Какво е инфлационен суап?
Инфлационен суап е договор, използван за прехвърляне на инфлационен риск от една страна на друга чрез размяна на фиксирани парични потоци. При инфлационен суап едната страна плаща паричен поток с фиксиран лихвен процент върху условната сума на главницата, докато другата страна плаща плаващ лихвен процент, свързан с индекс на инфлация, като например индекс на потребителските цени (CPI). Страната, която плаща плаващ лихвен процент, плаща индексирания процент, умножен по условната сума на главницата. Обикновено главницата не сменя ръцете. Всеки паричен поток включва един крак на суапа.
Разбиране на инфлационните суапове
Предимството на инфлационния суап е, че той предоставя на анализатора доста точна оценка на това, което пазарът счита за „безразличен“ инфлационен процент. Концептуално е много подобно на начина, по който пазарът определя цената за всяка стока, а именно споразумението между купувач и продавач (между търсене и предлагане), да сключва сделки с определена скорост. В този случай посоченият процент е очакваният темп на инфлация.
Най-просто казано, двете страни по суапа стигат до споразумение въз основа на съответните си позиции спрямо това каква е инфлацията вероятно за съответния период от време. Както при лихвените суапове, страните обменят парични потоци въз основа на условната сума на главницата (тази сума всъщност не се разменя), но вместо хеджиране или спекулация на лихвения риск, фокусът им е единствено върху инфлационния процент.
Инфлационните суапове се използват от финансовите специалисти за смекчаване (хеджиране) на риска от инфлация и за използване на колебанията на цените в тяхна полза. Много видове институции намират инфлационните суапове за ценни инструменти. Платниците на инфлация обикновено са институции, които получават парични потоци от инфлацията като основна дейност. Добър пример може да бъде комунална компания, тъй като нейният доход е свързан (изрично или косвено) с инфлацията.
Ключови заведения
- Инфлационен суап е транзакция, при която една от страните може да прехвърли инфлационния риск на контрагент в замяна на фиксирано плащане. Инфлационният суап дава сравнително точна оценка на това, което пазарът счита за „безпроблемен“ инфлационен процент. Използват се инфлационните суапове от финансови специалисти да смекчат (хеджират) риска от инфлация и да използват колебанията на цените в своя полза.
Как работи инфлационен суап
Едната страна по инфлационен суап ще получи променливо (плаващо) плащане, свързано с инфлационен процент, и ще плати сума въз основа на фиксиран лихвен процент, докато другата страна ще плати плащането, свързано с инфлационния процент и ще получи плащане с фиксиран лихвен процент. За изчисляване на платежните потоци се използват условни суми. Най-разпространени са нулевите купонови суапове, при които паричните потоци се разменят само на падеж.
Както при другите суапове, инфлационният суап първоначално се оценява на номинална стойност. С промяната на лихвите и инфлацията, стойността на неизплатените плаващи плащания на суапа ще се промени или положителна, или отрицателна. В предварително определени часове се изчислява пазарната стойност на суапа. Един контрагент ще публикува обезпечение на другата страна и обратно, в зависимост от стойността на суапа.
Пример за инфлационен суап може да бъде инвеститор, който купува търговска книга. В същото време инвеститорът сключва договор за инфлационен суап, получаващ фиксиран лихвен процент и плаща плаващ лихвен процент, свързан с инфлацията. Влизайки в инфлационен суап, инвеститорът ефективно превръща инфлационния компонент на търговската книга от плаващ към фиксиран. Търговският документ дава на инвеститора истински LIBOR плюс кредитен спред и плаващ процент на инфлация, който инвеститорът обменя за фиксиран лихвен процент с контрагент.
