Какво е вградена опция?
Вградената опция е характеристика на финансовата гаранция, която позволява на издателите или притежателите да предприемат конкретни действия срещу другата страна, в някакъв бъдещ момент.
Ключови заведения
- Вградената опция е компонент на финансова ценна книга, която дава на емитента или притежателя правото да предприеме конкретно действие в бъдеще. Вградената опция е неразделна част от друга ценна книга, която не може да съществува като самостоятелна единица. Включването на вградена опция може да повлияе съществено върху стойността на тази финансова сигурност. Включените опции правят инвеститорите уязвими при реинвестиране на риска и ги излагат на възможността за ограничено поскъпване на цените.
Разбиране на вградените опции
Обикновено свързана с облигации, вградената опция е функция, която позволява на притежателите или емитентите на финансови ценни книжа да предприемат конкретни действия един срещу друг в бъдеще. Вградените опции могат да повлияят съществено върху стойността на ценната книга.
Вградените опции се различават от голите опции, които търгуват отделно от основните им ценни книжа. В последната група търговците могат да купуват и продават опции за разговори и пускане, които по същество са отделни ценни книжа от самите инвестиции. Обратно, вградените опции са неумолимо свързани с основната сигурност. Следователно те не могат да бъдат купувани или продавани независимо.
Осребряване на ценни книжа
Вградените опции дават възможност на инвеститорите да изкупуват преждевременно ценна книга. Например, предоставяне на разговор е вид вградена опция, която дава на притежателите право да изкупуват облигацията преди нейния планиран падеж. С конвертируемите облигации вградените опции дават право на притежателите да заменят облигациите за акции в основния акции.
Предоставената резервация е вградена опция върху облигация, която притежателите на позиции изискват предсрочно погасяване от емитента.
Оценката на облигации с вградени опции се определя чрез използване на техники за опционно ценообразуване. В зависимост от типа опция, цената на опцията се добавя към или се изважда от цената на правата облигация, която няма прикачени опции. След като се определи стойността на облигацията, могат да бъдат изчислени различни стойности на доходност като доходност до падеж и текущата доходност.
Тъй като вградените опции могат да увеличат или намалят стойността на дадена ценна книга, инвеститорите трябва да са наясно със своето присъствие. Например облигация, която има вградена опция, дава на емитента правото да нарече емисията, което потенциално прави инструмента по-малко ценен за инвеститор, отколкото облигация, която не се изисква. Това се дължи главно на факта, че инвеститорът може да загуби от лихвените плащания, които може да се радва по друг начин, ако облигационната облигация се държи до падеж.
Вградените опции на облигация са посочени в доверителен ред, който очертава условията, които всички попечители, емитенти на облигации и облигационери трябва да спазват.
Банките, които инвестират силно печалбите си в продукти с вградени опции на генерационно ниско ниво на доходност върху активи с фиксиран доход, често са уязвими от нарастващите лихвени проценти.
Необлигационни инвестиции
Инвестициите без облигации, които имат вградени опции, включват конвертируеми привилегировани акции и обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS). Конвертируемите акции дават възможност на инвеститорите да конвертират своите предпочитани акции в обикновени акции с емитиращата компания. MBS може да има вградени опции за предплащане, които дават на притежателите на ипотечни кредити възможност да погасят предсрочно.
Вградените опции излагат инвеститорите на реинвестиране на риска, както и склонността към ограничено поскъпване на цените. Рискът от реинвестиране се проявява, ако инвеститор или емитент упражни вградената опция, когато на получателя на транзакционните постъпления е забранено да ги реинвестира.
Освен това, вградените опции обикновено ограничават потенциалното повишаване на цената на ценната книга, тъй като когато пазарните условия се променят, цената на засегнатата ценна книга може да бъде ограничена или обвързана с определен курс на конверсия или цена на повикване.
