С броя на препятствията, пред които са изправени Advanced Micro Devices (AMD), включително прекомерна конкуренция и натоварващ дълг, вероятно банкрутът е предстоящ.
Падащи зад конкуренцията
Финансовите борби, на които AMD претърпява, се дължат до голяма степен на факта, че пазарът на решенията му за поръчкови решения е изигран. AMD продължава да изостава още повече от основните си конкуренти, Intel (INTC) и Nvidia (NVDA). AMD беше основен участник в предоставянето на PC процесори, но Intel отдавна го надмина. Непрекъснато увеличаващият се пазарен дял на Intel му позволи постоянно да генерира по-големи приходи и маржове на печалба. Това също позволи на Intel да даде тласък на научноизследователската и развойна дейност (R&D), значително превишавайки разходите на AMD. От 2015 г. разходите за НИРД на Intel надвишават приходите на AMD.
AMD не се справя много по-добре по отношение на позицията си спрямо другия си основен конкурент. На пазара на графични карти пазарният дял на AMD е намалял с повече от 40% през последните няколко години. Обратно, Nvidia продължава да има своето видно място в индустрията. Най-голямата пречка за AMD в тази ситуация, а с нея и Intel, е, че намаляващите й приходи, огромен дълг и липса на пари правят това практически неспособен да се конкурира. AMD се опитва да раздели усилията си между конкуренцията с Intel за процесорния пазар и Nvidia на пазара на графики, докато Nvidia насочва 100% от своите ресурси към разработване на по-добри графични технологии.
Намаляващ Z-резултат
Има слухове, които предполагат, че AMD разработва продукт или подход, който ще подкрепи връщането му. Разглеждането на Altman Z-score на AMD може да сложи край на всякакви слухове за завръщане. Z-резултатът се изчислява с различни позиции от баланса, за да се определи риска на компанията за фалит. През 2010 г. Z-резултатът на AMD беше нисък и показателен за финансовите проблеми на компанията, но едва-едва. През следващите няколко години Z-резултатът се понижи още повече, като накрая се превърна в отрицателна стойност през 2014 г. Това е ясен индикатор за влошаването на баланса на AMD през последните няколко години.
Ситуацията с дълга
AMD се бори при огромно натоварване на дълга. Лихвените плащания на AMD, които сега възлизат на приблизително 180 милиона долара годишно, са по-трудни за управление през тригодишен период от време, когато приходите са намалели, паричният поток е отрицателен и инвеститорите в акции намаляват.
AMD прие план през 2014 г. в опит да управлява смазващото ниво на дълга. Той издаде нови бележки, които му позволиха да насочи приблизително половин милиард долара към изплащане на дълга от 2017 г. до 2019. Лихвеният процент от 6, 75%, приложен към тези нови бележки, също беше по-благоприятен в сравнение с предишния лихвен процент от 8, 13% за предишните бележки. Въпреки че това може да даде на AMD малко място за дишане, съмнително е дали този ход в крайна сметка ще спаси компанията.
Единствената положителна забележка за AMD е, че сега има до 2019 г., преди да изплати най-съществената част от неизплатения си дълг. В действителност AMD буквално се е закупила само няколко години, за да приведе финансовата си къща в ред. Влошаването на бизнеса на AMD обаче не се забавя; всъщност може да се ускори.
Постоянните забавяния в разработването на продуктите и намаленият бюджет за НИРД затрудняват компанията с препятствия за постигане на значителен напредък. Понастоящем AMD има остатъчна сума, за да предотврати моменталния фалит, но дали може да отложи финансовия срив след 2019 г. е много съмнително. Тънката му финансова възглавница непрекъснато намалява, тъй като AMD се опитва да остане конкурентоспособна на твърде много пазари с недостатъчно ресурси.
Ако компанията не успее да разработи стратегия за рестартиране на изкачването до рентабилност много скоро, огромното изплащане на дълг през 2019 г. вероятно ще фалира компанията, освен ако някое друго обстоятелство не го постигне на още по-ранна дата.
