Пазарният смут, предизвикан от засиленото търговско напрежение между САЩ и Китай, изглежда поставя основата за по-добри резултати от активните инвестиционни мениджъри, известни широко в индустрията като акционери. Около 42% от активно управляваните взаимни фондове с голям капацитет са победили своите показатели годишно към днешната дата към тази седмица, значително по-добре от средното за десет години средно 34%, казва Goldman Sachs в нов доклад въз основа на техния анализ на 632 фонда инвестират в американски акции, които имат общо 2, 5 трилиона долара активи под управление (AUM).
Собствената кошница на Goldman от 50-те акции с най-много позиции с наднормено тегло сред взаимните фондове с лекота победи индекса S&P 500, като към 20 май се покачи с 17% YTD, като поведе и кошницата на Goldman от 50-те акции с най-много позиции с поднормено тегло, като се покачи с 15%.
"Разпределенията с наднормено тегло за потребителска дискреция и промишленост и превъзходството на позициите на фондовете с най-голямо наднормено тегло са допринесли за солидните взаимни възвръщаемости на фонда. се завръща през последните седмици “, казва Голдман.
Таблицата по-долу обобщава някои основни констатации на Goldman.
Ускорители на производителността за активно управлявани фондове през 2019 г.
- Фондът с най-много наднормено тегло преодолява S&P 500Тойната разлика в положителните резултати е 240 базисни пункта (bps) YTDBiggest наднорменото тегло за фондовете е по преценка на потребителите. Дискреционният потребител е надхвърлил S&P 500 с 320 bps. 500 акции в Китай продажби са намалели. Тези 20 акции са намалели с 15% от 5 до 20 май
Значение за инвеститорите
Анализът на Голдман включва вътрешно ядро с големи капитали, растеж с голям капацитет, основна стойност с големи капитали и основни фондове с малки капачки и изключва ETFs и индексни обективни фондове. „Възвръщаемостта на фондовете за растеж е била най-силна в абсолютни и относителни стойности, но делът на основните и мениджърите на стойност, превъзхождащи съответните им показатели, също е надхвърлил средните им години за 10 години“, отбелязва докладът.
Ключ към подобреното представяне на фондовете е, че те намалиха средната си експозиция към цикличните сектори и се завъртяха към светския растеж. Средствата повишиха относителното си разпределение най-много на информационните технологии (+43 bp спрямо 4Q 2018), задвижвани предимно от софтуера. Въпреки това разпределението за сектора все още остава под средното за пет години. За разлика от това, мениджърите намалиха излагането си на наднормено тегло към енергетиката, индустриалите и материалите, казва Голдман. Индексът на информационните технологии S&P 500 е нараснал с 19.2% на годишна база до 20 май срещу 13.3% печалба за S&P 500 като цяло, за S&P Dow Jones индексите.
Както е обобщено в таблицата по-горе, кошницата на Goldman от 50-те акции с най-много позиции с наднормено тегло сред основните капитали, растеж и стойностни взаимни фондове победи S&P 500 с 240 bp YTD. Междувременно, най-много акции с наднормено тегло надминаха най-много стопанства с поднормено тегло с 160 bp YTD.
„Взаимните фондове са с поднормено тегло 20 акции S&P 500 с най-висока експозиция на продажби за Китай с 54 bp. Тези акции изостават от S&P 500 с 12 п.п. (-15% спрямо -3%) от 5 май. Техническият хардуер също подкрепи относителната ефективност на фонда през последните две седмици. " Индексът PHLX Semiconductor (SOX) спадна с 14.3% от 5 до 20 май. Проблемите за производителите на чипове в САЩ са предмет на доклад на Morgan Stanley.
Гледам напред
Идните месеци също изглеждат обещаващи за берачите на акции. „По-нататъшната ескалация на търговското напрежение трябва да продължи да се възползва от възвръщаемостта на фонда спрямо техните показатели“, казва Голдман. „Нашите икономисти очакват, че в крайна сметка ще бъде постигната сделка, която води до„ постепенно намаляване на рампата “за съществуващите тарифи, но смятат, че вероятността от последен кръг от тарифи за останалите 300 милиарда долара внос е нараснала до 30%.“
