Какво представляват OTC опциите?
OTC опциите са екзотични опции, които търгуват на извънборсовия пазар, а не на официална борса, като борсови опционални договори.
Ключови заведения
- OTC опциите са екзотични опции, които търгуват на извънборсовия пазар, а не на официална борса, като борсово търгувани опционални договори. Опциите за ТОС са резултат от частна транзакция между купувача и продавача. не са стандартизирани, което позволява на участниците да определят собствените си условия и няма вторичен пазар.
Разбиране на OTC опции
Инвеститорите се обръщат към OTC опции, когато изброените опции не отговарят напълно на техните нужди. Гъвкавостта на тези опции е привлекателна за много инвеститори. Няма стандартизация на стачните цени и срокове на годност, така че участниците по същество определят собствените си условия и няма вторичен пазар. Както и при другите извънборсови пазари, тези опции пряко се сключват между купувача и продавача. Брокерите и производителите на пазари, които участват в пазарите на извънборсови опции, обикновено се регулират от някои правителствени агенции, като FINRA в САЩ
С OTC опциите както хеджъри, така и спекуланти избягват ограниченията, поставени върху изброените опции от съответните си борси. Тази гъвкавост позволява на участниците да постигнат желаната позиция по-прецизно и рентабилно.
Освен мястото за търговия, OTC опциите се различават от изброените опции, тъй като са резултат от частна транзакция между купувача и продавача. При размяна опциите трябва да се изчистят през клиринговата къща. Тази стъпка на клиринговата къща по същество поставя обмена като посредник. Пазарът също така определя конкретни условия за стачни цени, като на всеки пет точки, и срокове на годност, като например в определен ден от всеки месец.
Тъй като купувачите и продавачите се занимават директно помежду си за OTC опции, те могат да зададат комбинацията от стачка и изтичане, за да отговарят на техните индивидуални нужди. Макар и да не са типични, условията могат да включват почти всяко условие, включително някои извън сферата на редовната търговия и пазарите. Няма изисквания за оповестяване, което представлява риск контрагентите да не изпълнят задълженията си по договора за опции. Освен това тези сделки не се ползват със същата защита, предоставена от борса или клиринговата къща.
И накрая, тъй като няма вторичен пазар, единственият начин за затваряне на позиция OTC опции е създаване на транзакция за компенсиране. Прихващането на транзакция ефективно ще анулира ефектите от първоначалната търговия. Това е в рязък контраст с опция, регистрирана на борса, при която притежателят на тази опция просто трябва да се върне към борсата, за да продаде позицията си.
OTC Опция по подразбиране
OTC по подразбиране може бързо да се разпространява около пазара. Въпреки че рисковете от OTC опции не са възникнали по време на финансовата криза през 2008 г., провалът на инвестиционната банка Lehman Brothers е отличен пример за трудността при оценка на действителния риск с OTC опции и други деривати. Леман беше контрагент на много извънборсови транзакции. Когато банката се провали, контрагентите по нейните транзакции бяха оставени на пазарни условия без хеджиране и от своя страна не можеха да изпълнят задълженията си към другите си контрагенти. Следователно, възникна верижна реакция, която засегна контрагентите по-далеч от търговията с извънборсовия пазар на Lehman. Много от засегнатите вторични и третични контрагенти нямаха директни сделки с банката, но въпреки това каскадният ефект от първоначалното събитие наранява и тях. Това е една от основните причини, които доведоха до тежестта на кризата, която в крайна сметка причини големи щети на глобалната икономика.
