Какво е оперативното съотношение - OPEX?
Коефициентът на работа показва ефективността на управлението на компанията чрез сравняване на общия оперативен разход (OPEX) на компанията с нетните продажби. Коефициентът на работа показва колко ефективно е управлението на компанията, като поддържа ниски разходи, като същевременно генерира приходи или продажби. Колкото по-малко е съотношението, толкова по-ефективна е компанията при генериране на приходи спрямо общите разходи.
Ключови заведения
- Коефициентът на работа показва ефективността на управлението на компанията, като сравнява общите оперативни разходи на компанията с нетните продажби. Коефициентът на работа показва колко ефективно е управлението на компанията да поддържа ниски разходи, като същевременно генерира приходи или продажби. Коефициентът на работа, който намалява, се разглежда като положителен знак, тъй като показва, че оперативните разходи стават все по-малък процент от нетните продажби. Една компания може да се наложи да прилага контрол на разходите за подобряване на маржа, ако коефициентът й на работа се увеличава с течение на времето. Ограничение на оперативния коефициент е, че не включва дълг.
Коефициент на работа
Формула и изчисление на OPEX
OperatingRatio = NetSalesOperatingExpenses + CostofGoodsSold
- От отчета за доходите на дружеството вземете общата цена на продадените стоки, която може да се нарече и цена на продажбите. Намерете общите оперативни разходи, които трябва да са по-надолу в отчета за приходите. Добавете общите оперативни разходи и разходите за продадени стоки или COGS и включете резултат в числителя на формулата. Разделете сумата на оперативните разходи и COGS на общите нетни продажби. Моля, обърнете внимание, че някои компании включват разходите за продадени стоки като част от оперативните разходи, докато други компании изброяват двете разходи поотделно.
Какво ви казва OPEX?
Инвестиционните анализатори имат много начини за анализ на резултатите на компанията. Тъй като се концентрира върху основните бизнес дейности, един от най-популярните начини за анализ на резултатите е чрез оценка на коефициента на работа. Наред с възвръщаемостта на активите и възвръщаемостта на собствения капитал, той често се използва за измерване на оперативната ефективност на компанията. Полезно е да се проследи коефициентът на работа за определен период от време, за да се идентифицират тенденциите в оперативната ефективност или неефективността.
Коефициентът на работа, който се увеличава, се разглежда като отрицателен знак, тъй като това показва, че оперативните разходи се увеличават спрямо продажбите или приходите. И обратно, ако коефициентът на работа спада, разходите намаляват или приходите се увеличават, или някаква комбинация от двете.
Една компания може да се наложи да прилага контрол на разходите за подобряване на маржа, ако коефициентът й на дейност се увеличи с времето. Коефициентът на работа, който намалява, се разглежда като положителен знак, тъй като показва, че оперативните разходи стават все по-малък процент от нетните продажби.
Компоненти на оперативното съотношение
Оперативните разходи са по същество всички разходи, с изключение на данъци и лихвени плащания. Освен това дружествата обикновено не включват неоперативни разходи в коефициента на дейност.
Оперативните разходи са разходите, свързани с управлението на бизнеса, който не е пряко обвързан с производството на продукта или услугата. Оперативните разходи включват режийни разходи като продажби, общи и административни разходи. Пример за режийни разходи може да бъде цената на корпоративния офис за дадена компания, защото макар да е необходимо, тя не е пряко обвързана с производството. Оперативните разходи могат да включват:
- Счетоводни и правни таксиПродаж и маркетингови разходиНекапитализирани разходи за научноизследователска и развойна дейностОфис разходи за снабдяванеОтделни и комунални разходиРемонт и поддръжкаПазаплати и разходи за заплати
Оперативните разходи могат да включват и разходите за продадени стоки, които са разходите, пряко обвързани с производството на стоки и услуги. Въпреки това повечето компании отделят оперативните разходи от цената на продадените стоки. Следователно двата разходи трябва да се добавят заедно, за да се образува числителят в изчислението на работното съотношение. Цената на продадените стоки може да включва следното:
- Директни материални разходиПреки трудНаем на завода или производственото съоръжениеПотреби и заплати за производствените работнициРемонтни разходи на оборудването
Приходите или нетните продажби са най-горният ред в отчета за доходите и представлява сумата на парите, които компанията генерира, преди да бъдат поети разходите. Някои компании изброяват приходите като нетни продажби, тъй като имат възвръщаемост на стоки от клиенти, при което кредитират клиента обратно, което се приспада от приходите.
Всички тези договорени позиции са посочени в отчета за доходите. Компаниите трябва ясно да посочват кои разходи са оперативни и кои са предназначени за други цели.
Пример за оперативното съотношение
По-долу е декларацията за доходите на Apple Inc. (AAPL) към 29 декември 2018 г., според доклада им за 10Q.
- Apple отчете общи приходи или нетни продажби от 84, 310 милиарда долара за периода (маркирани в синьо). Общата стойност на продажбите (или разходите за продадени стоки) е 52, 279 милиарда долара, докато общите оперативни разходи са 8, 685 милиарда долара (в червено). Изчисляваме числителя от оперативното съотношение чрез добавяне на 52, 279 милиарда долара (COS) + 8, 685 милиарда (оперативни разходи) за общо 60, 964 милиарда долара за периода. Оперативният коефициент се изчислява, както следва: 60, 964 милиарда долара / 84, 310 милиарда долара, което се равнява на 0, 72 или 72%.
Коефициентът на работа на Apple означава, че 72% от нетните продажби на компанията са оперативни разходи. Коефициентът на работа на Apple трябва да се изследва за няколко тримесечия, за да се разбере дали компанията управлява ефективно оперативните си разходи. Също така инвеститорите могат да следят оперативните разходи и разходите за продадени стоки (или себестойност на продажбите) отделно, за да определят дали разходите се увеличават или намаляват с времето.
Пример за операционно съотношение на Apple. Investopedia
OPEX спрямо съотношението на оперативните разходи - OER
Коефициентът на оперативни разходи (OER) се използва в индустрията за недвижими имоти и е измерване на това, което струва да управлява имот в сравнение с дохода, който собствеността генерира. Изчислява се чрез разделяне на оперативния разход на имота (минус амортизацията) на брутния му оперативен доход. OER се използва за сравняване на разходите за подобни имоти.
От друга страна, коефициентът на дейност е сравнението на общите разходи на компанията в сравнение с генерираните приходи или нетни продажби. Коефициентът на работа се използва за анализ на компанията в различни отрасли, докато OER се използва в индустрията за недвижими имоти.
Ограничения на оперативното съотношение
Ограничение на оперативния коефициент е, че то не включва дълг. Някои компании поемат голяма част от дълга, което означава, че са поели ангажимент да плащат големи лихвени плащания, които не са включени в стойността на оперативните разходи в оперативния коефициент. Две компании могат да имат едно и също оперативно съотношение с много различни нива на дълга, така че е важно да се сравнят коефициентите на дълга, преди да се стигне до някакви заключения.
Както при всеки финансов показател, коефициентът на работа трябва да се следи през множество периоди на отчитане, за да се установи дали е налице тенденция. Понякога компаниите могат да намалят разходите в краткосрочен план, като по този начин временно надуват печалбата си. Инвеститорите трябва да следят разходите, за да видят дали те се увеличават или намаляват с времето, като същевременно сравняват тези резултати с резултатите от приходите и печалбата.
Също така е важно да се сравни коефициентът на работа с други фирми от същия бранш. Ако една компания има по-висок коефициент на дейност от средния си партньор, това може да показва неефективност и обратно. И накрая, както при всички съотношения, той трябва да се използва като част от пълния анализ на съотношението, а не в изолация.
