Какво е замяна на отговорността?
Суап за пасив е деривативен договор, чрез който две страни обменят своя лихвен процент или валутна експозиция на пасив. Повечето суапове включват парични потоци въз основа на условната сума на главницата.
Обикновено главницата не сменя ръцете. Единият паричен поток е фиксиран, докато другият е променлив, тоест въз основа на базисен лихвен процент, плаващ валутен курс или индексна цена.
Условията и структурата на суап за пасиви са същите като при суап на активи. При суап за пасив обмен експозиции към пасив се обменят, докато суап на активи обменят експозиция към актив.
Суапите не търгуват на борсите и инвеститорите на дребно обикновено не участват в суапове. Вместо това суапите са договори без рецепта между бизнеса или финансовите институции.
Ключови заведения
- Пасивът е като суап на активи, с изключение на суап за пасив, страните обменят експозиция към пасиви вместо активи. Суапите за отговорност могат да бъдат свързани с лихвен процент, обмен на фиксиран курс за плаващ лихвен процент (или обратно) или валутен курс Свързани суапове за пасиви се използват от институциите за хеджиране, евентуално спекулация (рядко) или промяна на лихвената структура (фиксирана или плаваща) на пасивите и по този начин по-добре съвпадение на задълженията със структурата на лихвените проценти на активите и други парични потоци.
Разбиране на обмена на отговорността
Суапите за пасиви се използват за обмяна на фиксиран (или плаващ лихвен процент) дълг в плаващ (или фиксиран) дълг. Двете участващи страни обменят парични потоци.
Например, банката може да смени 3% задължение в замяна на задължение с плаваща лихва от LIBOR плюс 0, 5%. Понастоящем Libor може да бъде 2, 5%, така че фиксираните и плаващите проценти са същите в момента. С течение на времето обаче плаващата лихва може да се промени. Ако LIBOR се увеличи до 3%, сега плаващата лихва по суапа е 3, 5%, а страната, която е заключена в плаващата лихва, сега плаща повече за този пасив. Ако LIBOR се движи по друг начин, те ще плащат по-малко, отколкото са били първоначално (3%).
Бизнесът и институциите използват суапове за отговорност, за да променят дали процентът, който плащат по задълженията, е плаващ или фиксиран. Те могат да пожелаят да направят това, ако вярват, че лихвените проценти ще се променят и искат потенциално да се възползват от това. Те могат също така да въведат суап за пасив, така че естеството на пасива (фиксиран или плаващ) да съвпада с техните активи, което може да доведе до фиксирани или плаващи парични потоци. Размените могат да се използват и за хеджиране.
Пример за отговорна размяна
Като пример, компания XYZ заменя шестмесечен лихвен процент LIBOR плюс 2, 5% пасив за 6-месечен фиксиран лихвен процент на ABC. Условната сума на главницата е 10 милиона долара.
Компанията XYZ вече има фиксирана норма на пасив от 5%, докато компания ABC поема LIBOR плюс 2, 5% пасив. Да приемем, че шестмесечната ставка на LIBOR в момента е 2, 5%, така че плаващата лихва също е 5% в момента.
Да приемем, че след три месеца LIBOR се е увеличил до 2, 75%, така че сега плаващата ставка е 5, 25%. Компанията ABC сега е по-лоша от преди, защото плаща по-висока плаваща ставка от фиксираната лихва, която първоначално са имали. Въпреки това компаниите обикновено не въвеждат суапове, за да правят или губят пари, а по-скоро да обменят валутни курсове въз основа на своите бизнес нужди.
Ако LIBOR спадне до 2, 25%, плаващата лихва вече е 4, 75%, а Компанията ABC плаща по-ниска ставка от 5%, които първоначално бяха.
Тъй като основните суми обикновено не се разменят и пасивите всъщност не се променят ръцете, промените в лихвения процент с течение на времето се обработват чрез извършване на сетълменти през редовни интервали или когато суапът изтече. Тъй като страните определят условията на суапа, те създават условия, за които двете страни са съгласни.
