Най-трудният и най-важен урок, който трябва да научите в търговията, е как да се справяте загубите грациозно. Повечето търговци неизбежно ще срещнат поредица от загуби в даден момент, така че тези, които не могат да загубят, без да бъдат изхвърлени от играта си, няма да оцелеят на пазара. Търговците, които имат реалистични очаквания за печалба / загуба и търговска система, на която имат доверие, имат най-добрия шанс да надделят при трудни пазарни условия. Тук разглеждаме какъв вид загуби могат да очакват търговците и как могат да коригират фокуса и стратегията си за справяне с тези загуби.
Загуба на битки...
Всеки търговец, който си струва солта, знае, че търговията срещу тенденцията не е добра идея. Така че изглежда логично, че най-добрите системи за търговия биха били тези, които следват тенденцията: когато тенденцията се увеличава, предприемайте само дълги сделки и когато намалява, е време да намалите. Като се има предвид, бихте си помислили, че следващите тенденции системи ще имат най-доброто съотношение печалба / загуба, нали?
В книгата си „Кратък курс по техническа търговия“ Пери Кауфман предлага някои отрезвяващи статистически данни по въпроса. Според този ветеринарен експерт и автор на търговията с програми, "можете да очаквате шест или седем от 10 тенденционни сделки да бъдат загуби, някои малки, малко по-големи." Въпреки това, Кауфман казва, че следващите тенденции системи са едни от най-добрите търговски системи наоколо. С други думи, следващите тенденции системи няма да донесат огромни печалби, но все пак ще се справят по-добре от повечето системи.
Вероятно това ще дойде като шок за онези, които са прекарали безброй часове в търсене на печеливша система, но Кауфман ясно казва в книгата си, че да имаш реалистични очаквания за печалба / загуба, означава да очакваш загуби - много от тях. Той заявява: "Като търговец на тенденции трябва да очаквате предимно малки загуби, някои малки печалби и няколко големи печалби."
Ако стигне до този момент сам, „кратък курс“ е полезно допълнение към вашата библиотека. Kaufman дава пример, за да демонстрира явление, че търговците в играта за дълги разстояния са научили по трудния начин:
"При нормално разпределение на 1000 хвърляния на монети, половината от тях биха били единични пускания на глави или опашки. Половината от тях, 25%, биха били поредица от две глави или две опашки. Половината от останалите 12, 5% биха били последователности от три поред и т. По тази причина в 1000 хвърляния на монети можете да очаквате само едно изпълнение от 10 глави или опашки подред."
С други думи, за 1000 търговски дни - или около четири години - един търговец може да очаква да получи 10 победи (или загуби) подред само веднъж; тоест, ако търговията беше толкова произволна (нормално разпределена), колкото серия хвърляне на монети, което не е така.
Следователно, шансовете ви за победа със следващите тенденции системи са по-добри от шансовете ви да спечелите серия случайни хвърляния на монети, но има и други предизвикателства да имате повече печалба от загуба на сделки. Въпреки че пазарите не са произволни, все още можете да очаквате краткосрочни случайни движения в рамките на една тенденция, големи промени в края на всеки тренд и изоставането във времето на повечето системи, които следват тенденцията, опит при влизане и излизане от пазара.
В резултат на това, благодарение на изоставането и неочакваните краткосрочни случайни движения, все още сте обект на ефектите от случайността. Като се има достатъчно време, опитен търговец може да очаква да понесе 10 или повече загуби подред. Не е въпрос на това дали, но кога.
Попитан за реалистичните търговски очаквания, Томас Стридсман, автор на „Търговски системи, които работят“ и „Търговски системи и управление на парите“, каза това:
"Какво е по-важно от това колко голяма е вашата печеливша търговия, когато печелите, или колко победители или губещи може да имате в редица. Това е математическата продължителност на вашата стратегия. Тоест, колко е вероятно да спечелите средно за всички сделки, печеливши и губещи заедно и колко тази стойност вероятно ще се колебае в краткосрочен план.
"За още по-нататъшно увеличаване на спокойствието, вероятно също е по-добре да гледате на печеливши периоди от време, като седмици или месеци, а не на печеливша сделка. Просто разглеждането на съотношението печалба / загуба не е достатъчно."
Kaufman разполага с данните, за да подкрепи твърденията си. Той е извършил хиляди тестове на различни системи, а някои от тях са представени в „Кратък курс“. В един пример той тества Майкрософт в продължение на 10 години, завършващи през януари 2001 г. и обхваща период, когато акцията се премести от предварително разделената цена от 1, 04 долара до най-високата стойност от 60 долара през декември 1999 г. Би трябвало да бъде доста лесно да се преодолее шансовете след този вид на тенденцията, нали?
Използвайки 80-дневна подвижна средна стойност за периода за генериране на покупки и продажби, системата генерира 88 сделки, търгувайки както на дълги, така и на къси позиции. От тях само 36 сделки - или 41% - са били печеливши. Кауфман коментира в книгата, че „шапката всъщност е добра за тенденционната система, която често има по-близо до 35% добри сделки“.
Тези потискащи статистически данни са озвучени от Джон Мърфи в книгата му „Технически анализ на финансовите пазари“. Мърфи казва, че средно професионалните търговци изпитват загуба на сделки около 60% от времето. С други думи, те печелят само около 40% от сключените сделки. Предвид мрачните факти, търговците на новобранци може да се чудят как е възможно да печелите пари на пазарите. Всичко това поставя въпроса: как една система, която има повече губещи сделки, отколкото печелене на сделки, може да бъде печеливша?
… Докато печелите войната
Нека да разгледаме пример за система, която се справя много добре за сравнително кратък период, но се разпада с времето. Проведох редица тестове, за да установя дали използването на нетни позиции на търговски стокови търговци - публикувани всяка седмица от Комисия за търговия с фючърси на стоки (CFTC) в докладите „ Ангажиране на търговците“ (COT) - е полезно при търговията с индекс. Тестовете бяха проведени за периода от 1999 г. до 2003 г., използвайки фючърсите на индекса S&P 500 и резултатите бяха впечатляващи.
Използвайки пет- и 22-седмична проста подвижна средна позиция на търговските търговци, купувайки всеки път, когато петпериодният SMA премина над 22-месечния SMA и продава, когато пресече по-долу, стратегията спечели 804 точки. Сравнете това със загуба от 245 точки за стратегия за закупуване и задържане през периода четири и половина години между 12 февруари 1999 г. и 3 октомври 2003 г. Ако приемем, че търговецът е търгувал с един S&P 500 e-mini договора с марж (риск) от 1800 долара, печалбата щеше да е повече от 40 000 долара след комисионни. От общо 12 сделки седем бяха печеливши - това е съотношение печалба / загуба от 58%.
Същите тестове бяха проведени за 13-годишния период от 16 февруари 1990 г. до 31 октомври 2003 г. Резултатите бяха далеч по-малко впечатляващи. Системата връща общо 555 точки, докато покупка и задържане за същия период връща 696 точки. Съотношението ни печалба и загуба също спадна: само 26 от 55 сделки бяха печеливши, което дава съотношение 47%. Системата не само не беше толкова впечатляваща за по-дългия период, но и значително превъзхождаше от проста стратегия за купуване и задържане.
Стойността за отнемане
Моралът на историята? Винаги, когато видите претенции на системи, генериращи изключителна възвръщаемост за кратки периоди, не забравяйте, че такава статистика е безполезна, без да гледате по-голямата картина. Още по-лошото е, че тези твърдения често създават нереалистични очаквания в ума на новия търговец, който ги приема за номинална стойност.
Stridsman обяснява как да сравним търговската система със стратегията за покупка и задържане:
„Номерът тук е да анализирате системата за нейното ефективно време, прекарано на пазара. Например, ако една система е на пазара само 50% от времето, можете да слагате два пъти повече договори всеки път, когато системата сключи търговия, в сравнение с това, което бихте имали в ситуация на купуване и задържане през целия период, за да постигнете една и съща сума на часовете по договор, прекарани на пазара. Ако го гледате по този начин, 50% случаите са печалбите, реализирани по договор, търгуван трябва да е поне половината от тази на постоянната стратегия за покупка и задържане с постоянен договор.Подходящото управление на парите ви позволява също да увеличите броя на договорите, търгувани с увеличаване на вашия капитал, докато стратегията за купуване и задържане не ви дава същата гъвкавост."
Когато подходите към търговията с предположението, че ще има повече загуба от спечелване на сделки, основният ви фокус се измества драстично. Вместо да харчите прекомерно количество време за закупуване, тестване и изхвърляне на системи, които не отговарят на вашите нереалистични очаквания от 70 до 80% (или повече) печалби за загуби, можете да концентрирате усилията си в по-важната, но далеч по-малко секси област на управление на парите, Средно търговците изразходват поне 10 пъти повече време и усилия за търсене на вълшебната формула за търговия, отколкото за научаване за управление на търговията. Това е очевидно, ако сравните броя на наличните системи за търговия на сигнали с броя на наличните системи за управление на пари. Същото важи и за най-продаваните търговски книги. Кога за последен път видяхте бестселър, който се концентрира върху управлението на парите? Това може да обясни защо толкова малко търговци действително завършват до степен да бъдат последователни в търговията игра.
Долния ред
Тъй като голям брой професионални търговци изпитват повече загуба, отколкото спечелване на сделки, научаването как да губим е от съществено значение за превръщането й в търговец. Освен това ефективната програма за управление на парите е абсолютно необходима за оцеляването и дългосрочната рентабилност на търговеца. Ключова част от всяка програма за управление на пари е да има ефективен план за търговия и да се придържа към него.
Помислете какво каза търговецът на ветерани и пазарен учител Лари Уилямс в електронно писмо от 2004 г.: „Тъй като загубите са неразделна част от тази игра, стратегията е толкова важна, колкото и правилното отношение. Всички работни места имат добри дни и лоши дни, така че се справят с нея.. Няма 100% определени сделки."
Търсенето на система, която ще спечели 80% от времето или повече, е игра на глупак. Онези, които възприемат манталитет с надежда за най-добро, но план за най-лошо и концентрират усилията си върху много по-важни въпроси, ще се поставят за дългосрочен успех. Разликата е между краткосрочен изглед, за да спечелите няколко битки на всяка цена, и мащабиране на ресурси в битките, които загубите, за да спечелите войната в крайна сметка.
Ако сте сериозно да се справите с тази тема, разгледайте обсъжданите от Кауфман книги. Ще намерите и книгата на Томас Стридсман, "Системи за търговия и управление на пари", заслужаваща четене за подробното й обсъждане на съотношенията на печалба / загуба, реалистични очаквания за различни търговски системи и стратегии за управление на парите. Считайте го за задача за четене с потенциално големи дивиденти!
ВИЖТЕ: Ограничаване на загубите и изкуството да продавате губеща позиция.
