Какво е теорията на странния лот?
Теорията на странния лот е хипотеза за технически анализ, основана на предположението, че малкият индивидуален инвеститор обикновено греши и че по-вероятно е отделните инвеститори да генерират продажби с нечетни партиди. Следователно, ако продажбите на странни партиди са нараснали и малките инвеститори продават акции, вероятно е подходящ момент за закупуване, а когато покупките на нечетни партиди са нагоре, това може да означава добро време за продажба.
Ключови заведения
- Търгуването с нечетните лотове е групиране на акции по-малко от кръг от лота от 100 акции. Счита се, че тези сделки с нечетни партиди се продължават от отделни търговци, които се считат за по-малко вероятно информирани участници на пазара. Изглежда, че изпитването на тази хипотеза показва че това наблюдение не е трайно валидно.
Разбиране на теорията на странния лот
Теорията на странния лот се фокусира върху следните дейности на отделни инвеститори, които търгуват с нечетни партиди. Тази хипотеза предполага също така, че професионалните инвеститори и търговци са склонни да търгуват в кръгли партиди (кратни на 100 акции), за да подобрят ефективността на цените в своите поръчки. Въпреки че това мислене е било общоприето от около 1950 г. до края на века, оттогава то става все по-малко популярно.
Странни лот сделки
Сделките с нечетни партиди са търговски поръчки, направени от инвеститори, които включват по-малко от 100 акции в сделката или не са кратни на 100. Тези търговски поръчки обикновено обхващат отделни инвеститори, които теорията смята, че са по-слабо образовани и влияещи на пазара като цяло.
Кръглите жребий са противоположни на нечетни партиди. Те започват от 100 акции и се делят на 100. Счита се, че тези търговски поръчки са по-непреодолими като показател, тъй като обикновено се правят от професионални търговци или институционални инвеститори.
Въпреки че техническите анализатори имат възможност да следят обема на сделки с нечетни партиди чрез софтуерни програми за графичен анализ на технически анализи, тестването от 90-те години на миналия век показва, че този вид сделки вече не означават пазарни промени. Като се има предвид информационната ефективност на информационната епоха, дори отделните инвеститори могат да имат също толкова голяма вероятност да извършват информирана търговия като институционална търговия. Въпреки че теорията на странния лот предполага, че тези инвеститори може да са по-важни да следват за търговски сигнали, тази концепция с времето стана по-малко важна за анализаторите.
За това има множество причини. Първата причина е, че отделните инвеститори започнаха да инвестират по-силно във взаимни фондове, които обединяват парите в ръцете на институционалните инвеститори. На второ място, както мениджърите на фондове, така и физическите лица започнаха да използват фондови борси (ETFs), като големият обем е нормален за най-популярните ETF предложения. Трета причина е засилената автоматизация и компютъризация на фирмите за производство на пазара и засилената технология на високочестотните търговци. Заедно тези фактори създадоха среда, в която обработката на поръчки стана много по-ефективна. По-голямата ефективност на пазарите означава, че странните партиди не се обработват по-малко ефективно от поръчките с кръгли партиди.
Тест на теорията на странния лот
Анализът на теорията на странните партиди, чиято кулминация е през 90-те, изглежда опровергава нейната обща ефективност. Дали защото отделните инвеститори обикновено не са склонни да взимат лоши инвестиционни решения или защото институционалните търговци вече не се страхуват да търгуват с нечетни партиди, не се определят лесно.
Като цяло теорията вече не е толкова валидна, колкото много изследователи и учени някога са заявили становище. Авторът Бъртън Малкиел, който е кредитиран за популяризиране на теорията на случайната разходка, заяви, че индивидуалният инвеститор, известен още като странна лотария, по принцип не е толкова неинформиран или неточен, както се смяташе по-рано.
