ликвидни пазарни сегменти, които са изпитали благоприятни разливи от изключителни стимули на централната банка и общия стремеж към доходност и възвръщаемост ", каза той.
