Какво е период на заключване?
Периодът на заключване е период от време, когато инвеститорите нямат право да изкупуват или продават акции на определена инвестиция. Има две основни приложения за периода на блокиране, тези за хедж фондовете и тези за стартиращи / IPO.
За хедж фондовете периодът на приключване е предназначен да даде време на ръководителя на хедж фонда за излизане от инвестиции, които може да са неликвидни или по друг начин да балансират портфейла от инвестиции твърде бързо. Закриването на хедж фондовете обикновено е 30-90 дни, което дава на управителя на хедж фонда време да напусне инвестиции, без да стимулира цените спрямо общия им портфейл.
За стартиращи фирми или компании, които искат да публикуват публично чрез IPO, периодите на заключване помагат да покажат, че ръководството на компанията остава непокътнато и че бизнес моделът остава стабилен. Той също така позволява на издателя на IPO да запази повече пари за продължаване на растежа.
Как работи периодът на заключване
Периодът на приключване на хедж фондовете съответства на основните инвестиции на всеки фонд. Например, дългият / късият фонд, инвестиран предимно в ликвидни запаси, може да има едномесечен период на приключване. Въпреки това, тъй като управляваните от събития или хедж фондове често инвестират в по-слабо търгувани ценни книжа като затруднени заеми или друг дълг, те имат тенденция да имат продължителни периоди на заключване. Все пак, други хедж фондове може да нямат никакъв период на блокиране в зависимост от структурата на инвестициите на фонда.
Когато периодът на заключване приключи, инвеститорите могат да изкупуват акциите си по зададен график, често на тримесечие. Обикновено те трябва да уведомяват от 30 до 90 дни, за да може управителят на фонда да ликвидира основните ценни книжа, които позволяват плащане на инвеститорите.
Ключови заведения
- Периодите на блокиране са когато инвеститорите не могат да продадат определени акции или ценни книжа. Периодите на затваряне се използват за запазване на ликвидността и поддържане на стабилността на пазара. Мениджърите на хедж фондовете ги използват за поддържане на стабилността и ликвидността на портфейла. Стартовите промоции / IPO ги използват за задържане на пари и показват устойчивост на пазара.
По време на периода на заключване управителят на хедж фондовете може да инвестира в ценни книжа в съответствие с целите на фонда, без да се притеснява за обратно изкупуване на акции. Мениджърът има време за изграждане на силни позиции в различни активи и максимално увеличаване на потенциалните печалби, като същевременно държи по-малко пари на ръка. При липса на период на приключване и планиран график за обратно изкупуване, мениджърът на хедж фондовете ще се нуждае от голямо количество пари или парични еквиваленти, достъпни по всяко време. Ще бъдат инвестирани по-малко пари, а възвръщаемостта може да е по-ниска. Освен това, тъй като периодът на приключване на всеки инвеститор варира според неговата дата на лична инвестиция, не може да се извърши масивна ликвидация за всеки даден фонд наведнъж.
Периодите на заключване могат да се използват и за задържане на ключови служители, при които наградите за акции не могат да се откупуват за определен период, за да се предотврати преминаването на служител към конкурент, поддържането на приемственост или докато не изпълнят ключова мисия.
Пример за период на заключване
Като пример, фиктивен хедж фонд Epsilon & Co. инвестира в проблемни дългове в Южна Америка. Доходността от лихви е висока, но ликвидността на пазара е ниска. Ако някой от клиентите на Epsilon се опита да продаде голяма част от портфолиото си в Epsilon наведнъж, той вероятно ще изпрати цени далеч по-ниски, отколкото ако Epsilon продаде част от своите акции за по-дълъг период от време. Но тъй като Epsilon има 90-дневен период на блокиране, това им дава време да се продават по-постепенно, което позволява на пазара да усвоява продажбите по-равномерно и да поддържа цените по-стабилни, което води до по-добър резултат за инвеститора и Epsilon, отколкото може иначе са били така.
Специални съображения
Периодът на заключване на новоиздадените публични акции на компания спомага за стабилизирането на цената на акциите след влизането й на пазара. Когато цената и търсенето на акциите се повишат, компанията носи повече пари. Ако бизнесмените продадоха акциите си на обществеността, изглежда, че бизнесът не си струва да инвестира, а цените на акциите и търсенето ще спаднат.
Когато частна компания започне процеса да стане публичен, на ключовите служители се плаща малко в замяна на акции от дружествени акции. Тъй като получаването на акции е еквивалент на получаване на заплата, много от тези служители искат да спечелят своите акции възможно най-бързо, след като компанията стане публично търгувана. Периодът на заключване предотвратява продажбата на акции веднага след IPO, когато цените на акциите могат да бъдат преувеличени и вероятно да спаднат след IPO на компанията.
