КАКВО Е ПРОИЗВОДСТВО НА СМОНА НА ЦЕНА
Производният ценови суап е производна транзакция, при която едно предприятие гарантира фиксирана стойност за общия дял на активите на друго предприятие за определен период. Съгласно този тип споразумение, когато стойността на обезпечените активи намалява, контрагентът трябва да достави акции или друго обезпечение, за да компенсира тази загуба и да върне актива обратно в първоначалната му стойност.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Цена Производни за суап
Дериватите на суап на цените позволяват стойността на активите на една компания да остане постоянна през определен период, чрез помощта на друга компания, която разпространява акции. В този смисъл, дериватът на ценовия суап може ефективно да скрие факта, че финансовото положение на приемащата компания с течение на времето отслабва. Когато контрагентът обаче издава нови акции, за да запълни празнината, създадена от намаления актив, това води до намаляване на стойността на съществуващите акционери. Тази комбинация от подвеждаща оценка от една страна и все по-разреден запас от другата може да дестабилизира финансовото състояние на двете страни в споразумението.
Дневните деривати на цените днес са сравнително необичайни сделки. Тяхната рядкост се дължи на промените в счетоводните правила и наличието на по-често срещани методи за застраховане срещу спада на стойностите на активите.
При по-често срещана форма на дериват, известна като фючърсен договор, едната страна се съгласява да продаде актив на друга страна на предварително зададена цена на предварително определена бъдеща дата. Опциите са производни, подобни на фючърсите, като основната разлика е, че купувачът не е длъжен да купува активи, когато бъдещата дата настъпи.
Пример за производна цена на суап
Дериватите на ценовите суапове станаха известни от финансовия скандал на Enron. Enron използва деривати на ценови суапове, за да гарантира стойността на едно от своите дъщерни дружества, дружество с ограничена отговорност на име Raptor. При деривативната сделка, когато активите на Raptor паднат под 1, 2 милиарда долара, Enron обеща да даде достатъчно акции на дъщерното дружество, за да компенсира разликата и да поддържа активите на Raptor постоянно.
Тъй като това се случва многократно във времето, акциите на Enron съставляват все по-голяма част от общите активи на Raptor. Тази практика само увеличи необходимостта от задействане на транзакции, тъй като всеки път, когато акциите на Enron паднаха, това ще доведе и до активи на Raptor под прага от 1, 2 долара. Тази низходяща спирала продължи да принуждава Enron да издаде допълнителни акции на дъщерното дружество. Докато ускоряващите се транзакции с деривати разреждаха стойностите на акциите за акционерите на Enron, те също така попречиха на компанията да запише намаляващата стойност на дъщерното дружество, което доведе до увеличаване на долния ред при редовни финансови отчети.
