Какво е Доктрината за взаимно изключване
Доктрината за взаимно изключване е споразумение между федералните, държавните и местните данъчни власти, задължаващо взаимното изключване при облагане на държавни облигационни лихви. По този начин лихвата, платена за всяка ценна книга, издадена от федералното правителство, не се облага с данъци на държавно или местно ниво.
Обратно, всеки дълг, емитиран от държавни или местни общини, също не е обект на федерално данъчно облагане. Свободата от държавни и местни данъци също прави интереса от правителствените въпроси по-приятен за консервативните инвеститори, живеещи с фиксирани доходи.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Доктрината за взаимно изключване
Доктрината за взаимно изключване съществува от десетилетия и е основна причина за популярността на общинските облигации с инвеститори с високи доходи, които търсят федерални данъчни облекчения. Федералният данък върху доходите винаги е много по-висок от държавния или местните данъци и в много случаи определя държавните и местните данъчни ставки. По този начин всеки инвестиционен доход, който не е от федерално данъчно облагане, е най-привлекателен за заможните лица във високи данъчни групи. Нещо повече, лихвата за общински облигации дълго време беше освободена от федералния алтернативен минимален данък (AMT), който силно удря високите доходи, преди Закона за данъчни облекчения и работни места от 2017 г.
Правилата на държавата се различават в зависимост от облагането на доходите от общински облигации. Като цяло обаче повечето държави освобождават доходите от общински облигации, които се печелят от всякакви облигации, емитирани в държавата. Например, ако местно лице на Сан Диего купи общинска облигация в Лос Анджелис, щата Калифорния ще освободи собственика на Сан Диего от данък върху дохода от облигациите в Лос Анджелис. Ако обаче същият инвеститор купи общински облигации на Филаделфия, те ще бъдат обложени с данък от Калифорния.
Някои градове също изключват данък върху облигациите
Много градове с данък върху доходите, включително Ню Йорк, също освобождават от данъчно облагане квалифицираните общински облигации. Това може да бъде важно за хората, които работят в Ню Йорк, но живеят извън града, тъй като Ню Йорк облага всички доходи, спечелени с границите на града, независимо от местожителството на получателя.
Инвеститорите трябва да обмислят облагаемата еквивалентна доходност
Един недостатък на взаимното изключване е, че издателите на облигации са добре запознати с данъчните спестявания, присъщи на техните предложения, така че цената и доходността се коригират съответно. За да определят дали необлагаемата облигация е по-добра инвестиция от облагаемата облигация, инвеститорите изчисляват „облагаемата еквивалентна доходност“. Например, да кажем, че необлагаемата общинска облигация, издадена в собствената ви държава, дава 2, 5 процента и банково свидетелство депозит (CD) плаща 3 процента годишно. Инвестирането на 10 000 долара в CD носи 300 долара годишна лихва, докато облигацията плаща само 250 долара. Но да речем, че сте в данъчната категория от 39, 6 процента. След данъци, вашият доход от компактдиска се намалява до $ 181, което дава на общинската облигация по-добра облагаема еквивалентна доходност.
