Какво е оценката след пари?
Оценката след пари е прогнозна стойност на дружеството след външно финансиране и / или вливане на капитал в баланса му. Оценката след парите се отнася до приблизителната пазарна стойност, дадена на стартиране, след като приключи кръгът на финансиране от рискови капиталисти или ангелски инвеститори. Оценките, които се изчисляват преди добавянето на тези средства, се наричат предварителни оценки. Оценката след парите е равна на оценката преди парите плюс сумата на всеки нов капитал, получен от външни инвеститори.
Разбиране на оценката след пари
Инвеститори като рисков капиталисти и ангели инвеститори използват предварителни оценки, за да определят размера на собствения капитал, който трябва да осигурят в замяна на всяка инвестиция на капитал. Например, да предположим, че дадена компания има оценка на стойност 100 милиона долара преди парите. Рисков капиталист влага 25 милиона долара в компанията, създавайки оценка след парите на 125 милиона долара (оценката преди парите от 100 милиона долара плюс 25 милиона долара на инвеститора). При много основен сценарий инвеститорът би имал 20% дял в компанията, тъй като 25 милиона долара са равни на една пета от оценката след парите от 125 милиона долара.
Сценарият по-горе предполага, че рисков капиталист и предприемач са напълно съгласни относно оценките преди и след парите. В действителност има много преговори, особено когато компаниите са малки със сравнително малко по отношение на активите или интелектуалната собственост. Тъй като частните компании растат, те са по-способни да диктуват условията на своите кръгли оценки за финансиране, но не всички компании стигат до този момент.
Значение на оценката след пари за финансирането на кръга
В следващите кръгове на финансиране на нарастваща частна компания разводняването става проблем. Внимателните учредители и ранните инвеститори, доколкото е възможно, ще се погрижат при договаряне на условия, които балансират нов капитал с приемливи нива на разреждане. Допълнителните увеличения на капитала могат да включват предпочитания за ликвидация от предпочитани акции. Други видове финансиране като варанти, конвертируеми банкноти и опции за акции трябва да бъдат взети предвид, ако е приложимо, при изчисляване на разреждането.
При ново набиране на собствен капитал, ако оценката преди парите е по-голяма от последната оценка след парите, тя се нарича „кръг нагоре“. Противоположното е, когато оценката преди парите е по-ниска от оценката след парите. Учредителите и съществуващите инвеститори са добре настроени на горе и надолу кръгли сценарии. Това е така, защото финансирането в низходящ кръг обикновено води до размиване на съществуващите инвеститори в реални условия. В резултат на това финансирането в намален кръг често се разглежда като някак отчаяно от страна на компанията. Финансирането в рамките на краен преглед обаче има по-малко нежелание, тъй като компанията се разглежда като нарастваща към бъдещата оценка, която ще държи на открития пазар, когато в крайна сметка стане публична.
Съществува и ситуация, наречена плосък кръг, при който предварителната оценка за рунда и оценката след парите на предишния кръг са приблизително равни. Както при низходящия кръг, рисковите капиталисти обикновено предпочитат да видят признаци на нарастваща оценка, преди да вложат повече пари. (За свързаното четене вижте "Предварителни пари срещу след пари: Каква е разликата?")
