Какво представлява необезпечен заем на необезпечен конвертируем заем?
Безвъзмезден конвертируем необезпечен фонд на заем (ICULS) е хибридна ценна книга, която има някои качества на дългов инструмент и някои характеристики на валутен гаранция. Подобно на облигация, ICULS изплаща купон с фиксирана лихва на притежателя полугодишно или годишно с предварително определен лихвен процент. Подобно на варанта или конвертируема облигация, ICULS може да бъде конвертирана в обикновени акции, които могат да оценят стойност за инвеститора.
ICUL се издават от правителства или компании, които искат да финансират съществуващи операции или нови проекти. Те са особено често срещани в Малайзия, където младите или финансово слабите компании ги използват, за да получат достъп до нов капитал.
Безвъзмезден конвертируем необезпечен заем (ICULS) основно осигурява предимствата на облигацията, докато тя не бъде преобразувана в собствен капитал.
Разбиране на безсрочен конвертируем необезпечен заем
ICULS се наричат "акции на заем", тъй като инвеститорите по същество заемат средства на емитента. В замяна, инвеститорите се радват на периодични приходи от лихви, докато ICULS се преобразува в собствен капитал, от който притежателите получават декларирани дивиденти.
ICULS може да бъде конвертиран в акции по всяко време до датата на изтичане. Някои ICULS изискват задължително преобразуване, когато узреят. На тази дата преобразуването се извършва автоматично, независимо от това дали притежателят на ценната книга ги предава или не.
При издаването си ICULS определя коефициента на конверсия, при който базовият му заем може да бъде конвертиран в акции (едно от отличителните му особености от конвенционалната варанта). Например, ако коефициентът на преобразуване е 20: 1, това означава, че един ICULS може да бъде преобразуван в 10 общи дяла.
Цената на конвертиране е цената, на която ICULS може да бъде конвертирана в обикновени акции и се определя от коефициента на конверсия. Ако ICULS търгува за номинална стойност от RM1000 с коефициент на преобразуване 20, тогава цената на конвертиране е 1 000 RM / 20 = RM50. Притежателят няма друг избор, освен да получи 10-те базови акции, дори ако текущата пазарна цена на акцията е по-ниска от RM50.
Плюсовете и минусите на безсрочния конвертируем необезпечен заем
Ако текущата пазарна цена на акцията към момента на конвертиране е по-малка от цената на конвертиране (например, RM40, използвайки горния пример), ICULS се казва, че няма пари. В този случай притежателят на ценната книга ще бъде задължен да плати разликата между цената на конвертиране и цената на акцията, за да получи базовите акции. От друга страна, ако цената на акциите е по-висока от цената на конвертиране, ICULS е в парите и притежателят получава определените акции по брой, без да се налага да плаща допълнителни разходи.
Специални съображения за безвъзмезден конвертируем необезпечен заем
Заемът, даден на емитент на ICULS, не е обезпечен с обезпечение. В случай на неизпълнение няма гаранция, че притежателите ще могат да възстановят основните си инвестиции и бъдещи плащания с купони. В допълнение, ICULS не може да бъде възстановен за пари (оттук и „неподлежащите на ползване“ на тяхно име) - ключов начин, по който те се различават от конвенционалните конвертируеми облигации. Тъй като те са необезпечени и не могат да бъдат вкарани в наличност, ICULS са класирани на ниско ниво в йерархията на претенциите и са подчинени на всички други задължения за дълг на компанията.
Когато се конвертира необезпечен конвертируем необезпечен заем, се издават нови акции. Когато се издават нови акции, това води до пълно размиване на съществуващите акционери в компанията, тъй като общият брой останали акции се увеличава, което води до намаляване на печалбата на акция (EPS).
