ОПРЕДЕЛЕНИЕ на облигационната облигация
Начислената облигация е облигация, която не плаща периодични лихви на притежателите на облигации. Вместо това лихвата се добавя към основния остатък на облигацията и се изплаща на падежа или в един момент облигацията започва да изплаща както главница, така и лихва въз основа на начислената главница и лихва до този момент.
РАЗГЛЕЖДАНЕ НАДОЛУ начислени облигации
Традиционната облигация включва извършване на периодични лихвени плащания към притежателите на облигации под формата на купони. Лихвата се изплаща на насрочени дати до изтичане на облигацията, като в този момент основната инвестиция се изплаща на облигационерите. Не всички облигации обаче извършват планирани купонни плащания. Една такава облигация е облигационната облигация.
Начислената облигация отлага лихва до падежа на облигацията. Това означава, че към главницата се добавя лихва и се начислява допълнителна лихва върху нарастващата главница. С други думи, лихвите, дължащи се на начислената облигация за всеки период, се натрупват и се добавят към съществуващия главен остатък на облигацията, дължима за плащане на по-късна дата. Обикновено облигационната облигация се емитира с дългосрочен падеж (20 до 25 години) от юридически лица. Тя се продава с дълбока отстъпка от номиналната стойност; стойността на отстъпката представлява лихвата, спечелена по облигацията. Въпреки че лихвата не се изплаща през целия живот на облигацията, Службата за вътрешни приходи (IRS) все още изисква начисленията на облигационните облигации да отчитат начислената лихва върху облигацията като лихвен приход за данъчни цели.
Лихвата не е задължително да се изплаща на падежа. Тя може да бъде изплатена в някакъв момент, след като лихвата е натрупана до определено ниво. Когато облигацията започне да изплаща както главницата, така и лихвата въз основа на начислената главница и лихва към този момент, това е известно като транш Z и е често срещано при обезпечени ипотечни задължения (CMO). В ООП, която включва транш Z, лихвените плащания, които в противен случай биха били изплатени на притежателя на Z транша, се използват за изплащане на главницата на друг транш. След като този транш се изплати, Z траншът започва да се изплаща въз основа на първоначалната главница на транша плюс начислената лихва.
За разлика от облигацията с нулев купон, начислената облигация има ясно посочен купонен курс. Подобно на облигация с нулев купон, начислената облигация или Z транш има ограничен риск за реинвестиране. Това е така, защото плащането на лихвата, направено на облигационерите, се забавя. Определящите облигации обаче по дефиниция имат по-голяма продължителност от облигациите със същия матуритет, които извършват редовни лихви или главници и лихвени плащания. Като такива облигационните облигации са изложени на по-голям лихвен риск от облигациите, които извършват периодични плащания през целия си срок.
