Съдържание
- Как да напишете разговори
- Рискове и награди
- Затваряне на разговори
- Долния ред
В терминологията на опциите „гол“ се отнася до стратегии, в които основната сигурност не е собственост и опциите са написани срещу тази фантомна позиция за сигурност. Голата стратегия е агресивна и с по-висок риск, но може да се използва за генериране на доходи като част от диверсифициран портфейл. Ако обаче не се използва правилно, голата позиция на повикване може да има катастрофални последици, тъй като дадена сигурност теоретично може да се издигне до безкрайност.
Ключови заведения
- „Голният писател на разговори“ е някой, който продава опции за обаждания, без да притежава основния актив или да търгува с други опции за създаване на спред или комбинация. Голият писател на разговори ефективно спекулира, че цената на основния актив ще намалее. изложени на потенциално неограничени загуби, но само ограничен потенциал нагоре - това е цената на премията на опцията.
Как да напишете разговори
Голото писане на разговор е техниката за продажба на опция за разговори, без да притежавате основната ценна книга. Продължителното обаждане означава, че имате право да закупите ценната книга на фиксирана цена. От другата страна на транзакцията, контрагентът, който е продал разговора, се казва, че е "кратък" разговора, а неговата позиция може да бъде обезпечена или чрез собственост (покрито обаждане), или необезпечена (голо разговор). Това може да е объркващо, така че ето една диаграма, която обобщава тези връзки:
Изображение от Джули Банг © Инвестопедия 2019
По този начин, разговорените разговори са едно от средствата за кратък разговор. Обикновено това е по-високо ниво на търговия с опции, тъй като има по-големи рискове. В действителност, брокерът не може да разреши позицията, докато титулярът на акаунта не изпълни строги критерии, т.е. голяма маржин сметка и / или години опит.
Когато продавате разговорено обаждане, инструктирате брокера да „продаде, за да отвори“ позиция за повикване. Тъй като нямате основна позиция, ще бъдете принудени да купувате ценната книга на пазарната цена и да продавате по стачката, ако тези разговори отиват без пари.
Много инвеститори не са сигурни дали „кратко обаждане“ и „дълго пускане“ са едно и също нещо. Интуитивно това има смисъл, тъй като разговорите и обажданията са почти противоположни договори, но не са едно и също нещо. Когато сте дълъг път, трябва да платите премията и най-лошият сценарий ще доведе до загуба на премията и нищо друго. Въпреки това, когато сте за кратко повикване, събирате премията, но сте изложени на по-голям риск, който е разгледан по-долу.
Рискове и награди
Голият разговор е много по-рискован от писането на прикрито обаждане, защото сте продали правото на нещо, което не притежавате. Най-близкият паралел в света на акциите е късането на акции, в този случай вие заемате акциите, които продавате. Когато пишете разголени разговори, вие продавате правото да купувате ценната книга на фиксирана цена; целящи да получат печалба чрез събиране на премията.
Да приемем, че ABC борсови сделки за $ 100 и $ 105 разговор с един месец до изтичане сделки на $ 2. Можете да продадете (напишете) гол разговор за $ 2 и да съберете $ 200 с опция премия. Правейки това, спекулирате, че акцията на ABC при изтичане ще бъде под $ 107 ($ 105 + $ 2 премия). т.е. вие печелите, ако е под 107 долара.
Помислете схемата на изплащане:
Изображение от Джули Банг © Инвестопедия 2019
Както можете да видите, загубите се увеличават бързо, тъй като цената на акциите надхвърля цената на пробива от 107 долара. Също така имайте предвид, че при всяка цена под 105 долара печалбата за продавача на опцията остава 200 долара, което е получената премия. Голият писател на разговори е изправен пред непривлекателната перспектива за ограничена печалба и привидно неограничена загуба. Вече можете да видите защо брокерите могат да ограничат достъпа до тази стратегия за опции.
Важно е да се отбележи, че тъй като позицията с разговор носи основен риск, инвеститорите обикновено компенсират част от риска чрез закупуване на друго повикване или някаква основна ценна книга.
Затваряне на разговори
В горния пример трябва да помислите дали опцията ABC не е в парите или не, преди да затворите позицията. Ако разговорът е без пари, можете да закупите обратно опцията за повикване на по-ниска цена. Ако разговорът е в парите, можете а) да изкупите обратно опцията за повикване на по-висока цена или б) да купите акции, за да компенсирате повикването.
И в двата случая вашият недостатък е защитен.
Долния ред
Писането на разговор е стратегия за опции, която носи значителни рискове, защото сигурността може да се повиши по-високо. По своето естество писането на разговор е мечешка стратегия, която има за цел да спечели чрез събиране на премията за опции. Поради рисковете, повечето инвеститори хеджират залозите си, като защитават известен недостатък с ценни книжа или други опции за обаждане на по-високи стачни цени.
