Консултативният съвет за сливания и придобиване (M&A) е голям бизнес, който традиционно е доминиран от световните инвестиционни банки и големите счетоводни фирми. От късно се очертава нова тенденция, в която малки по размер M&A консултативни магазини, обикновено наричани M&A консултативни бутици, все повече улавят големи билети M&A консултантски сделки от по-големи играчи.
Тази статия се фокусира върху консултативните бутици за M&A, развиващите се тенденции в този нов поток от M&A бизнес, потенциалните бъдещи възможности и предизвикателства, пред които са изправени. (Свързано: Инвестопедия обяснява сливания и придобивания)
Какво представляват консултативните бутици на M&A?
Консултативните бутици за M&A, известни още като независими консултантски банки (или M&A микрофирми или M&A киоски), са малки по размер фирми, обикновено притежавани от един или няколко лица, които предлагат консултантски услуги за сливания и придобивания. В зависимост от размера на настройката, предлаганите услуги могат да бъдат специфични за определен бизнес или отрасъл или могат да имат общ характер на регионално или глобално ниво. Собствениците на такива бутици обикновено са бивши инвестиционни банкери с доказан опит в консултирането на големи глобални или регионални сделки с M&A. Бутиците са собственост на единични индивиди, обикновено имат млади, но изключително талантливи служители на заплата, докато тези с множество собственици се управляват на базата на партньорство, които могат да наемат персонал при нужда.
Консултативните бутици за M&A се разграничават по отношение на малкия специализиран посредник, управляван от физически лица, в сравнение с голямата организационна структура на инвестиционната банка и счетоводните фирми.
Еволюцията на M&A консултативните бутици:
Въз основа на данните от Dealogic, Financial Times съобщава, че M&A консултативните бутици са командвали едва 8% пазарен дял през 2008 г. През последните 5 години той се е увеличил от 8% през 2008 г. на 20% през 2013 г. съобщава се, че тези бутици са 1, 5 милиарда щатски долара. Докладът посочва още, че „ седем от първите 20 получатели на такси за M&A вече са независими съветници “, което отбелязва значителна промяна в начина, по който M&A консултантският бизнес се развива в последно време и огромния потенциал на този нов поток бизнес в следващите времена.
Защо M&A консултативните бутици стават популярни?
При всички равни неща, хората купуват от приятели. Характерът на всеки консултантски бизнес във всеки сектор зависи от личната връзка. Собствениците допълнително имат емоционален афинитет към бизнеса си и е човешко естество да се доверяват повече и да работят с лично познати личности, в сравнение с работата с голяма организация в голяма организация. Въпреки че за всяка сделка е назначен специализиран екип от хора, изнемогването в големите организации може също да играе спойлспорт, принуждавайки клиентите да се справят често с нови лица, за да не им харесват. Бутиците, директно управлявани от собствениците, постигат добри резултати с пряко посветено участие на експерт стратег.
Големите банки също често са обвързани от политически и регулаторни обвързвания, които могат да налагат нежелани ограничения за консултантски фирми за конфликт на интереси. M&A бутиците се радват на голяма гъвкавост в това отношение. С независимост от политическите и регулаторните обвързвания, консултантските бутици за M&A предлагат перфектно приспособяване за специализирани консултантски услуги, посветени на конкретни сектори.
Големите инвестиционни банки могат също да имат дялове в клиентски дружества, поради което регулациите могат да ги принудят да се въздържат от влизане във всякакви свързани сделки с M&A и консултантски услуги. Независимите бутици, които са чисто консултантски фирми за игри, нямат такива ограничения.
Консултативният бутиков бизнес M&A набра скорост на фона на финансовата криза през 2008 г. Традиционните съветници за M&A, инвестиционните банки и счетоводните фирми, се казваха, че имат конфликт на интереси и базират своите решения и съвети на финансовите отчети на страните. Бутиците се възползваха от тази възможност, тъй като те твърдят, че остават без предизвикателства на конфликтни интереси и са богати на човешки капитал и специализирани услуги извън финансовите отчети и цифри. Изглежда браншът е реагирал добре на тези твърдения и оправдания, което води до увеличаване на пазарния дял на бутиците M&A.
Как се представят консултативните бутици за M&A:
Управлявани от хора или като група, има много истории за успех за транзакции, извършвани от бутици M&A:
Шоу за един човек:
- Пол Дж. Таубман, който работи като независим финансов съветник от 2012 г. нататък, съветва за две най-големи сделки през 2013 г. - „Поглъщане на Verizon от 130 милиарда долара от британския Vodafone“ и „сливане на кабел Comcast / Time Warner Cable на стойност 45 милиарда долара“. През 2013 г. се съобщава, че той е сключил сделки на стойност над 175 милиарда щатски долара еднократно. Собственикът на LionTree, Aryeh Bourkoff, посъветва двете кабелни компании Virgin Media и LibertyGlobal за мега сливане на 23 милиарда долара. Zaoui & Co.: Управлявана от двама братя, Майкъл и Йоел Зауи, бивши служители на Goldman Sachs, са посъветвали няколко от най-добрите сделки в Европа. Съобщава се, че фирмата им е "надминала 80 милиарда долара в кредитен сделка" през 2014 г.
Настройки от малък до среден размер:
- Ездавайки се на успеха на бизнеса, Moelis & Co. плава IPO на NYSE, който първоначално е забит, но се е повишил значително и дори е изплащал дивидент през август 2014 г. Той има за кредит значителни сделки като Nuveen '6.3 млрд. USD придобиване от TIAA -CREF. Глобалната експанзия в Европа, Азия и Близкия Изток вече е в ход, като офисите се създават на видни международни места от стратегическо значение.
- Greenhill & Co.: Друг стар таймер, основан през 1996 г. с NYSE листинг, този бутик е известен с редовни плащания на дивиденти на своите акционери. Тази година тя посъветва Actavis за придобиването на Forest Labs в размер на 25 милиарда долара. Той също така съветва Actavis по-рано за покупката му на Warner Chilcott за 5 милиарда долара. Evercore Partners: Един от най-старите бутици, създаден през 1996 г., сегашното участие на тази фирма включва сделки от различни сектори - фармацевтичната компания Shire Plc продаде на AbbVie за около 55 милиарда щатски долара, TW Telecom продажба на Level 3 Communications за 5, 7 милиарда щатски долара и дори съветва AstraZeneca да държи далеч офертата на Pfizer за 100+ милиарда долара.
Предизвикателства пред консултативните бутици за M&A:
Въпреки че това е плавно каране с висок темп на растеж, M&A консултантският бутиков бизнес има свой дял от предизвикателства.
Заявен като специализиран или специализиран доставчик на услуги, M&A консултантският бутиков бизнес остава напълно фрагментиран. Докато големите инвестиционни банки могат да използват големи размери и глобален обхват в множество индустриални сектори, бутиците остават ограничени до собствените си специализирани потоци на местно или регионално ниво. Намирането на специализирани бутици с експертен опит в конкретни сектори на индустрията остава предизвикателство.
По-голямата част от действията се случват в САЩ и Европа за бизнес бутици, докато инвестиционните банки са заети с проучване на нови възможности в географии на развиващите се пазари като Азия, Африка и Близкия изток. M&A бутиците може да нямат присъствие на тези места, но това дава възможност за по-нататъшен растеж.
Повечето бутици остават магазини за едно лице, въпреки че голяма част от тях се превърнаха в големи фирми с голям брой служители. Зависимостта на отделните хора остава риск, който е трудно да се смекчи за клиентите.
Последните доклади на Financial Times сочат няколко признака на спад в Европа въз основа на данните, достъпни от Thomson Reuters от август 2014 г. „ През последните 18 месеца европейският пазарен дял на независимите къщи за корпоративни финанси леко се понижи и достигна 30, 2% през първата половина на тази година “.
Дали този спад е временна тенденция или дали бутиковият бизнес ще види допълнителни признаци на избледняване в идните времена, остава да видим.
Долния ред
Всеки бизнес има множество фракции и същото важи за консултативните домове за M&A. Засега бизнес бутиците за M&A смирено се вписват в пазарния дял на традиционния M&A бизнес на големи инвестиционни банки и счетоводни MNC. Управлявайки риск за зависимост от един човек с регионална концентрация в САЩ и Европа, тези бутици предлагат значителни предимства на специализирани и специализирани услуги без регулаторен натиск, с който се сблъскват инвестиционните банки. Всеки бизнес поток ще продължи да намира нови възможности по отношение на проучването на нови места и иновативни идеи за оцеляване в здравословна конкурентна атмосфера, предлагайки голямо разнообразие от възможности за клиентите на M&A днес и години напред.
