Индексът, базиран на резултатите, е индекс на акциите, който добавя сумата на всички плащания на дивиденти, капиталови печалби и други парични плащания към нетната цена на акциите. Когато измерва ефективността за даден период от време, индексът, базиран на резултатите, ще добави тези транзакции към нетната цена на акциите, преди да изчисли доходността на индекса.
За разлика от това, индексът за неефективност изчислява възвръщаемостта на претеглената пазарна стойност, без да се отчитат изплащанията в брой като S&P 500. Някои инвеститори смятат, че изчислението, основано на резултатите, произвежда по-точна мярка за изпълнение от ценовия подход.
Разбиване на индекс, базиран на ефективността
Индексът, базиран на резултати, се различава от ценовия индекс, като представянето е равно на сумата от корпоративните събития и движението на цените. От друга страна, индексът на цените отчита капиталовите печалби или загуби на ценна книга без оглед на паричните плащания като изплащане на дивиденти. Повечето американски фондови индекси се изчисляват на ценови индекс. Въпреки това много големи европейци приеха изчисление, базирано на резултатите, като германския индекс на борсите DAX. Следователно DAX, еталонът на 30 компании с чип чип в Германия, котира цената с реинвестирани дивиденти. Това може да обърка инвеститорите, сравнявайки заглавните цени между различните страни.
Например, DAX може да изглежда по-голям от индекса за неефективност за дадена година, но истината е, че възвръщаемостта на цените на германския индекс може да бъде приведена в съответствие с другите пазари. Това може да помогне да се обясни защо DAX постигна рекордни стойности през последните години в сравнение с други европейски пазари като FTSE 100 и CAC 40.
За да видите справедлив контраст един към един, важно е да сравните възвръщаемостта на портфейла с версията на индекс, базирана на ефективността. Общият индекс на възвръщаемост винаги ще изглежда по-висок от индекса на възвръщаемостта на цената, тъй като включва допълнителни фактори, които не могат да се превърнат в отрицателни. Добре е да проследите индекса на възвръщаемостта на цените, но е добре да използвате общия индекс на възвръщаемост, когато измервате или сравнявате възвръщаемостта на портфейл с индекс. Това представлява общата сума, която инвеститорът би взел вкъщи, освен само печалбите от капитал.
Предимства на индекс, базиран на ефективност
Тъй като индексът, базиран на резултатите, включва всички механизми за генериране на капитал, той предоставя на инвеститорите по-точно представяне на резултатите. Това може да не е важно за случайния пазарен наблюдател, но пламенният инвеститор изисква мярка, основана на резултатите, за ефективно управление на риска и позиционирането. Много от другите предимства, които идват с индекс, базиран на резултатите, възпроизвеждат общ индекс на възвръщаемост, включително диверсификация и по-ниски такси.
