Индексните фондове осигуряват на инвеститорите възвръщаемост, която е пряко свързана с отделните пазари, като същевременно начисляват минимални суми за разходи. Въпреки ползите им, далеч не всеки знае точно какви са индексните фондове - или как те се сравняват с много други фондове, предлагани от пазара.
Активно и пасивно управление
Преди да вникнем в подробностите за фондовите фондове, важно е да разберем двата преобладаващи стила на управление на взаимните фондове: пасивен и активен.
Повечето взаимни фондове се вписват в категорията активно управление. Активното управление включва побратименото изкуство на събиране на акции и пазарни срокове. Това означава, че мениджърът на фонда излага уменията си на изпитание в опит да избере ценни книжа, които ще надминат пазара. Тъй като активно управляваните фондове изискват повече практически изследвания и понеже имат по-големи обеми на търговия, разходите им са естествено по-големи.
Пасивно управляваните фондове, от друга страна, не се опитват да победят пазара. Вместо това пасивната стратегия се стреми да съответства на риска и възвръщаемостта на широкия борсов пазар или на сегмент от него. Можете да мислите за пасивното управление като подход за купуване и задържане при управлението на парите.
Какво представлява индексният фонд?
Индексният фонд е пасивно управление в действие: Това е взаимен фонд, който се опитва да имитира изпълнението на определен индекс. Например, фонд, проследяващ индекса S&P 500, ще притежава същите запаси като тези в S&P 500. Това е толкова просто! Тези средства смятат, че проследяването на резултатите на пазара ще доведе до по-добър резултат в сравнение с останалите фондове.
Не забравяйте, че когато хората говорят за "пазара", те най-често се позовават на Dow Jones Industrial Average или S&P 500. Съществуват обаче множество други индекси, които проследяват пазара, като Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000, et al. (За повече информация по този въпрос, вижте нашето ръководство за най-добрите S&P 500 Индексни фондове.)
Джон Богъл за Фондация за първи индекс в света
Какви ползи предоставят те?
Има две основни причини, поради които някой избира да инвестира в индексен фонд. Първата е свързана с инвестиционна теория, известна като хипотеза за ефективен пазар. Тази теория гласи, че всички пазари са ефективни и че е невъзможно инвеститорите да получат по-голяма от нормалната възвръщаемост, тъй като цялата съответна информация, която може да повлияе на цената на акциите, вече е включена в нейната цена. И така, мениджърите на индексни фондове и техните инвеститори смятат, че ако не можете да победите пазара, може и да се присъедините към него.
Втората причина за избор на индексен фонд е свързана с ниските коефициенти на разходите. Обикновено обхватът на тези фондове е около 0, 2-0, 5%, което е много по-ниско от 1, 3-2, 5%, често срещано за активно управлявани фондове. И все пак спестяванията на разходи не спират дотук. Индексните фондове нямат таксите за продажби, известни като товари, което правят много взаимни фондове.
На биковите пазари, когато възвръщаемостта е висока, инвеститорите може да не плащат тези съотношения много внимателно; Въпреки това, когато се появят пазарите на мечките, по-високите съотношения на разходите стават по-забележими, тъй като те се приспадат директно от сега оскъдните доходи. Например, ако възвръщаемостта на взаимен фонд е 10%, а съотношението на разходите е 3%, реалната възвръщаемост за инвеститора е само 7%.
Какво ви липсва?
Един от основните аргументи на активните мениджъри е, че инвестирайки в индексен фонд, инвеститорите се отказват преди още да са започнали. Тези мениджъри смятат, че пазарът вече е победил инвеститорите, които купуват тези видове средства. Тъй като индексният фонд винаги ще печели доход, идентичен с този на пазара, който проследява, индексните инвеститори няма да могат да участват в каквито и да било аномалии, които могат да възникнат. Например, по време на технологичния бум от края на 90-те, когато акциите на новите технологични компании достигнаха рекордни резултати, фондовите фондове не успяха да съвпадат с рекордната доходност на някои активно управлявани фондове.
В същото време активно управляваните фондове, които се влюбват в скъпоценните акции на момента по време на бум на сектора (или балон), могат да спечелят красиво. Те също могат горчиво да съжаляват за него в случай на спукване (или спукване). Предимството на индекса е, че е много по-вероятно да се възстанови от всеки отделен запас. Например, индексният фонд, проследяващ S&P 500 през 2008 г., щеше да загуби приблизително 37% от стойността си. Същият този индекс обаче нарасна с 350% до 1 януари 2018 г.
Какви са резултатите?
Като цяло, когато погледнете ефективността на взаимните фондове в дългосрочен план, можете да видите тенденция на активно управлявани фондове под ниско ниво на индекса S&P 500. Обща статистика е, че S&P 500 превъзхожда 80% от взаимните фондове. Въпреки че тази статистика е вярна в някои години, това не винаги е така.
По-добро сравнение дава Бъртън Малкиел, човекът, популяризирал ефективната теория на пазара в A Random Walk Down Wall Street . Изданието на книгата му от 1999 г. започва с сравнение на инвестиция от 10 000 долара във фонда на индекса S&P 500 със същата сума в средния активно управляван взаимен фонд. От началото на 1969 г. до 30 юни 1998 г. индексният инвеститор изпреварва почти 140 000 долара: първоначалните й 10 000 долара се увеличават 31 пъти до 311 000 долара, докато инвеститорът в активен фонд завършва със само 171 950 долара.
Индексните фондове по-добри ли са?
Вярно е, че в краткосрочен план някои взаимни фондове ще надминат пазара по значителни маржове. Избирането на тези най-добри изпълнители от буквално хилядите там е почти толкова трудно, колкото самият избор на акции! Независимо дали вярвате в ефективните пазари или не, разходите, които идват при инвестиране в повечето взаимни фондове, правят много трудно да надминат индексния фонд в дългосрочен план.
