Традиционните облигации и ценни книжа с фиксиран доход плащат лихва по зададен график и след това връщат основната сума на инвеститора на падежа. Те обаче са достъпни само като единна ценна книга, която плаща както лихва, така и главница. В крайна сметка беше въведен нов вид облигации, който отделяше изплащането на главницата от лихвените плащания. Отделно търгуване с регистрирани лихви и главни ценни книжа (STRIPS) бяха създадени, за да предоставят на инвеститорите друга алтернатива на арената с фиксиран доход, която би могла да постигне определени инвестиционни цели, които бяха трудни за постигане с традиционните облигации и облигации.
История на STRIPS
STRIPS са въведени за първи път от инвестиционни дилъри в САЩ през 60-те години. Първоначално те бяха създадени чрез физическо събличане на хартиените купони от облигации на приносител и продажба на тях като отделни ценни книжа. Недостатъците на облигационните облигации, като например, че инвеститорът не е в състояние да получи лихвено плащане, ако купонът е изгубен или откраднат, доведе до издаването на СТРИПИ в електронна форма за записване.
Как работят
Както е посочено в съкращението, STRIPS са просто облигации, при които лихвените плащания са отнети и се продават отделно, докато основната сума все още се изплаща на падежа. Правителството на САЩ не издава STRIPS директно на инвеститорите по същия начин като съкровищни ценни книжа или спестовни облигации. Вместо това те се създават от финансови институции като инвестиционни банки, които купуват конвенционални съкровищни ценни книжа и след това премахват лихвените плащания далеч от главницата, за да бъдат продадени на инвеститори като отделни ценни книжа с отделни номера на CUSIP. Въпреки това, STRIPS все още са подкрепени от пълната вяра и заслуги на правителството на САЩ, въпреки че те са разглобени. (STRIPS също се продават, издават и подкрепят от правителствата на много други държави.)
пример
Министерството на финансите на САЩ издава 30-годишна облигация с 3, 5% купон. Инвестиционна банка закупува 100 милиона долара от тези ценни книжа и отлепва 60-те полугодишни лихвени плащания по 3, 5 милиона долара всяка. След това банката регистрира и продава всяко лихвено плащане като отделна ценна книга, заедно с главното погасяване, за да създаде 61 нови ценни книжа.
Купон STRIPS са облигациите, създадени от всяко лихвено плащане, докато главни STRIPS представляват искане за изплащане на главницата от първоначалната облигация. Нито купонът, нито основната СТРИПС имат купонен курс и по този начин се считат за облигации с нулев купон, които се издават с отстъпка и падежат по номинална стойност. STRIPS също са създадени от защитени ценни книжа (TIPS), които нямат определена купонна ставка и плащат плаващ лихвен процент. Тъй като STRIPS с нулев купон не плащат действителна лихва, продължителността им винаги е равна на падежите им. Облигацията с фиксирана лихва или коригирана към инфлация, която се отнема, трябва да има номинална стойност най-малко 100 долара и може да надвишава тази сума само с нарастване от 100 долара. Финансовата институция също може да сглоби STRIP в цяла ценна книга, ако е в състояние да придобие основния STRIP плюс всички останали купони STRIPS.
Данъчно третиране
Нулевите купони STRIPS се облагат по малко по-различен начин от повечето облигации. Традиционните емитенти на облигации отчитат лихвите, които действително са били платени по техните предложения на инвеститори през годината, но STRIPS не плащат действителни лихви от какъвто и да е вид. Тъй като STRIPS се издават с отстъпка и падежират по номинална стойност, се прилага оригиналната отстъпка при издаване (OID). Това изисква инвеститорите да отчитат фантомни приходи от лихви, които са равни на увеличението на стойността на облигацията за тази година. (OID, който е по-малък от номинална сума de minimus, може да се игнорира до падежа, когато вместо това се отчита като капиталова печалба.) За всяка година, в която държите STRIP, базата на разходите ще се увеличава и капиталовата печалба или загуба може да да се генерира, ако облигацията се продава на цена, различна от цената на базата. Ако облигацията се държи до падежа, цялата отстъпка ще бъде класифицирана като доход от лихви. Инвеститорите, закупили STRIPS по TIPS, също трябва да отчитат всяка сума за инфлационна корекция всяка година. Фантомният интерес от STRIPS се отчита от емитента на формуляр 1099-OID; въпреки това, тази цифра не винаги може да се приеме по номинална стойност и трябва да се преизчисли в много случаи, например когато STRIP е закупен с премия или отстъпка на вторичния пазар. Данъчните правила за тези изчисления са изложени в IRS Pub. 550.
Предимства и недостатъци
С изключение на тези, които се коригират от инфлацията, STRIPS винаги изплаща точната сума на първоначалния си купон или главница на падежа, което ги прави идеални средства за финансиране, когато е необходимо определено количество пари в определен момент. Въпреки това, инвеститорите, които желаят да продадат своите STRIPS преди падежа, често трябва да ги изхвърлят на загуба, ако въобще могат да ги продадат, тъй като вторичният пазар за тези ценни книжа често се търгува рядко и понякога не съществува. Както и при другите видове облигации, STRIPS също може да донесе капиталови печалби или загуби, ако бъдат продадени преди падежа. Въпреки това инвеститорите, които продават STRIPS преди падежа, все още може да трябва да плащат данъци върху лихвите по OID, начислени до датата на продажба.
Кой купува СТРУПИ
STRIPS са подходящи инструменти за много различни видове инвеститори. Много видове институции купуват тези ценни книжа поради гарантираните им парични потоци при падеж. По тази причина пенсионните фондове, застрахователните компании и банките притежават STRIPS в своите портфейли. Инвеститорите на дребно често ги купуват по същата причина. Въпросът за фантомните данъци може да бъде избегнат чрез закупуване на СТРИПИ в рамките на IRA и отсрочени данъчни планове за пенсиониране, където те могат да растат до падежа си без данъчни последици.
заключение
STRIPS предлага алтернатива на традиционните облигации за инвеститорите, които трябва да разчитат на определени суми пари, които ще изискат към конкретна бъдеща дата. Въпреки че отчитат отрицателни парични потоци до падежа, те могат също така да осигурят превъзходна доходност на традиционните облигации в някои случаи и винаги ще падежат по номинална стойност. За повече информация относно тези универсални инструменти посетете уебсайта на Министерството на финансите на САЩ на адрес www.treasurydirect.gov или се консултирайте с вашия инвестиционен съветник.
