Какво е предварителен проспект?
Предварителен проспект е първи проект за декларация за регистрация, който фирма подаде, преди да пристъпи към първоначално публично предлагане (IPO) на своите ценни книжа. Документът, подаден до Комисията за ценни книжа и борси (SEC), има за цел да предостави подходяща информация на бъдещите акционери за бизнеса на компанията, мениджърите, стратегическите инициативи, финансовите отчети и структурата на собствеността. Предварителният проспект иска израз на интерес към новия брой.
Ключови заведения
- Предварителен проспект - известен също като червена херинга - предоставя на потенциалните инвеститори жизненоважна информация относно компания или продукт преди първоначалното публично предлагане на тази компания или продукт. Пуска се предварителен проспект преди влизането в сила на официалната оферта. Информацията в предварителен проспект може да включва план на компанията, предвиденото използване на средства, финансови отчети и подробности относно управлението. Предварителният проспект предхожда окончателния проспект, който предлага ценови диапазон и размер на емисията за IPO. Предварителен проспект често е придружен от пътно шоу, при което компания се опитва да изгради интерес към предлагането им.
Как работи предварителен проспект
SEC изисква компаниите да отпечатват предварителния си проспект с червено мастило от лявата страна на корицата. В резултат на това документът е наречен "червената херинга". Предварителен проспект има смел отказ от отговорност на заглавната страница, който гласи, че регистрацията все още не е влязла в сила. Следователно информацията, която съдържа проспектът, е непълна и подлежи на промяна. Докато регистрацията не влезе в сила, ценните книжа може да не бъдат продадени и емитентът може да не приема оферти за закупуване.
Предварителният проспект съдържа информация за компанията и предвиденото използване на постъпленията от предлагането. Компанията предоставя подробности за продуктите и услугите, които предлага, пазарния потенциал за тези предложения, финансовите му отчети и подробности за управлението на компанията и основните акционери. Проспектът съдържа също правно становище и информация за рисковете на емисията.
След като декларацията за регистрация влиза в сила, компанията разпространява окончателен проспект, който съдържа ценовия диапазон на IPO и размера на изданието. Изразяване на интерес след това се конвертира в поръчки за емисията по избор на купувача. Минималният период между подаване на декларация за регистрация и датата на влизане в сила е 20 дни.
Пътното шоу може да бъде жизненоважно съпровождане на предварителен проспект, служещ като образователен ресурс за тези, които може да не са запознати с компанията.
Специални съображения
Предварителният проспект е в съчетание с IPO шоуто на издателя. По време на пътното шоу висшето ръководство на компанията и андеррайтерите пътуват из страната, за да представят пред анализатори и мениджъри на фондове, за да генерират вълнение за ценните книжа на компанията. Roadshows са от решаващо значение за успеха на първоначалните предложения.
Пътното шоу може да бъде ограничено до една държава или може да включва международни спирки, в зависимост от вида, размера и шума около компанията. Например през 2012 г. Facebook стартира роудшоуто си в Ню Йорк и направи спирки в Бостън, Чикаго, Денвър и осем други градове. Това са сравнително стандартни спирки за пътища в рамките на Съединените щати. Андеррайтерите често пускат пътните шоута, използвайки техния финансов и експертен опит.
Facebook започна роудшоу презентацията си с видео, което се различаваше в много отношения от другите презентации на компанията. За разлика от традиционната презентация на Powerpoint, видеото на Facebook има по-високи продуцентски стойности и включва саундтрак. Той обясни бизнеса, мисията и тезата на Facebook за социалната свързаност и технологичните промени за някой без опит в индустрията.
След известно въздействие от страна на инвеститорите, че видеото отне твърде много време в презентацията, Facebook го изпусна от втората половина на роудшоуто си и вместо това остави висшето ръководство да говори. В съчетание с предварителен проспект тази информация помогна на инвеститорите на Facebook да вземат окончателните си решения.
