Какви са споразуменията за покупка и препродажба?
Централните банки провеждат различни видове споразумения за продажба и обратно изкупуване (репо сделки) като част от операциите на открития пазар, които използват за осъществяване на паричната политика. Те обикновено се предприемат с намерението да повлияят на ликвидността и следователно лихвените проценти на паричния пазар. Договор за покупка и препродажба (PRA) е специфичното наименование, дадено на една от тези операции, когато се използва от Банката на Канада (BoC), с намерение да се осигури ликвидност на пазара.
Разбиране на споразумения за покупка и препродажба (PRA)
Специалните споразумения за покупка и препродажба (SPRA) са операции за една нощ, но срочните договори за покупка и препродажба (PRA) са за по-дълги периоди от време. Терминът PRA обикновено се използва само в периоди на пазарен стрес и понастоящем не се използва.
Като цяло при репо сделка двама контрагенти ще сключат споразумение, при което единият ще продава ценни книжа на другия и едновременно се съгласява да ги изкупи обратно на определена по-късна дата на фиксирана цена. Следователно ценните книжа могат ефективно да се разглеждат като обезпечение за паричен заем. Въпросните ценни книжа обикновено са ценни книжа с фиксирана лихва и ценообразуването се договаря по отношение на лихвените проценти. Този договорен лихвен процент се нарича репо лихва. Докато много участници на пазара участват в такива транзакции, когато централните банки правят това, обикновено това е само с определени банки на техните вътрешни парични пазари в краткосрочен план и се предприема с цел осъществяване на паричната политика.
В термин PRA, BoC ще купува ценни книжа от определен тип банка (а именно първичен дилър в канадски държавни ценни книжа) със споразумение да ги продаде обратно на тази банка след определен срок, който може да варира до една година. Това дава временна инжекция на парични средства (тъй като банките получават плащането за ценните книжа) на паричния пазар, спомагайки за подобряване на тяхната ликвидност и оказване на натиск за намаляване на пазарните лихвени проценти.
История на споразуменията за покупка и препродажба
BoC за първи път използва термина PRA от декември 2007 г., след като канадските парични пазари се стегнаха сред проблемите с глобалното финансиране след началото на финансовата криза през 2007 г.; краткото определяне, че ситуацията се е успокоила, бе променена през март 2008 г., когато натискът върху финансирането отново се прояви, което доведе до срив на Bear Bear. BoC позволи на PRA да паднат през юни и юли, само за срива на Lehman и почти фалита на AIG отново да се отрази на паричния пазар през септември 2008 г. и отново вижда PRAs, използвани за облекчаване на условията. Окончателната PRA узрява през 2010 г.
