Техническите акции, особено тези в т. Нар. Група FAANG, станаха толкова популярни сред отделните инвеститори и мениджърите на фондове, че представляват силно пренаселени инвестиции с прекомерни оценки. Това е мнението на Пол Meeks, главен инвестиционен директор в Sloy, Dahl & Holst, дългогодишен технологичен бик, който покрива индустрията като анализатор или мениджър от 1992 г. Последният му мечешки съвет е следният: „Бих препоръчал инвеститори, и ето човек, който гледа сектора дълго време, за да бъде не повече от неутрално тегло на сектора в техните портфейли и най-вероятно с поднормено тегло ", на забележка на CNBC. „И бъдете много внимателни кои акции да вземете“, добави той.
Това представлява драматичен обрат от страна на Meeks, който беше позитивен за големите технологични акции през декември, очаквайки секторът да скочи с 10% или повече през 2018 г., воден от акциите на FANG, при по-ранен доклад на CNBC. Новите му предпазливи перспективи отговарят на съветите на Goldman Sachs Group Inc. (GS) в последния им доклад за инвестиционни прогнози за 2018 г., който препоръчва технологичните акции да бъдат намалени до неутрално тегло през тази година.
FAANG-вкусно изпълнение
И така, защо Меекс преминава от бик към мечешки?
За да бъдем сигурни, секторът на информационните технологии S&P 500 (S5INFT) е реализирал средна годишна възвръщаемост от 12, 76% и обща печалба от 232% през периода от 10 до 30 януари по индекси на S&P Dow Jones. Акциите на FAANG се представиха още по-добре през този период: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; и Google майка Alphabet Inc. (GOOGL), + 327%. Facebook Inc. (FB) нарасна с 396% от IPO през май 2012 г.
За сравнение, представянето на целия S&P 500 индекс (SPX) е сравнително сдържано през същия период, като отчита средно годишно възвръщаемост от 7, 61% и обща печалба от 108% за S&P Dow Jones индекси.
Висока цена
Но този успех направи техниците скъпи - и FAANGS особено така.
Технологичният сектор S&P 500 има предно съотношение P / E от 19.6 спрямо 18.6 за S&P 500 като цяло, според изчисленията на Yardeni Research Inc. от 25 януари. Както показват диаграмите на Yardeni, и двете стойности на оценката се покачват от 2011 г., въпреки че технологията не е близо до прекомерните оценки от близо 50, които достигнаха през годините на Dotcom Bubble.
FAANGs изглеждат много по-разтегнати. Използвайки различна методология, CNBC получава предварително съотношения P / E от 27, 6 за технологичния сектор, 22, 3 за S&P 500 и тези още по-високи коефициенти за повечето акции на FAANG: Facebook, 28, 9; Amazon, 222.2; Apple, 14.6; Netflix, 101, 8; и азбука, 29.6.
Изборите на Meeks
През декември Meeks заяви пред CNBC, че акциите на FANG - Facebook, Amazon, Netflix и Google майка Alphabet - вероятно ще надминат през 2018 г., като Facebook и Alphabet са негови конкретни фаворити. Но сега Facebook е единственият член на тази група, в който все още вижда значителен потенциал нагоре, макар и на някаква контрастираща основа. „Махалата са се обърнали твърде далеч в посока, показваща съмнение и песимизъм с промените, които Facebook планира за своята емисия новини“, както той посочи наскоро в специална бележка пред CNBC.
Относно Apple, Meeks казва на CNBC, че той е собственик на акциите от години, но в момента има опасения относно оценката му. Това е особено интересно като се има предвид, че Apple се оценява доста под средните стойности както за технологичния сектор, така и за S&P 500 като цяло, както е посочено по-горе. Apple трябва да отчете приходите в четвъртък на 1 февруари, а цената на акциите му е спаднала с близо 6.9% от затварянето на 18 януари до отвореното на 31 януари.
Единственото ярко място, което Meeks вижда в технологиите, е полупроводниковата индустрия, особено Micron Technology Inc. (MU). Съответните им P / E съотношения са 22.2 и 4.3 за CNBC. Според анализа на Ярдени, полупроводниковата група има предно P / E от 15.5. „Някои от компаниите, базирани на паметта, са се спуснали според мен твърде много“, казва Meeks пред CNBC и добавя, че „Micron е много интересен тук от страна на полупроводниковото капиталово оборудване“.
