Основните американски фондови индекси се събраха след денонощните си минимуми, но базираната в Париж инвестиционна банка Societe Generale вижда мечешки сигнали. "Рязката загуба на икономически импулс оправдава сравненията с 2000 и 2007 г. и ни кара да мислим, че призивите за рецесия изглеждат все по-достоверни", както предупреждава Ален Бокобза, ръководител на глобалното разпределение на активи в Societe Generale, в бележка към клиентите, цитирана от Business Insider. Последните два мечешки пазара на акции в САЩ започнаха през онези години.
Големият въпрос е дали акциите се насочват към поредния кръг от стръмни разпродажби или към мечешки пазар след тазгодишните печалби от поглед (вижте таблицата по-долу).
Пазар на акции Torrid
(Печели от декември декември до 21 февруари)
- Индекс S&P 500 (SPX): 18.3% Dow Jones Industrial Average (DJIA): 19.1% Nasdaq Composite Index (IXIC): 20.5% Nasdaq 100 Index (NDX): 19.3% Russell 2000 Index (RUT): 24.4%
Значение за инвеститорите
"Основният фактор зад очакваното преминаване към режимите с по-висока волатилност е забавянето на икономическия растеж. Тези скокове на нестабилността почти потвърждават, че сега сме в много късен етап от икономическия цикъл", добавя Бокобза. Индексът за волатилност на CBOE (VIX) скочи по време на декемврийската разпродажба, а Societe Generale открива историческа връзка между високата нестабилност на акциите, придружена от резки продажби и икономическите свивания, които или са в ход, или се очаква от инвеститорите.
"Макар да смятаме, че индикаторът не трябва да се чете в смисъл, че рецесията, по-високата волатилност и по-ниските цени на акциите непременно са неизбежни, рискът от възникване на подобни събития се увеличава", пояснява Бокобза. Междувременно две други показатели, предпочитани от Societe Generale, насочват към увеличаване на коефициентите на рецесия напред в предишен доклад.
Въпреки че равнището на безработица в САЩ остава в исторически ниски граници, тя се увеличава с 30 базисни пункта (bps) през последните месеци, от 3, 7% през ноември 2018 г. на 4, 0% през януари 2019 г. От 1948 г., когато нивото на безработицата се повишава с повече над 50 базисни пункта от предишния цикличен минимум, или предстои рецесия, или предстои да последва, както заяви Джо Ла Ворня, главен икономист за Америка в базираната в Париж компания за управление на инвестиции Natixis, пред CNBC.
"Никога не е било погрешно. Има нещо за гледане", каза ЛаВорня. Този показател работи дали нивото на безработицата е било ниско или високо. Рецесиите последваха през 1953 г., когато тя нарасна до едва 3, 1%, и през 1981 г., когато предходният цикличен нисък беше 7, 2%. Нивото на 3, 7% през ноември 2018 г. е най-ниското след декември 1969 г. според Бюрото на статистиката на труда в САЩ (BLS).
Гледам напред
Въпреки това LoVorgna дава само 33% вероятност за рецесия в близко бъдеще и той очаква нивото на безработица отново да намалее. „Скорошното покачване на процента се дължи на нарастващото участие на работната сила, което е знак за икономическа сила, а не за слабост“, отбеляза той. Много хора, напуснали работната сила, сега търсят работа, насърчена от силния растеж на работните места. За 12-те месеца от февруари 2018 г. до януари 2019 г. се добавят средно 234 000 работни места на месец, достигайки максимум от 304 000 през януари 2019 г. на BLS.
