Какво е гола опция?
Гола опция, известна още като „непокрита“ опция, се създава, когато продавачът на договор за опция не притежава базовото обезпечение, необходимо за изпълнение на потенциалното задължение, произтичащо от продажбата (известно също като „писане“ или „скъсяване“) опция. Продажбата на опция създава задължение на продавача да предостави на купувача на опцията основните акции или фючърсен договор за съответна дълга позиция (за опция за разговор) или паричните средства, необходими за съответната къса позиция (за пут опция) при изтичане, Ако продавачът няма собственост върху базовия актив или съответните парични средства, необходими за изпълнение на пут опция, тогава продавачът ще трябва да го придобие след изтичане въз основа на текущите пазарни цени. Без защита от променливостта на цените, тези позиции се считат за силно уязвими към загуби и затова се наричат непокрити или по-разговорно като голи.
Ключови заведения
- Голите опции се отнасят до опция, продадена без предварително заделени акции или пари за изпълнение на задължението за опция при изтичане. Нокираните опции рискуват от голяма загуба от бърза промяна на цената преди изтичане. Опциите за разговори, които се упражняват, създават къса позиция в акаунта на продавача. Намерени опции, които се упражняват, създават дълга позиция в сметката на продавача, закупена с налични пари.
Как работи гола опция
Гола позиция се отнася до ситуация, при която търговец продава договор за опция, без да държи позиция в основната ценна книга като защита от неблагоприятно изменение на цената. Голите опции са привлекателни за търговци и инвеститори, защото имат вложената очаквана нестабилност в цената. Ако основната ценна книга се движи в обратната посока, която купувачът на опции е предвидил, или дори ако тя се движи в полза на купувача, но не е достатъчна, за да отчете нестабилността, която вече е вградена в цената, тогава продавачът на опцията получава, за да не избягва паричната премия. Това обикновено означава, че продавачите на опции печелят около 70 процента от сделките. Настройка, която се харесва на търговци и инвеститори, които искат да спечелят по-голямата част от своите сделки.
Голи обаждания
Търговец, който записва опция за разговор на акция, е приел задължението да продаде базовия акция за цената на стачка при или преди изтичането му, независимо колко високо се повишава цената на акциите. Ако търговецът не притежава основния акция, продавачът ще трябва да придобие акцията, след това да продаде акцията на купувача на опцията, за да удовлетвори задължението, ако опцията бъде упражнена. Крайният ефект е, че това създава позиция на къси продажби в акаунта на продавачите на опции в понеделник след изтичане. В случай на продавач, продал опция за пут, крайният ефект би бил да се създаде дълга позиция на акциите в сметката на продавачите на опции - позиция, закупена с пари от сметката на продавачите на опции.
Например, представете си търговец, който смята, че е малко вероятно акциите да нараснат в следващите три месеца, но тя не е много уверена, че потенциалният спад ще бъде много голям. Да приемем, че акцията е на цена от 100 долара, а стачкуващото разговор от 105 долара, с дата на изтичане 90 дни в бъдеще, се продава за 4, 75 долара за акция. Тя решава да отвори разговор, като „продава, за да отвори“ обажданията и събира премията. В този случай тя решава да не купува акциите, тъй като смята, че вариантът може да изтече безсмислен и ще запази цялата премия.
Има три възможни резултата за търговията с разговори:
Резултат № 1: Фондовите акции преди изтичането им.
В този сценарий търговецът има опция, която ще бъде упражнена. Ако приемем, че акцията нарасна до $ 130 при добри новини за печалби, тогава опцията ще се упражнява на $ 100 на акция. Това означава, че търговецът трябва да придобие акцията по текущата пазарна цена и след това да я продаде (или да съкрати акцията) по 100 долара на акция, за да покрие задължението си. Тези обстоятелства водят до загуба от $ 30 на акция ($ 100 - $ 130). Няма горна граница за това колко високо може да се повиши запасът (и задълженията на продавача на опция).
Резултат № 2: При изтичане акцията остава равна близо до $ 105 за акция.
Ако акцията е на или под цената на стачка при изтичане, тя няма да бъде упражнена и продавачът на опцията получава, за да запази първоначално получената от нея премия.
Резултат № 3: При изтичане акцията падна до всяка цена под 105 долара.
При този сценарий приемете, че акцията спадна до 90 долара с изтичане на срока. Няма да има купувачи, желаещи да платят стачката (105 долара) за акция, която могат да закупят на открития пазар за 90 долара за акция. Както в резултат №2, опцията няма стойност и продавачът на опцията получава, за да запази цялата премия.
Голи путове
Както можете да видите в предходните резултати, няма ограничение до това колко високи могат да се повишат акциите, така че продавачът на разговор на открито има теоретично неограничен риск. От друга страна, с голи залози рискът на продавача се съдържа, тъй като акция или друг основен актив може да падне само до нула долара. Продавачът с гола пут опция е приел задължението да закупи основния актив по стачката, ако опцията се упражнява на или преди датата на изтичане. Въпреки че рискът се съдържа, той все още може да бъде доста голям, така че брокерите обикновено имат специфични правила относно търговията с голи опции. Например неопитни търговци може да не бъдат разрешени да правят такъв тип поръчка.
