Какво е инструмент за многостранна търговия?
Многостранната система за търговия (MTF) е европейски термин за система за търговия, която улеснява обмена на финансови инструменти между множество страни. Многостранните търговски съоръжения позволяват на участниците в договора да събират и прехвърлят различни ценни книжа, особено инструменти, които може да нямат официален пазар. Тези съоръжения често са електронни системи, контролирани от одобрени пазарни оператори или по-големи инвестиционни банки. Търговците обикновено подават поръчки по електронен път, където съвпадащ софтуерен двигател свързва купувачите с продавачите.
Основи на многостранния механизъм за търговия (MTF)
Многостранните търговски съоръжения (MTF) предоставят на инвеститорите на дребно и инвестиционните посредници алтернатива на традиционните борси. Преди въвеждането им инвеститорите трябваше да разчитат на национални борси на ценни книжа като Euronext или Лондонската фондова борса (LSE). По-бързите скорости на транзакциите, по-ниските разходи и стимулирането на търговията помогнаха на MTF да станат все по-популярни в Европа, въпреки че NASDAQ OMX Europe беше затворена през 2010 г., тъй като MTF се сблъскват с интензивна конкуренция помежду си и установени борси. МТФ функционират в регулаторната среда на Европейския съюз (ЕС) MiFID II - преработена законодателна рамка за защита на инвеститорите и внушаване на доверие във финансовата индустрия.
Продукти, търгувани на многостранни търговски съоръжения
MTF имат по-малко ограничения, свързани с допускането на финансови инструменти за търговия, което позволява на участниците да обменят по-екзотични активи и извънборсови продукти (OTC). Например борсата LMAX предлага спот валута и търговия с благородни метали. Въвеждането на МТФ доведе до по-голяма разпокъсаност на финансовите пазари, тъй като единичните ценни книжа вече могат да се изброяват на множество места. Брокерите отговориха, предлагайки интелигентно маршрутизиране на поръчки и други стратегии за осигуряване на най-добрата цена между тези много места.
Многостранни търговски съоръжения в Съединените щати
В Съединените щати алтернативните системи за търговия (ATS) работят подобно на MTF. В повечето случаи ATS са регулирани като брокери, а не борси, но все пак трябва да бъдат одобрени от Комисията за ценни книжа и борси (SEC) и да отговарят на определени ограничения. През последните години SEC засили дейностите си по прилагането, свързани с ОВД, в ход, който може да доведе до по-строго регулиране на МТФ в Европа. Това важи особено за тъмните басейни и други ОВД, които са сравнително неясни и трудни за търговия и стойност. Най-широко известните ATS в Съединените щати са електронните комуникационни мрежи или ECN, които улесняват поръчките.
Ключови заведения
- MTF предоставя на инвеститорите на дребно алтернативна платформа за търговия с финансови ценни книжа. Операторите на пазара и инвестиционните банки обикновено оперират MTFs.MTFs работят в рамките на законодателната рамка на MiFID II на ЕС. МТФ обикновено предлагат по-екзотични инструменти за търговия и извънборсови продукти. Системи в САЩ.
Пример за реалния живот на многостранни търговски съоръжения
Инвестиционните банки и компаниите за финансови данни могат да използват икономии от мащаба, за да се конкурират с традиционните борси на ценни книжа и потенциално да реализират синергии със съществуващите си търговски операции.
Някои инвестиционни банки - които вече управляваха системи за вътрешно преминаване - също преобразуваха своите вътрешни системи в MTF. Например UBS Group AG (UBS) създаде свой собствен MTF, който работи съвместно със своите системи за вътрешно кръстосване, докато други международни инвестиционни банки планират да пуснат и собствени MTF. Съвсем наскоро финансовата информация и медийната компания Bloomberg обявиха, че е получила разрешение от Нидерландския орган за финансови пазари (AFM) да управлява MTF от Амстердам в целия ЕС. MTF на Bloomberg възнамерява да предостави котировки и функционалност за търговия на отговарящи на условията участници в продукти, като парични облигации, репо сделки, суапове за кредитно неизпълнение (CDSs), лихвени ценни книжа (IRSs), борсово търгувани фондове (ETFs), капиталови деривати и форекс (FX) производни.
